國泰君安李迅雷：第四季度股市拐點(diǎn)將現(xiàn)

　 “如果跑不贏M2，你的財富就在縮水。 ”日前，國泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷在國泰君安證券延平路營業(yè)部君弘財富俱樂部創(chuàng)立大會上表示，我國在貨幣供應(yīng)量（M2）在世界處于第一，如果未來個人的財富增長趕不上M2，那就意味著與社會總體財富相比，個人的財富在縮水。

　　數(shù)據(jù)顯示，我國股市與M2有著正相關(guān)的聯(lián)系。李迅雷在會議間隙接受本報記者專訪時表示，短期內(nèi)M2有望在明年3月份見底反彈，一般股市會提前3個月對此有所體現(xiàn)，也就是說今年第四季度股市拐點(diǎn)將現(xiàn)。長期來看，如果M2每年保持12％的增速，十年后上證指數(shù)對應(yīng)點(diǎn)位將是8680點(diǎn)。

　　李迅雷進(jìn)一步分析了各類投資方式在過去十年中的表現(xiàn)，黃金、石油等大宗商品、債券、上證指數(shù)均跑輸了M2，而房地產(chǎn)、古玩、珠寶、藝術(shù)品等稀缺商品、H股均跑贏了M2。

　　“當(dāng)前存在三個戰(zhàn)術(shù)性機(jī)會:一是增長引擎切換預(yù)期下的結(jié)構(gòu)性機(jī)會；二是第四季度經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行,市場預(yù)期貨幣政策放松帶來的周期性投資品的階段性機(jī)會；三是機(jī)構(gòu)股指期貨參與度提高及人民幣國際化背景下的套利性機(jī)會。 ”

　　李迅雷認(rèn)為，過去十年，隨著我國股市擴(kuò)容，股票發(fā)行量過大，市盈率下降，市場已從一個投機(jī)性市場轉(zhuǎn)變?yōu)榘胪稒C(jī)、半投資的市場。而未來十年，隨著我們經(jīng)濟(jì)增長減速，系統(tǒng)性機(jī)會也將減少，結(jié)構(gòu)性機(jī)會將大于系統(tǒng)性機(jī)會�！癆股有可能系統(tǒng)性跑贏M2，結(jié)構(gòu)性跑贏則確信無疑。 ” （楚怡俊）