全球基金經(jīng)理10月集中加倉 風(fēng)險偏好大增(3)

　　3 中國加息加出全球信心

　　分析師認為，投資人的最新持倉情況，反映出對美元和歐元未來走向的高度不確定性。盡管越來越多的投資人認為美元被低估，但美國的新一輪量化寬松政策前景卻對限制了投資人對美元的風(fēng)險偏好，并推高了通脹預(yù)期。

　　10月份的調(diào)查中，有凈占比45%的基金經(jīng)理人認為美元當(dāng)前被低估，上個月這一比例僅為18%；同樣，有凈占比45%的受訪者認為，歐元當(dāng)前被高估。不過，僅有凈占比12%的受訪者認為，美元兌一籃子貨幣在未來12個月內(nèi)會走強。

　　根據(jù)美林的調(diào)查，10月份預(yù)計未來一段時間全球通貨膨脹壓力增加的基金經(jīng)理人占比達到了27%，9月份這一數(shù)字僅為9%，可見投資人對通脹的預(yù)期已顯著升溫。

　　在新興市場中，中國股市近期的表現(xiàn)可圈可點。過去一個月左右，上證指數(shù)最多時的漲幅超過15%，排在全球股市漲幅榜的榜首，反映出投資人更強的信心。美林的調(diào)查顯示，10月份，國際基金經(jīng)理們對于中國未來一年的增長前景變得更加樂觀，凈占比19%的受訪者表示，他們預(yù)計中國經(jīng)濟在未來12個月會出現(xiàn)改善，高于9月份的11%，較8月份更是高出38個百分點。

　　作為體現(xiàn)中國對經(jīng)濟增長信心增強的重大信號，中國人民銀行近期出人意料地宣布，實施自2007年12月以來的首次加息。國際貨幣基金組織最近的預(yù)測稱，今年中國經(jīng)濟仍可能實現(xiàn)兩位數(shù)的增長，增速有望達到10.5%，2011年的經(jīng)濟增長率則可能稍稍放緩，但仍將達到9.6%。

　　不過，在市場火熱的同時，一些人也對短期股市可能面臨的回調(diào)風(fēng)險多了幾分擔(dān)憂。這在很大程度上是考慮到短期市場漲幅過大，同時投資人對于美聯(lián)儲大舉推動新一輪量化寬松措施的預(yù)期過高，一旦屆時的實際措施達不到預(yù)期，股市短期可能面臨回調(diào)壓力。

　　美聯(lián)儲的下次議息會議將在當(dāng)?shù)貢r間11月2日至3日舉行，其間當(dāng)局將討論采取何種措施提振經(jīng)濟和降低失業(yè)率。目前，各界對于美聯(lián)儲將采取更多寬松行動已有一致預(yù)期，現(xiàn)在的爭議是初期的量化寬松規(guī)模會有多大，不少人認為，這輪債券收購的規(guī)模可能達到1萬億美元甚至更高。但現(xiàn)在看來，當(dāng)局可能以一種更循序漸進的步伐來推進新一輪的量化寬松。

　　目前，華爾街對美聯(lián)儲未來一段時間的月度資產(chǎn)收購規(guī)模的預(yù)期為800億到1000億美元，對最終收購規(guī)模的預(yù)測則差異較大，從2500億美元到2萬億美元不等。

　　作為市場短期動態(tài)平衡可能被打破的一個征兆，美元指數(shù)在10月中旬觸及近10個月低點以來就開始出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。一些業(yè)內(nèi)人士懷疑，美元可能略顯超賣，而一旦美元走勢出現(xiàn)變化，很可能給大宗商品乃至總體風(fēng)險偏好帶來較大影響。本報記者 朱周良