選擇持股持幣需因人而異 “左右”兩側(cè)各有機(jī)會

　　國慶長假又遇持股持幣老問題，可謂“年年歲歲花相似，歲歲年年景不同”。隨著中秋節(jié)和國慶長假臨近，投資者必將擔(dān)心未來周邊市場動蕩所產(chǎn)生的間接影響，雖然A股較長時(shí)間以來走勢相對獨(dú)立，但如節(jié)日期間歐美股市大起大落，A股也難以完全置身事外。此外，2010年宏觀經(jīng)濟(jì)、股票市場與往年有較大不同，節(jié)后五中全會、11月創(chuàng)業(yè)板解禁潮、加息與人民幣升值預(yù)期等都將決定市場走勢，進(jìn)而影響投資者的決策。在超長假期即將來臨之際，持幣或持股策略顯得非常重要。我們認(rèn)為，選擇持股或持幣應(yīng)因人而異，如果說持股過節(jié)是左側(cè)交易，持幣過節(jié)則屬于右側(cè)交易。

　　擇其一，對傾向持股過節(jié)的左側(cè)交易投資者來說，持股過節(jié)確實(shí)將承擔(dān)節(jié)日期間的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。但從宏觀經(jīng)濟(jì)來看，目前經(jīng)濟(jì)小幅回落，海外企穩(wěn)，政策微調(diào)，市場不缺乏交易性或結(jié)構(gòu)性機(jī)會。股神巴菲特指出美國經(jīng)濟(jì)不會二次探底，這也為我們持股過節(jié)吃了一顆定心丸。左側(cè)交易關(guān)鍵在于持股品種與結(jié)構(gòu)調(diào)整，建議從兩維度選股：一是從公司屬性，二是從產(chǎn)業(yè)角度。公司屬性，主要是關(guān)注成長股和錯殺股。對于成長股關(guān)注重點(diǎn)是具有高、小、新這三特征的公司，“高”指公司高成長，“小”指公司市值小，“新”指公司處于新行業(yè)、新商業(yè)模式或新技術(shù)與新產(chǎn)品。而對錯殺股的關(guān)注重點(diǎn)是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，尤其二線藍(lán)籌中的龍頭公司。因?yàn)橹袊��?jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整不會一蹴而就，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)仍將是未來若干年支撐中國經(jīng)濟(jì)增長的主要動力，在經(jīng)濟(jì)減速期，產(chǎn)業(yè)整合及升級不可避免，行業(yè)龍頭會受益于產(chǎn)業(yè)集中帶來的利潤聚集。而在市場悲觀時(shí)，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)亦會被錯誤定價(jià)，從而帶來投資機(jī)會。操作上來說，成長股可左側(cè)交易為主，倉位可重，錯殺股則應(yīng)以右側(cè)交易為主，并關(guān)注產(chǎn)業(yè)資本對該類資產(chǎn)的增持信號，但倉位宜輕。另一個維度是從產(chǎn)業(yè)的角度，超長假左側(cè)交易應(yīng)有幾個方向值得關(guān)注，一是受益于中秋國慶長假刺激的商業(yè)、酒店旅游等；二是短期震蕩市場中可能出現(xiàn)的交易性機(jī)會如通脹、人民幣升值等受益品種；三是“潛伏”三季報(bào)預(yù)增板塊，截至9月17日，兩市總共有733家上市公司披露了三季度業(yè)績預(yù)告。其中“預(yù)喜”的上市公司有555家，占總數(shù)的75.72%，長假前后，三季度業(yè)績預(yù)增行情或?qū)⒄归_；四是事件型投資機(jī)會，10月將召開的中共十七屆五中全會，研究關(guān)于制定“十二五”規(guī)劃的建議。新一輪規(guī)劃的主基調(diào)將確定，可以預(yù)期的是七大新興產(chǎn)業(yè)、節(jié)能減排、產(chǎn)業(yè)升級、擴(kuò)大內(nèi)需等都將再次成為主題投資機(jī)會。

　　擇其二，對于傾向持幣過節(jié)的投資者，后市操作上我們獻(xiàn)三策：策略一：完全空倉策略，等待市場調(diào)整后再入市；策略二：半倉策略，選股可著力于以上左側(cè)交易的品種。這樣可避免意料之外的事情發(fā)生，不錯過行情，也可輕倉過節(jié)保持良好心態(tài)；策略三：申購新股策略，對于已空倉的投資者來說，目前有不少十分優(yōu)質(zhì)的新股正在或者即將發(fā)行。申購新股可不浪費(fèi)資金資源，獲取一級市場無風(fēng)險(xiǎn)利潤，如果資金量大，亦有望獲取不菲收益。 □東方證券 沈陽