創(chuàng)業(yè)板退市制度正有序推進(jìn)

　　自創(chuàng)業(yè)板推出以來(lái)，關(guān)于創(chuàng)業(yè)板的退市制度何時(shí)推出就是業(yè)內(nèi)一直討論的熱點(diǎn)問(wèn)題，《證券日?qǐng)?bào)》記者日前從相關(guān)部門了解到，關(guān)于創(chuàng)業(yè)板的退市制度一直在監(jiān)管部門的研究中，將以創(chuàng)業(yè)板為試點(diǎn)來(lái)帶動(dòng)整個(gè)退市制度的改革，目前正在有序推進(jìn)，整個(gè)程序還在研究、反復(fù)認(rèn)證中，創(chuàng)業(yè)板將成為退市制度改革的一個(gè)很好的實(shí)驗(yàn)田，此外，創(chuàng)業(yè)板退市制度的展開(kāi)也將帶動(dòng)主板退市制度的跟進(jìn)。

　　據(jù)記者了解，目前證監(jiān)會(huì)和交易所對(duì)創(chuàng)業(yè)板退市制度正在緊鑼密鼓的進(jìn)行相關(guān)設(shè)計(jì)和研究。根據(jù)深交所之前公布的《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》，創(chuàng)業(yè)板退市制度比主板更嚴(yán)格，與現(xiàn)有主板的退市規(guī)則相比，創(chuàng)業(yè)板的退市標(biāo)準(zhǔn)概括起來(lái)主要有三個(gè)特點(diǎn)：“多元標(biāo)準(zhǔn)、直接退市、快速程序”。

　　“適用嚴(yán)格的退市標(biāo)準(zhǔn)是保證創(chuàng)業(yè)板上市公司質(zhì)量、發(fā)揮資源優(yōu)化配置的必要‘過(guò)濾閥’。這點(diǎn)既是對(duì)海外創(chuàng)業(yè)板成熟做法的借鑒，也是對(duì)A股市場(chǎng)以往經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)。”深交所有關(guān)人士這樣表示。

　　此前深圳證券交易所總經(jīng)理宋麗萍在出席會(huì)議時(shí)表示，創(chuàng)業(yè)板推出退市制度非常復(fù)雜，它涉及到交易規(guī)則、退市標(biāo)準(zhǔn)等等。從工作的進(jìn)程來(lái)看，由于其涉及面比較廣，現(xiàn)在還沒(méi)有推出的具體時(shí)間表，估計(jì)下半年要推出的難度會(huì)很大。

　　據(jù)了解，在海外創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，公司退市是一種十分普遍和正常的市場(chǎng)行為，其退市率明顯高于主板市場(chǎng)。例如，美國(guó)納斯達(dá)克每年大約8%的公司退市，而美國(guó)紐約證券交易所的退市率為6%；英國(guó)AIM的退市率更高，大約12%，每年超過(guò)200家公司由該市場(chǎng)退市。

　　通過(guò)較高的退市率，海外創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)形成了良好的信號(hào)傳遞效應(yīng)，逐步建立起對(duì)上市公司嚴(yán)格的約束機(jī)制，保證了市場(chǎng)形象和整體質(zhì)量。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，2003—2007年間，納斯達(dá)克退市公司數(shù)為1284家，超過(guò)了同期該市場(chǎng)新上市公司1238家的數(shù)量，以至于納斯達(dá)克在2007年末的公司總數(shù)僅為3069家，低于2003年末3294家的水平；日本佳斯達(dá)克、加拿大多倫多創(chuàng)業(yè)板和英國(guó)AIM的退市公司數(shù)量盡管不及新上市公司數(shù)量，但退市與新上市數(shù)量之比均超過(guò)了50%；而韓國(guó)科斯達(dá)克退市公司數(shù)超過(guò)100家，為該市場(chǎng)新上市公司數(shù)量的1/3。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，源源不斷的公司流出和流入是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)得以保持活力的根本保證。建立直接退市制度不僅可以杜絕殼資源惡性炒作現(xiàn)象，減少相關(guān)內(nèi)幕交易和市場(chǎng)操縱，而且，直接退市也讓上市公司多了個(gè)“緊箍咒”，有助于提升創(chuàng)業(yè)板的質(zhì)量。本報(bào)記者 侯捷寧