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經(jīng)濟(jì)學(xué)博士,睿立資本創(chuàng)始人兼董事長,現(xiàn)任中國創(chuàng)業(yè)投資專業(yè)委員會常務(wù)理事、上海市創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)協(xié)會副會長吳忱在接受《證券日報》記者采訪時對整個創(chuàng)投業(yè)做了具體的分析。
吳忱表示:“從具體的統(tǒng)計數(shù)據(jù)看,前三季度創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的發(fā)展與我們切身的感受是一致的。具體地說,整個行業(yè)資金募資71億美元、總計455筆不低于28億美元的投資交易、241筆投資退出這三個大的數(shù)字基本上代表了這個行業(yè)如火如荼的發(fā)展現(xiàn)況。如果再加上基本上不低于6(甚至逼近10倍)的回報倍數(shù),更加顯示著中國的創(chuàng)業(yè)投資(VC/PE)正在領(lǐng)跑全球創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)!
在談到下半年的創(chuàng)投市場時,吳忱表示,由于創(chuàng)業(yè)板經(jīng)2009年第三季度的試水也在2010年進(jìn)入快速發(fā)行的軌道,從而使VC/PE退出實現(xiàn)了快速的增長。因此,從上半年不論是資金募集還是投資交易都是處于快速增長的勢頭。下半年募集資金整體會有所下降,而且基金數(shù)量增長的同時,基金規(guī)?赡軙呄蛴谛⌒突。但投資交易總量可能會保持穩(wěn)步上升,從投資領(lǐng)域來看,下半年的重點(diǎn)投資領(lǐng)域可能會更多地集中于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),除上半年的清潔技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)、生物技術(shù)及醫(yī)療健康外,現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)及現(xiàn)代服務(wù)業(yè)都將成為投資熱點(diǎn)。從退出的情況來看,下半年隨著創(chuàng)業(yè)板的解禁期不斷到來,退出交易的總額和筆數(shù)都會大大地增加,下半年的投資回報率應(yīng)該不會有下降。
投資集團(tuán)數(shù)據(jù)總監(jiān)李瑋棟的看法與吳忱相同,李瑋棟在接受《證券日報》記者采訪時表示,創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在選擇行業(yè)方面,主要還是在互聯(lián)網(wǎng)、新能源等行業(yè)。在未來1年內(nèi),基金規(guī)?赡軙s小,與前三個季度比較來看,第三季度明顯低于前兩個季度,因此,在第四季度基金規(guī)模會相比縮小,投資的周期也會越來越短。至于境外投資機(jī)構(gòu),在或內(nèi)的投資將逐步上漲。
李瑋棟還表示,自從創(chuàng)業(yè)板推出后,投資的回報率很高,投資估值也被很高,再有IPO的數(shù)量也在不斷增加,因此,今年的投資案例就多了。不過,這個行業(yè)的泡沫還是很大的。
創(chuàng)投市場需要自律監(jiān)管
吳忱在采訪中對中國創(chuàng)業(yè)投資市場也發(fā)表了自己的看法,吳忱告訴記者,中國的創(chuàng)業(yè)投資市場還只是一個新興的市場,它還不并成熟。從數(shù)據(jù)分析還是實際操作中都能感受到這個市場的蓬勃生機(jī)(這方面毋庸置疑,也不用贅言),但我認(rèn)為這里面還是有許多風(fēng)險正在不斷的聚集,具體地說,一是中國股市尤其是創(chuàng)業(yè)板的超高市盈率拉高了所有市場參與者及潛在市場參與者的賺錢預(yù)期,造成行業(yè)的浮躁;二是受此影響大量的資本受眼前利益的驅(qū)動狂熱地進(jìn)入這個市場,從而引致了一些非專業(yè)化從業(yè)人員不斷地進(jìn)入這個市場,形成了不盡專業(yè)的人從事一項十分專業(yè)的業(yè)務(wù),許多創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)除資金之外無法給予創(chuàng)業(yè)企業(yè)更多東西,而那些所不能給予的對創(chuàng)業(yè)企業(yè)來說可能是更重要的,這無疑會制造許多失敗的投資,從而提高失敗率;三是由于行業(yè)的浮躁,極有可能會造成創(chuàng)業(yè)企業(yè)家們也變更浮躁起來,形成一個“IPO大躍進(jìn)”和“資本浮夸風(fēng)”,這對于整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展是十分不利的;最后也是最重要的,政府的積極推動與行業(yè)的監(jiān)管(包括證監(jiān)會的發(fā)行監(jiān)管、創(chuàng)投行業(yè)的自律監(jiān)管等)不完善所形成的制度滯后從而可能會導(dǎo)致市場失靈。
不過,當(dāng)前國家已經(jīng)正式成立了“中國創(chuàng)業(yè)投資專業(yè)委員會”作為全國性的行業(yè)自律監(jiān)管及服務(wù)機(jī)構(gòu),而且在上海、廣東、北京、浙江、江蘇等創(chuàng)業(yè)投資比較活躍的地區(qū)省級的行業(yè)協(xié)會活動也漸漸活躍,這些協(xié)會組織一定會給行業(yè)發(fā)展帶來新的動力,給漸顯無序的新興行業(yè)提供恰當(dāng)?shù)囊?guī)制、輸入更強(qiáng)的動力和各大政府部門的協(xié)調(diào)。因此,從長遠(yuǎn)的角度,我們還是非?春弥袊鴦(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的發(fā)展。(夏 芳)
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