牛市“轉(zhuǎn)股” 熊市“持債”

　　可轉(zhuǎn)換債券，對于多數(shù)個人可能稍顯陌生。通俗的說，可轉(zhuǎn)債是一種在一定條件下可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，當(dāng)正股價格上漲時，它會隨之上漲，當(dāng)正股下跌時，持有人可選擇持有債券到期，獲取發(fā)行公司支付的本息。

　　可轉(zhuǎn)債產(chǎn)品在牛市環(huán)境下上漲有力，在遭遇熊市時有債底保護，是性價比較高的投資品種�；厮輾v史數(shù)據(jù)，天相可轉(zhuǎn)債指數(shù)編制11年來，收益率超越同期上證綜指100%以上。在2008年的熊市中該指數(shù)跌幅又遠(yuǎn)小于上證綜指的跌幅。正因此，可轉(zhuǎn)債作為一項重要的“攻守平衡”品種長期被債券類基金配置。

　　統(tǒng)計顯示，二季度末，債基所持可轉(zhuǎn)債市值為158億元，占基金債券投資市值比例為4.86%，而截至三季度，納入統(tǒng)計范圍的債基所持的可轉(zhuǎn)債市值逾280億元，占基金債券投資市值比例為8.53%，債基配置可轉(zhuǎn)債的比例創(chuàng)出歷史新高。

　　對散戶而言，也應(yīng)根據(jù)市場和自身情況適當(dāng)配置可轉(zhuǎn)債。與其它交易類債券一樣，交易所對可轉(zhuǎn)債價格不實行漲跌停限制，同時允許T+0交易，這為短線交易帶來了便利。今年11月3日上市的燕京轉(zhuǎn)債，首日漲幅高達(dá)40%，盤中一度創(chuàng)出150元的高價，市場之火爆可見一斑。 (博時轉(zhuǎn)債增強擬任基金經(jīng)理 過鈞)

　　一些投資者對可轉(zhuǎn)債的投資前景抱有疑問，我們認(rèn)為，新一輪加息周期已逐步明朗，這將會給債市帶來持續(xù)壓力，現(xiàn)在看明年債市投資的趨勢性機會并不明顯，但具有明顯“股性”的可轉(zhuǎn)債已被越來越多的機構(gòu)所關(guān)注，有望成為增強債基收益的一把“金鑰匙”。綜合明年市場資金面和經(jīng)濟復(fù)蘇的情況看，可轉(zhuǎn)債仍具有較好投資價值。