基金短期策略發(fā)生轉(zhuǎn)變 急跌中減倉

　　在貨幣政策轉(zhuǎn)向、國家出臺各項(xiàng)物價調(diào)控措施之際，市場對通脹的預(yù)期有所修正，獲利了結(jié)情緒引發(fā)調(diào)整。市場急跌之下，多數(shù)基金短期策略開始發(fā)生轉(zhuǎn)變，倉位高企的基金快速減倉，以求將倉位控制在可攻可守的位置，靜待市場利空消化后的明朗化。

　　短期策略轉(zhuǎn)變

　　昨日市場再度出現(xiàn)深度調(diào)整。對此，東吳基金認(rèn)為，國內(nèi)部分地區(qū)開始出臺行政措施以遏制上漲過快的食品價格，目前市場普遍存在對中央政府進(jìn)一步出臺貨幣緊縮和價格管制措施的預(yù)期。在濃厚的貨幣緊縮預(yù)期下，市場反應(yīng)劇烈，導(dǎo)致昨日股市再次大跌。

　　在多數(shù)基金看來，當(dāng)前市場波動是對未來政策預(yù)期的提前反映，然而政府是否會出臺符合市場預(yù)期的強(qiáng)力緊縮尚無法得知。貨幣政策轉(zhuǎn)向后，短期內(nèi)對股市資金面不會產(chǎn)生太大影響，但預(yù)期的改變，對市場心理帶來壓力；在國家出臺各項(xiàng)調(diào)控措施后，對通脹的預(yù)期得到修正，利空周期性行業(yè)，獲利了結(jié)情緒引發(fā)調(diào)整。

　　在對通脹預(yù)期修正之后，以公募基金和私募基金代表的機(jī)構(gòu)投資者，短期策略有所轉(zhuǎn)變。從前期的一致樂觀轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎觀望。

　　在多數(shù)基金看來，從今年以來政策和市場預(yù)期的關(guān)系來看，政策經(jīng)常出人意料，并未受市場預(yù)期引導(dǎo)。同時國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面的狀況也還沒有到政府可以忽視增長而一味緊縮的程度。因此并不排除當(dāng)前市場反應(yīng)過度�！霸谀壳暗氖袌霏h(huán)境下，投資者應(yīng)該避免恐慌，靜觀市場后市變化，密切關(guān)注政策走向。”

　　急跌中大幅減倉

　　市場急跌之下，基金短期策略發(fā)生轉(zhuǎn)變。面對貨幣政策的不確定性以及市場高位賺錢效應(yīng)遞減，上周幾乎一致減倉，果斷止盈，甚至止損。具體來看，上周有近七成偏股型基金主動減倉。

　　測算顯示，上周偏股型基金倉位比前一周明顯回落，90%以上高倉位基金明顯減少，兩成以上基金將倉位降至70%以下。值得注意的是，倉位居中的基金占比仍在30%以上。對此，好買基金認(rèn)為，基金并未出現(xiàn)一致性恐慌性拋盤，而是將倉位控制在可攻可守的位置，靜待市場利空消化后的明朗化。

　　對此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“基金公司一致減倉，表明基金可能對短期策略有所調(diào)整，市場高位賺錢效應(yīng)的遞減和基金倉位的高企增加了基金的操作難度，在市場風(fēng)險來臨及未來熱點(diǎn)的不確定增加時，基金公司選擇果斷止盈甚至止損，即規(guī)避了短期風(fēng)險，又為后市充實(shí)了‘彈藥’，應(yīng)是相對穩(wěn)健有益的操作�！�

　　此外，好買基金研究中心認(rèn)為，在行情向下時，“大小非”更傾向于減持。從過往的數(shù)據(jù)中可以看到，“大小非”在上漲的行情中減持較少，在下跌行情中往往奪路而出，這部分“籌碼”成本較低，往往在下跌中助跌。

　　⊙記者 婧文