曹仁超：牛市二期或現(xiàn)“進(jìn)三退二”格局

　　香港投資評(píng)論家曹仁超本周接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，未來A股可能上升三個(gè)月便回落兩個(gè)月，再上升三個(gè)月……這意味著9月份出現(xiàn)高點(diǎn)機(jī)會(huì)很大，不排除10月和11月出現(xiàn)回落，12月再次上升。

　　周期類藍(lán)籌可“炒落后”

　　中國證券報(bào)記者：A股市場近期已摸高到2700點(diǎn)，市場似乎有“二八”風(fēng)格轉(zhuǎn)換的跡象，以您多年的投資經(jīng)驗(yàn)判斷，當(dāng)下這種風(fēng)格轉(zhuǎn)換能否成功？投資者應(yīng)該如何把握其中的投資機(jī)會(huì)？

　　曹仁超：上證指數(shù)由7月2日2319點(diǎn)回升，技術(shù)上看在2800點(diǎn)附近遇上阻力，進(jìn)入整固期。首先要明白由2008年11月到2009年8月那次上升期是牛市第一期，升得急但時(shí)間短，只有9個(gè)月。今年7月2日開始進(jìn)入牛市第二期是“慢牛期”，有可能出現(xiàn)“進(jìn)三退二”走勢，即上升三個(gè)月便回落兩個(gè)月，再上升三個(gè)月……這意味著9月份出現(xiàn)高點(diǎn)機(jī)會(huì)很大，不排除10月和11月出現(xiàn)回落，12月再次上升。在牛市二期以選擇性投資為主，即股價(jià)升降按企業(yè)本身業(yè)績好壞而定。由于個(gè)人對(duì)內(nèi)地個(gè)別公司業(yè)績沒有研究，在這方面無法提供個(gè)人意見。

　　中國證券報(bào)記者：藍(lán)籌股中有金融、地產(chǎn)等大盤藍(lán)籌，也有鋼鐵、水泥等周期性藍(lán)籌股，如果出現(xiàn)“二八轉(zhuǎn)換”現(xiàn)象，您認(rèn)為投資者應(yīng)該關(guān)注哪類藍(lán)籌股？

　　曹仁超：我看好的板塊有金融、地產(chǎn)及消費(fèi)性行業(yè)，不看好是代工制行業(yè)，其次是電力股等公用事業(yè)。至于鋼鐵、水泥等周期性藍(lán)籌股可以“炒落后”，即大市上升后他們股價(jià)仍未上升，可以買入賺取短期利潤。

　　中國證券報(bào)記者：未來阻礙A股繼續(xù)上行的因素有哪些？

　　曹仁超：未來A股上升不再是由資金推動(dòng)，改由企業(yè)前景推動(dòng)。再不會(huì)像2007年10月之前股市出現(xiàn)非理性上升，而是只有好的公司股價(jià)上升，壞的公司股價(jià)則不前。

　　明年中國經(jīng)濟(jì)將再拾升勢

　　中國證券報(bào)記者：內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增長速度有放緩跡象，您認(rèn)為造成經(jīng)濟(jì)增長放緩的核心原因有哪些？會(huì)不會(huì)造成內(nèi)地經(jīng)濟(jì)的二次探底？

　　曹仁超：股市走在實(shí)體經(jīng)濟(jì)之前3個(gè)月到9個(gè)月。去年8月股市開始回落是反映今年4月起經(jīng)濟(jì)增長率開始放緩。同樣理由，今年7月起股市開始上升，代表2011年第一季或第二季開始中國經(jīng)濟(jì)再次加快上升。中國經(jīng)濟(jì)是不會(huì)有第二次探底出現(xiàn)的，但美國及歐洲經(jīng)濟(jì)不敢保證，因?yàn)樗麄僄DP增長率實(shí)在太低。

　　中國證券報(bào)記者：目前國際金價(jià)持續(xù)攀升，投資者能否跟進(jìn)？

　　曹仁超：金價(jià)見1250美元后本人已不再評(píng)論。以按購買力計(jì)，金價(jià)合理水平是1300美元。今天無論美元、歐元、日元皆令人不放心持有，使得黃金仍有“持有價(jià)值”。這類由心理因素決定金價(jià)多少的游戲，本人不想玩。

　　A股已有接軌全球市場條件

　　中國證券報(bào)記者：近期有很多關(guān)于內(nèi)地和香港資金融通的消息，另外小QFII也漸行漸近，您認(rèn)為海外資金會(huì)否成為推動(dòng)A股前進(jìn)的動(dòng)力？一旦小QFII被允許入場，將對(duì)A股市場產(chǎn)生怎樣影響？率先獲益的是哪類股票？

　　曹仁超：全球資金都會(huì)流向新興市場，因?yàn)槿毡�、歐洲及美國等國家的GDP皆進(jìn)入低增長期，只有1%到3%。至于何時(shí)進(jìn)入中國？情況比較復(fù)雜。因?yàn)橹袊�目前不缺資金，需要的是引進(jìn)技術(shù)。中國股市最終要與全球投資市場接軌，經(jīng)過2009年到2010年6月調(diào)整后，A股已有與全球投資市場接軌的條件。至于何時(shí)接軌？此乃國策，非局外人能估計(jì)。外資進(jìn)入A股市場，相信會(huì)首選金融、地產(chǎn)及消費(fèi)股。

　　中國證券報(bào)記者：目前大批藍(lán)籌股的A股價(jià)格已較大幅度低于H股價(jià)格，您如何看待這一現(xiàn)象？

　　曹仁超：不少A股股價(jià)較H股低，是本人今年7月看好A股的理由。事后證明上證指數(shù)已在2300點(diǎn)完成尋底，進(jìn)入另一個(gè)上升周期。 （記者 朱宇）