新股申購(gòu)市盈率連破紀(jì)錄 "三高"問(wèn)題仍困擾市場(chǎng)

　　新股發(fā)行體制改革第二階段11月1日正式啟動(dòng)，主旨就是推動(dòng)合理定價(jià)、科學(xué)定價(jià)，抑制發(fā)行人的高價(jià)籌資行為，有效降低新股過(guò)高定價(jià)發(fā)行的風(fēng)險(xiǎn)。然而本周網(wǎng)上申購(gòu)的8只中小板和創(chuàng)業(yè)板新股，卻迎來(lái)了創(chuàng)紀(jì)錄的發(fā)行市盈率新高，沃森生物和搜于特發(fā)行市盈率分別打破創(chuàng)業(yè)板和中小板發(fā)行以來(lái)最高紀(jì)錄。

　　本周新股發(fā)行依然“高得沒(méi)譜”

　　11月1日，中小板金融股山西證券和福星曉程、啟源裝備、和順電氣、沃森生物4只創(chuàng)業(yè)板新股網(wǎng)上申購(gòu)，其中沃森生物發(fā)行價(jià)75元，發(fā)行市盈率達(dá)到133.8倍，刷新了同樣是創(chuàng)業(yè)板公司金龍機(jī)電在去年12月8日創(chuàng)下的126.67倍的最高紀(jì)錄，也創(chuàng)下A股發(fā)行以來(lái)紀(jì)錄。

　　此外，沃森生物也成為創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)歷史上新股發(fā)行時(shí)估值最高的公司。發(fā)行價(jià)格95元／股，發(fā)行數(shù)量2500萬(wàn)股。

　　廣州公募基金操盤手向紅接受記者電話采訪時(shí)表示：“沃森生物這只股票已經(jīng)高得沒(méi)譜了�！彼�認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板股票智飛生物2009年每股收益和主營(yíng)業(yè)務(wù)都與沃森生物相似，但是智飛生物目前股價(jià)僅40.80元／股。東方證券醫(yī)藥行業(yè)分析師李淑花也認(rèn)為，根據(jù)沃森生物盈利預(yù)測(cè)，對(duì)應(yīng)合理價(jià)格區(qū)間應(yīng)為70元左右。

　　11月3日，驊威股份、利源鋁業(yè)和搜于特三只中小板新股網(wǎng)上申購(gòu)，其中搜于特確定發(fā)行價(jià)格為75元／股，發(fā)行市盈率113.64倍，也創(chuàng)下了中小板今年以來(lái)新股上市最高市盈率。數(shù)據(jù)顯示，驊威股份和利源鋁業(yè)兩只新股發(fā)行市盈率也都超過(guò)了62倍。

　　搶搭“末班車”制造新紀(jì)錄

　　去年5月22日新股發(fā)行制度改革啟動(dòng)，確定了新股發(fā)行價(jià)完全市場(chǎng)化、不再實(shí)行窗口指導(dǎo)和人為控制發(fā)行價(jià)的原則，同時(shí)提高了中小散戶的網(wǎng)上中簽率。經(jīng)過(guò)一年多改革運(yùn)行，目前新股發(fā)行市場(chǎng)化定價(jià)改革已經(jīng)取得初步成效，一級(jí)市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)定價(jià)基準(zhǔn)開(kāi)始接軌。但是新股發(fā)行“三高”問(wèn)題仍然是困擾市場(chǎng)的主要矛盾和焦點(diǎn)，部分二級(jí)市場(chǎng)參與炒作新股的投資者損失嚴(yán)重。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，在新股發(fā)行制度改革前的2007年和2008年，中小板的平均市盈率是28.2和26.6倍。啟動(dòng)新股發(fā)行體制改革以來(lái)，中小板的平均市盈率已接近50倍左右。而上海主板新股發(fā)行市盈率40倍左右，創(chuàng)業(yè)板平均發(fā)行市盈率超過(guò)60倍。

　　以沃森生物為例，此次新股申購(gòu)不僅創(chuàng)下發(fā)行市盈率最高新紀(jì)錄。通過(guò)本次上市發(fā)行，沃森生物還將募集資金23.75億元，較其計(jì)劃募資4.15億元，超出19.6億元，超募4.73倍。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，本周申購(gòu)的8只新股之所以獲得如此高的發(fā)行市盈率，關(guān)鍵在于趕上了新股發(fā)行體制第二階段改革實(shí)施前的“末班車”。據(jù)了解，在新股發(fā)行體制第二階段改革正式實(shí)施的11月1日之前拿到發(fā)行批文的IPO企業(yè)，都能趕上新方法實(shí)施前的“末班車”。

　　首試新規(guī)定市場(chǎng)寄厚望

　　據(jù)了解，目前有3只中小板新股獲得IPO申請(qǐng)批文，并將成為首次嘗試新規(guī)定的上市公司。

　　據(jù)深交所公告，這三只新股分別為老板電器、天廣消防和涪陵榨菜，三只股票詢價(jià)推介時(shí)間為11月3日-5日，申購(gòu)日期和繳款日為11月10日。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，這一批次新股將按照新股發(fā)行第二階段改革相關(guān)規(guī)定執(zhí)行，包括完善報(bào)價(jià)申購(gòu)和配售約束機(jī)制，網(wǎng)下配售也將采取搖號(hào)方式；擴(kuò)大詢價(jià)對(duì)象范圍，引進(jìn)有較高定價(jià)能力、優(yōu)質(zhì)長(zhǎng)期的機(jī)構(gòu)投資者等，其中就包括引入私募機(jī)構(gòu)。

　　李大霄認(rèn)為，新股發(fā)行體制第二階段改革方案有兩大亮點(diǎn)：一是完善報(bào)價(jià)申購(gòu)和配售約束機(jī)制，網(wǎng)下配售也采取搖號(hào)，強(qiáng)化了詢價(jià)約束機(jī)制，加大了定價(jià)者的責(zé)任，促使機(jī)構(gòu)在參與報(bào)價(jià)時(shí)更加慎重，對(duì)詢價(jià)機(jī)構(gòu)的研究實(shí)力也提出了更高的要求。二是擴(kuò)大詢價(jià)對(duì)象范圍，引進(jìn)了具有較高定價(jià)能力、優(yōu)質(zhì)長(zhǎng)期的機(jī)構(gòu)投資者，這對(duì)于有實(shí)力的投行來(lái)說(shuō)無(wú)疑是機(jī)會(huì)。

　　珠海一位李姓投資大戶表示，新規(guī)定的實(shí)行有望解決新股發(fā)行“三高”問(wèn)題，給二級(jí)市場(chǎng)的中小投資者更多的機(jī)會(huì)。他表示，已經(jīng)準(zhǔn)備了部分資金計(jì)劃參與打新。(武彩霞)