大盤(pán)為何耍起“牛脾氣”？不確定性因素太多

　　16日A股再遭重創(chuàng)。盡管早盤(pán)多數(shù)個(gè)股上漲，但午后在煤炭、有色金屬板塊的帶領(lǐng)下， 上證綜指快速跳水，連續(xù)失守3000點(diǎn)和2900點(diǎn)兩道整數(shù)關(guān)口，收盤(pán)跌幅逾百點(diǎn)。盤(pán)中一度擊穿年線。分析指出，就短期來(lái)看，大盤(pán)在年線一帶的支撐仍有待進(jìn)一步確認(rèn)。

　　不確定性因素多

　　權(quán)威媒體分析指出，面對(duì)日益強(qiáng)化的通脹預(yù)期，央行宣布在10月19日近三年首次加息后，又于11月10日上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。而且，不排除年內(nèi)再次加息的可能，市場(chǎng)對(duì)貨幣政策收緊的擔(dān)憂迅速升溫。面對(duì)物價(jià)特別是食品價(jià)格大幅上漲，有關(guān)方面正在研究出臺(tái)一攬子控制物價(jià)上漲的措施。由于本輪行情始于流動(dòng)性泛濫導(dǎo)致的通貨膨脹，因此對(duì)于物價(jià)的行政調(diào)控?zé)o疑對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成新的壓力。

　　美元走勢(shì)也對(duì)A股構(gòu)成沖擊。伴隨美元反彈，15日商品期貨再現(xiàn)普跌格局，導(dǎo)致資源類(lèi)板塊大跌，帶動(dòng)大盤(pán)快速跳水。此外，愛(ài)爾蘭、葡萄牙債務(wù)危機(jī)不斷升級(jí)，歐債危機(jī)的再次出現(xiàn)給全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)了較大不確定性。

　　權(quán)重股成最大“空頭”

　　作為引領(lǐng)本輪行情的兩大龍頭板塊，有色金屬與煤炭石油近日搖身一變成為市場(chǎng)最大的“空頭”。據(jù)《上海證券報(bào)》統(tǒng)計(jì)，最近三個(gè)交易日，有色金屬與煤炭石油的累計(jì)跌幅分別達(dá)到16.1%和11.2%，排名所有行業(yè)板塊的前兩位。

　　迅猛的下跌背后，是資金的蜂擁離場(chǎng)。大智慧統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，行情進(jìn)入調(diào)整以來(lái)，有色與煤炭板塊資金呈現(xiàn)持續(xù)凈流出，兩大板塊累計(jì)凈流出資金合計(jì)超過(guò)百億。龍頭股的率先回調(diào)拖累了藍(lán)籌股板塊的整體人氣，包括銀行、保險(xiǎn)、房地產(chǎn)在內(nèi)的其他大市值品種也成為資金最近套現(xiàn)的主要方向。數(shù)據(jù)還顯示，本周前兩個(gè)交易日，除了上述有色與煤炭，房地產(chǎn)與化工化纖板塊的資金凈流出累計(jì)也均超過(guò)10億元。

　　等待擔(dān)憂情緒穩(wěn)定

　　分析人士指出，經(jīng)歷了近期深幅調(diào)整之后，未來(lái)A股市場(chǎng)將回歸理性。盡管短期政策隱憂可能加劇市場(chǎng)振蕩，但只要經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長(zhǎng)，流動(dòng)性依然充裕，A股中長(zhǎng)期向上的支撐仍在。廣發(fā)證券策略分析師余曉宜認(rèn)為，市場(chǎng)流動(dòng)性仍未出現(xiàn)拐點(diǎn)，調(diào)整可能是因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)2011年企業(yè)盈利增長(zhǎng)率不高的擔(dān)憂。而在此背景下，三季度以前被熱炒的醫(yī)藥、消費(fèi)等績(jī)優(yōu)中小盤(pán)股，接下來(lái)可能會(huì)有更好表現(xiàn)。

　　廣州萬(wàn)隆認(rèn)為，目前上證指數(shù)已跌至年線附近，作為多頭的重要防線，預(yù)計(jì)多空雙方將在年線一帶展開(kāi)激烈爭(zhēng)奪。從中期格局而言，在人民幣升值、通脹的背景下，熱錢(qián)流入與儲(chǔ)蓄搬家將繼續(xù)對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性構(gòu)成有力支撐。無(wú)論是上周五的大幅跳水還是周二的大跌，更多歸因于恐慌情緒下對(duì)政策回歸穩(wěn)健以及管理層加強(qiáng)通脹管理的一種過(guò)激反應(yīng)。一旦市場(chǎng)情緒恢復(fù)穩(wěn)定，大盤(pán)將出現(xiàn)修復(fù)性反彈。 (梁曉鐘)