李迅雷：股市下跌源于政策收緊預(yù)期 后市謹(jǐn)慎

　　中新網(wǎng)11月30日電(王文舉) 11月最后一個(gè)交易日股市再次迎來(lái)大跌，兩市早盤小幅沖高后隨即跳水，滬指盤中再次跌破2800點(diǎn)，雖然尾盤震蕩回升，但最終仍大幅收跌，兩市成交量放大，國(guó)泰君安證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷在接受中新網(wǎng)證券頻道采訪時(shí)表示，今日市場(chǎng)大跌主要是出于對(duì)貨幣政策收緊的擔(dān)憂。

　　市場(chǎng)情況看，截至下午收盤，滬指報(bào)2820.18點(diǎn)，跌46.18點(diǎn)，跌幅1.61%，成交1761.6億元；深成指報(bào)12336.29點(diǎn)，跌200.26點(diǎn)，跌幅1.61%，成交1581.1億元。

　　李迅雷表示，股市下跌主要出于對(duì)宏觀調(diào)控的擔(dān)憂，債券市場(chǎng)看，明顯現(xiàn)在央票利率倒掛，這意味著，如果不加息整個(gè)貨幣體系就會(huì)有問(wèn)題，市場(chǎng)對(duì)貨幣政策的擔(dān)憂導(dǎo)致了股指下跌。

　　顯然貨幣政策收緊會(huì)對(duì)市場(chǎng)形成負(fù)面影響，邏輯也很清晰，如果貨幣政策收緊，加息會(huì)使企業(yè)的成本提高，成本提高會(huì)影響到盈利，進(jìn)而影響股價(jià)，現(xiàn)在的唯一的期望就是現(xiàn)在股價(jià)的下跌是否已經(jīng)包含了這些不樂(lè)觀的預(yù)期。

　　不過(guò)李迅雷也指出，目前無(wú)法進(jìn)行驗(yàn)證，雖然現(xiàn)在債券收益率水平已經(jīng)反應(yīng)出加息100個(gè)基點(diǎn)的效果，但還有很多不確定的方面，比如，現(xiàn)在到明年為止到底加息多少還不能明確，不過(guò)如果股市跟債券是一樣的，那么股市是不是已經(jīng)反應(yīng)了四次加息的效果呢？如果反映了四次加息的效果，那明年如果是三次加息呢？是不是就表明現(xiàn)在市場(chǎng)的反應(yīng)已經(jīng)過(guò)度了？

　　對(duì)于市場(chǎng)表現(xiàn)，國(guó)金證券楊建波也表示，今日的大幅震蕩，主要基于對(duì)政策的悲觀預(yù)期，今日成交量有所放大。長(zhǎng)江證券魏國(guó)表示，受利空傳聞?dòng)绊懯袌?chǎng)出現(xiàn)一波快速殺跌，恐慌盤涌出。

　　對(duì)于后市，李迅雷認(rèn)為，按照現(xiàn)在貨幣政策將收緊的預(yù)期，股市調(diào)整還是會(huì)繼續(xù)，主要看貨幣政策的變化，如果實(shí)際調(diào)整的結(jié)果貨幣政策要比預(yù)計(jì)的稍微寬松，那么股市可能迎來(lái)上漲。魏國(guó)也認(rèn)為，今日盤中創(chuàng)出新低，且今日的陰線一舉吞掉前期震蕩的小陽(yáng)線，技術(shù)形態(tài)上比較惡劣，后市應(yīng)有回補(bǔ)前期2747點(diǎn)缺口的可能，加之目前貨幣政策、外圍局勢(shì)仍不明朗，投資者有必要對(duì)市場(chǎng)保持觀望。楊建波則預(yù)計(jì)，經(jīng)過(guò)短期的宣泄，后市大盤仍將在60日均線附近維持弱平衡狀態(tài)。