新股發(fā)行詢價(jià)對(duì)象擴(kuò)軍 陽光私募或成絕對(duì)主力

　　A股市場(chǎng)新股發(fā)行第二階段改革將于11月1日啟動(dòng)，作為“二次改革”的重要組成部分，擴(kuò)大新股詢價(jià)對(duì)象范圍、充實(shí)網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者成為各路機(jī)構(gòu)近期的工作重心。

　　本報(bào)記者獲悉，各大券商近日與有意申請(qǐng)新股詢價(jià)和配售資質(zhì)的機(jī)構(gòu)接觸頻繁，積極籌建“專用”詢價(jià)對(duì)象團(tuán)隊(duì)。在敲定最終的投資者名單之后，券商須將其上呈中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)登記備案。據(jù)了解，迄今為止與券商接觸最多的機(jī)構(gòu)是陽光私募，而券商首批自薦詢價(jià)對(duì)象的數(shù)量并不會(huì)太多，新股股詢價(jià)對(duì)象的擴(kuò)軍將是一個(gè)循序漸進(jìn)的過程。

　　根據(jù)相關(guān)規(guī)定，目前可參與新股發(fā)行詢價(jià)和配售的對(duì)象限定為基金公司、保險(xiǎn)公司、證券公司、財(cái)務(wù)公司、信托投資公司和QFII等六大類。與國(guó)際市場(chǎng)相比，可參與新股詢價(jià)的機(jī)構(gòu)種類、數(shù)量相對(duì)有限，且主承銷商不能挑選。擴(kuò)大新股詢價(jià)對(duì)象范圍，且賦予主承銷商一定的推薦權(quán)，是本次新股發(fā)行改革的重要內(nèi)容。

　　具體操作方式上，網(wǎng)下機(jī)構(gòu)擴(kuò)容采用的是主承銷商挑選推薦方式，即主承銷商推薦一定數(shù)量的具有較高定價(jià)能力、優(yōu)質(zhì)長(zhǎng)期的機(jī)構(gòu)投資者參與網(wǎng)下詢價(jià)和配售。這樣，在新股發(fā)行的時(shí)候，除了現(xiàn)有機(jī)構(gòu)之外，參與詢價(jià)和配售的詢價(jià)對(duì)象還將包括由該項(xiàng)目的主承銷商推薦的部分機(jī)構(gòu)。

　　券商人士表示，目前主承銷商正根據(jù)監(jiān)管部門要求，制訂推薦投資者的原則和標(biāo)準(zhǔn)，包括最低注冊(cè)資本、管理資產(chǎn)規(guī)模要求，專業(yè)技能、投資經(jīng)驗(yàn)要求，市場(chǎng)影響力、信用記錄要求，業(yè)務(wù)戰(zhàn)略關(guān)系要求，鼓勵(lì)長(zhǎng)期持股等。預(yù)計(jì)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)很快就將發(fā)布承銷商推薦機(jī)構(gòu)投資者的具體指引和規(guī)范。

　　據(jù)了解，對(duì)新股詢價(jià)和配售資質(zhì)最感興趣的機(jī)構(gòu)是陽光私募，此外，部分產(chǎn)業(yè)資本也有意成為新股網(wǎng)下配售機(jī)構(gòu)。但由于產(chǎn)業(yè)資本本身多為生產(chǎn)型企業(yè)，不符合監(jiān)管部門“擁有專業(yè)資產(chǎn)管理團(tuán)隊(duì)、資產(chǎn)管理有一定規(guī)模”的要求，因此獲批成為新股詢價(jià)配售對(duì)象的可能性不大。與之相對(duì)的是，專注于投資A股市場(chǎng)的陽光私募獲批概率較高。

　　“現(xiàn)在不少陽光私募的資金實(shí)力已然相當(dāng)于一個(gè)中小型基金，他們獲得新股網(wǎng)下配售資格的意愿較為強(qiáng)烈。”某券商投資銀行部董事總經(jīng)理對(duì)記者表示，私募通常與券商的關(guān)系較好，因?yàn)槿�商原本就是他們的交易跑道，雙方進(jìn)行合作是一件順理成章的事�！白�冊(cè)資本、管理資產(chǎn)有一定規(guī)模，還要有市場(chǎng)影響力，這實(shí)際上說的就是私募，相信不久的將來私募將成為新股網(wǎng)下詢價(jià)對(duì)象的新生力量�！�

　　主承銷商獲得“推薦權(quán)”后，有市場(chǎng)人士擔(dān)心券商會(huì)有將新股承銷給“熟人”的可能。對(duì)此擔(dān)憂，上述投行高管認(rèn)為沒有必要�！氨敬胃母锊�沒有賦予券商自主配售權(quán)，推薦機(jī)構(gòu)參與網(wǎng)下配售和詢價(jià)，只是增加了新股詢價(jià)配售機(jī)構(gòu)的數(shù)量，且由于搖號(hào)機(jī)制的存在，不能保證任何一家機(jī)構(gòu)中簽獲配新股�！�

　　根據(jù)最新改革規(guī)定，在中小型公司新股發(fā)行中，發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)根據(jù)發(fā)行規(guī)模和市場(chǎng)情況，合理設(shè)定每筆網(wǎng)下配售的配售量。發(fā)行人和主承銷商應(yīng)根據(jù)每筆配售量確定可獲配機(jī)構(gòu)的數(shù)量，再對(duì)發(fā)行價(jià)格以上的入圍報(bào)價(jià)進(jìn)行配售，如果入圍機(jī)構(gòu)較多應(yīng)進(jìn)行隨機(jī)搖號(hào)，根據(jù)搖號(hào)結(jié)果進(jìn)行配售。記者 錢曉涵