機(jī)構(gòu)推薦周二最具爆發(fā)力六大牛股(名單)(2)

　　新華醫(yī)療：國內(nèi)老牌醫(yī)療器械企業(yè) 處于絕對(duì)領(lǐng)先地位

　　我們近期調(diào)研了新華醫(yī)療，與管理層就行業(yè)前景、公司經(jīng)營狀況以及未來發(fā)展戰(zhàn)略作了深入交流。

　　公司是國內(nèi)老牌醫(yī)療器械企業(yè)，在消毒滅菌設(shè)備和放射診斷治療系統(tǒng)等領(lǐng)域處于絕對(duì)領(lǐng)先地位。我們首次覆蓋，給予"推薦"評(píng)級(jí)。

　　調(diào)研要點(diǎn)：

　　1、今年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入88,000萬元，同比增長39.75%；歸屬上市公司股東的凈利潤4,240萬元，同比增長47.32%；每股收益0.32元。其中第三季度營業(yè)收入同比增長53.75%，凈利潤增長73.77%，單季度EPS為0.13元，加速增長的勢(shì)頭非常強(qiáng)勁。

　　2、公司的主要業(yè)務(wù)有：消毒滅菌設(shè)備、大輸液生產(chǎn)線、放射診斷系統(tǒng)、環(huán)保設(shè)備和其他醫(yī)用耗材等，其中消毒滅菌設(shè)備是公司盈利的主要來源，2009年貢獻(xiàn)營業(yè)收入和毛利的比例都在60%以上。消毒滅菌設(shè)備分為醫(yī)院感染控制設(shè)備和制藥用滅菌器兩大類，對(duì)接的下游客戶分別是醫(yī)院和制藥廠，公司經(jīng)過數(shù)十年的積累，已經(jīng)奠定了國內(nèi)消毒滅菌設(shè)備的寡頭地位，占據(jù)了70%以上的市場(chǎng)份額。

　　3、我們認(rèn)為，公司未來幾年將進(jìn)入快速增長軌道：1)賣感控設(shè)備是公司以往的盈利模式，近年來開始嘗試向醫(yī)院提供一體化的整體解決方案，目前已在一些大城市的重點(diǎn)醫(yī)院有所突破。長期來看，各級(jí)醫(yī)院均配備高標(biāo)準(zhǔn)的一體化消毒滅菌配套設(shè)施是大勢(shì)所趨，市場(chǎng)前景廣闊，公司有望借此機(jī)遇實(shí)現(xiàn)從賣設(shè)備到提供整體方案盈利模式的轉(zhuǎn)變，取得銷售收入和毛利率的雙重提升；2)新版GMP標(biāo)準(zhǔn)在明年實(shí)施是大概率事件，屆時(shí)各大制藥企業(yè)必將掀起一波設(shè)備改造的高峰，其中消毒滅菌設(shè)備就是GMP標(biāo)準(zhǔn)中的重中之重，而新華醫(yī)療作為國內(nèi)消毒滅菌設(shè)備的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，毫無疑問將極大受益；3)受益于非PVC

　　軟袋輸液行業(yè)的快速發(fā)展，公司的大輸液生產(chǎn)線也有望保持40%以上的高速增長。

　　我們預(yù)估公司2010-2012年EPS分別為：0.48、0.75和1.10元，目前估值合理，由于公司已步入高速成長的通道，而且空間廣闊，我們首次給予"推薦"評(píng)級(jí)。(興業(yè)證券)

　　中國國旅：免稅政策漸行漸近 高增長無疑

　　海南國人離島免稅政策有望年內(nèi)發(fā)布，市場(chǎng)預(yù)期明年1月1日起即可實(shí)施。近日相關(guān)媒體報(bào)道，海南離島免稅政策實(shí)施細(xì)則已經(jīng)完成初稿，現(xiàn)正處于向各部委征求意見階段。該免稅政策有望在明年1月1日正式開始實(shí)行。市場(chǎng)曾預(yù)期免稅政策的購物額度將限定在5000元/人，提貨方式則朝"區(qū)內(nèi)付款提貨，海關(guān)離境驗(yàn)放"方向發(fā)展，即顧客只需要出示離島的機(jī)票就可以購買。

　　中國國旅獨(dú)享免稅盛宴，保守預(yù)計(jì)2011-2013至海南島免稅店將增厚公司業(yè)績(jī)0.11元、0.29元、0.55元。目前，只有國旅在海南具有牌照經(jīng)營權(quán)，公司已經(jīng)計(jì)劃在三亞、�？凇⑷f寧和瓊海四地建設(shè)免稅店，三亞店建筑面積7000平方米，分三期開業(yè)。假設(shè)2010-2013年海南省人均免稅消費(fèi)130、160、200美元；公司在海南島免稅銷售市場(chǎng)占有率50%，2011-2013年海南省免稅店將為公司貢獻(xiàn)新增凈利潤1.1億元、2.5億元、4.8億元；增厚EPS0.12元、0.29元、0.55元。

　　2010年旅行社業(yè)務(wù)高速增長，全年業(yè)績(jī)靚麗無疑。根據(jù)公司三季報(bào)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)公司旅游服務(wù)業(yè)務(wù)2010年?duì)I收增長80%，不考慮國人離島免稅政策2010-2013年每股收益0.58元、0.64元、0.72元和0.83元，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)格29.7元。若國人離島免稅購物政策明年1月1日起實(shí)施，預(yù)測(cè)2010-2013年每股收益0.58元、0.75元、1.02元和1.38元，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)36.4元。

　　建議投資者戰(zhàn)略性持有。2011年是海南免稅業(yè)務(wù)的成長元年，盈利貢獻(xiàn)有限，但自2012年起，伴隨著購物滲透率的提高和海南省游客的高速增長，增厚EPS同比將高速增長163%；2013年同比增長89%。(宏源證券)