通脹預期升溫 價格漲升助推三類個股(2)

　　流動性推升

　　資源價格漲升響起

　　近期，資源屬性品種成為了流動性追逐熱點。9月美聯(lián)儲貨幣政策會議決定維持現(xiàn)行利率區(qū)間，并重申在“較長時間內(nèi)”維持低利率，必要時將再度采取寬松措施以促進經(jīng)濟復蘇和物價穩(wěn)定。市場對預期中的新一輪寬松貨幣政策反應(yīng)激烈。石油、基本金屬均有不俗表現(xiàn)，黃金更是屢創(chuàng)新高，受此影響，在流動性和鐵礦石成本上升的雙重因素下，鋼材價格出現(xiàn)快速上漲行情，考慮到隨之而來的國內(nèi)加息因素對貿(mào)易商行為或許產(chǎn)生負面影響，德邦證券認為鋼價短期表現(xiàn)疲軟，但中期看仍將震蕩向上。近期“流動性預期”愈演愈烈，推動大宗商品及資源類股票的過程仍然延續(xù)。

　　10月份國內(nèi)鐵礦石價格升幅繼續(xù)跑贏鋼材價格，遷安66%干基含稅的價格整體上漲了5.83%，渤海證券認為，當前階段鐵礦石價格比鋼材價格強勢的主要邏輯是，因為全球經(jīng)濟不太樂觀，所以主要經(jīng)濟體超常規(guī)的貨幣寬松，貨幣寬松導致資源品價格上漲，而全球經(jīng)濟不樂觀表明下游行業(yè)對待中游產(chǎn)品價格上漲總是存在一份警惕心理，只有當刺激政策促使經(jīng)濟出現(xiàn)上升時，鋼礦價比才有可能上升。

　　從上周現(xiàn)貨市場交易數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)外煤價仍延續(xù)上漲勢頭，其中，國內(nèi)坑口動力煤價小幅上漲5-10元/噸，港口煤價漲幅在40 元/噸左右，中間商囤煤積極，煤炭市場供需兩旺；國際主要煤價上漲突破100美元/噸；平安證券預計，“寒冬”預期擾動煤炭市場，煤價全面上漲。受“寒冬”傳聞影響，中間商積極囤煤，煤炭價格上漲預期較強，預計未來一短時間煤炭價格仍將保持小幅上升。

　　上周國際原油價格大幅上漲�；�本面近期也逐步趨好，中國柴油供應(yīng)緊張成為進一步推動上漲的因素。美國第二輪定量寬松政策預期形成以來，石油價格已經(jīng)上漲了超過15美元/桶，市場預計，未來這一政策將逐步顯現(xiàn)其作用，但短期內(nèi)上漲動能可能逐步減弱，上探到9 美元的可能性仍然存在。

　　石油價格上漲的相關(guān)影響，國信證券分析認為，包括最直接的資源類企業(yè)：中石油、廣匯股份、中石化；海洋石油開采類企業(yè)：中海油服、海油工程；替代能源價格上漲受益企業(yè)：天然氣類企業(yè)；石油價格上漲過程中大多數(shù)的石化類企業(yè)都有存貨收益：S上石化、遼通化工。

　　上周，LME期銅、鋁、鉛、鋅、錫和鎳周漲幅分別為5.6%、4.6%、2.4%、4.3%、3.3%和6.4%。國內(nèi)金屬也大幅上漲，其中鋁價因國儲局拋售鋁錠拖累，漲幅僅為2.4%。同時，黃金價格繼續(xù)上漲，盤中突破歷史新高1398.70美元/盎司，而白銀近期表現(xiàn)更為強勢，周漲幅超過9%。

　　流動性和通脹預期將推升基本金屬走強，日信證券建議配置部分個股，并關(guān)注價格上漲趨勢形成與否。從較為長期的時間來看，美聯(lián)儲再度寬松意味著美聯(lián)儲“弱勢美元”政策的延續(xù)，美元弱勢的狀況也將繼續(xù)維持，大宗商品價格的上升趨勢已經(jīng)形成。從全球動態(tài)投資來看，目前，全球投機資本仍然青睞亞洲和大洋洲的經(jīng)濟體，資本大規(guī)模流入不僅可能帶來本幣的升值，也將帶來當?shù)刭Y產(chǎn)價格的上升，甚至出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫。