創(chuàng)業(yè)板公司退市應(yīng)實行責(zé)任捆綁

　　當(dāng)上市公司在鮮花與掌聲中上市后，隨即出現(xiàn)業(yè)績變臉、項目擱置、增長停滯等現(xiàn)象時，其主承銷商和保薦代表人該如何被問責(zé)或自責(zé)？

　　近日，《財經(jīng)國家周刊》記者了解到，一些屢受市場質(zhì)疑的創(chuàng)業(yè)板上市公司的承銷商和保薦代表人，明顯地感覺到了市場輿論的壓力。首批28家創(chuàng)業(yè)板公司之一的網(wǎng)宿科技，上市后不久便質(zhì)疑纏身，其保薦代表人廖家東在接受《財經(jīng)國家周刊》記者采訪時，就坦言“壓力極大”。網(wǎng)宿科技的另一位保薦代表人對“業(yè)績下滑”這一話題，更是諱莫如深，一聽到記者提出這一問題，該保薦代表人即以“正在開會”為由，迅速掛斷了電話。

　　廖家東告訴記者，網(wǎng)宿科技業(yè)績下滑的問題暴露之后，上海市證監(jiān)局也到公司去進(jìn)行了現(xiàn)場檢查，把項目制作的底稿也拿出來，進(jìn)行了核查。

　　這意味著，管理層也關(guān)注到了部分創(chuàng)業(yè)板上市公司出現(xiàn)的問題，但到目前為止，并沒有相關(guān)監(jiān)管細(xì)則的出臺。

　　上海一家中型券商的投資銀行部總經(jīng)理向本刊記者表示，監(jiān)管層在2009年對《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》進(jìn)行修改時，規(guī)定了“新股上市當(dāng)年營業(yè)利潤比上年下滑50%以上，相關(guān)的保薦機(jī)構(gòu)與保薦代表人要為此承擔(dān)保薦責(zé)任”的條款，不適用于創(chuàng)業(yè)板。

　　但創(chuàng)業(yè)板上市公司的保薦人在所保薦的公司上市后，出現(xiàn)業(yè)績下滑，其所感受的壓力主要來自于兩個方面：一是上市公司出現(xiàn)市場反映強(qiáng)烈的問題，保薦代表人可能要承擔(dān)相應(yīng)的保薦責(zé)任；另外，一旦有了“前科”，今后保薦新的項目時，很可能會受到更為嚴(yán)格的審查。

　　據(jù)有關(guān)人士透露，針對諸如推薦明顯不符合條件的企業(yè)上市，沒有進(jìn)行持續(xù)盡職調(diào)查等問題，監(jiān)管層近期處罰了多家保薦機(jī)構(gòu)及相關(guān)保薦代表人。處罰手段主要是12個月內(nèi)不受理保薦代表人保薦的項目、進(jìn)行監(jiān)管談話和污點紀(jì)錄。

　　由此，雖然保薦代表人一再表示承受“重壓”，但在市場人士看來，當(dāng)前監(jiān)管層對于保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人明顯過錯的處罰，仍然是“心慈手軟”。

　　因為這種被認(rèn)為是“撓癢癢”式的處罰，對于時下流行的IPO中弄虛作假等現(xiàn)象，難有震懾作用。

　　在多家創(chuàng)業(yè)板中報業(yè)績“變臉”的情況下，市場中有關(guān)創(chuàng)業(yè)板退市制度的呼聲日漸高漲的同時，關(guān)于保薦機(jī)構(gòu)問責(zé)制的討論再起。

　　世紀(jì)證券創(chuàng)業(yè)板研究小組負(fù)責(zé)人呂麗華向本刊記者表示，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)保薦機(jī)構(gòu)的問責(zé)制，上市公司退市責(zé)任也應(yīng)與保薦人“捆綁”在一起。一旦公司退市，其保薦人就應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。

　　對于直接退市可能帶來的問題，一些市場人士表示，創(chuàng)業(yè)板直接退市，要有補償機(jī)制，即創(chuàng)業(yè)板上市公司、公司主要大股東(包括股份套現(xiàn)后退出的原大股東)、公司高管、保薦機(jī)構(gòu)等，都是退市的責(zé)任人，應(yīng)當(dāng)共同承擔(dān)退市補償?shù)呢?zé)任。

　　如果不能解決這個問題，任憑創(chuàng)業(yè)板公司的控制人及主要大股東從市場中圈錢、保薦機(jī)構(gòu)承銷費收入手中或者直投股份變現(xiàn)后，上市公司再直接退市，等于變相懲罰了公眾投資者。(曲瑞雪)