基金“少動多看”靜待政策明朗 關(guān)注周期股機(jī)會

　　11月12日至17日的連續(xù)大跌迅速沖淡了A股市場的牛市氣息，此后的持續(xù)震蕩顯示資金的猶豫。在加息預(yù)期仍然強(qiáng)烈、政策尚未完全明朗之際，基金紛紛選擇駐足觀望。部分基金經(jīng)理透露，近期并未大幅調(diào)倉，在政策靴子落地之前，將繼續(xù)堅(jiān)持“少動多看”的原則；行業(yè)板塊方面，在保持目前的基本配置的同時，未來會密切跟蹤估值較低的周期性板塊的走勢，關(guān)注其階段性的交易機(jī)會。

　　固守前期行業(yè)配置

　　“最近基本上沒怎么調(diào)倉。醫(yī)藥、消費(fèi)、新興產(chǎn)業(yè)是我們向來看好的，配置上一直比較多。這些板塊近幾天雖然有所回調(diào)，但是總體上看前期已經(jīng)上漲得太多，選股有一定難度。而權(quán)重股估值較低，已經(jīng)到了跌不動的狀態(tài)，但還不具備大幅上漲的條件，所以我們也沒有考慮買入。另外，考慮到中央經(jīng)濟(jì)工作會議很快就要召開，11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也即將公布，我們覺得還是等政策和數(shù)據(jù)都明朗了再調(diào)倉比較保險�！鄙钲谝患掖笮突�金公司的基金經(jīng)理表示，近期在操作上他基本上按兵不動。

　　持同樣策略的基金經(jīng)理為數(shù)不少。一位配置了較多金融、地產(chǎn)板塊股票的基金經(jīng)理透露，近期他也沒有太多調(diào)倉動作。“這兩個板塊我們的配置比業(yè)內(nèi)平均水平高，沒有打算再提高配置比例。從價值投資的角度考慮，也不打算減少配置。消費(fèi)類和新興產(chǎn)業(yè)板塊，總體上估值偏貴，所以我們也沒有加倉。”而另一位基金經(jīng)理則表示，目前依然面臨較大的通脹壓力，加息預(yù)期強(qiáng)烈，在新的政策公布之前，對政策和市場走向還難以看清楚，需要“再觀察觀察，看清楚了再說�！�

　　不過，部分基金經(jīng)理表示，雖然自己沒有大幅調(diào)倉，但還是根據(jù)市場的變化做了一些微調(diào)。“我們在行業(yè)配置上并沒有太多變化，看好的大消費(fèi)等板塊權(quán)重沒有降低。但是，小幅度優(yōu)化組合的工作在持續(xù)進(jìn)行，對于一些上漲充分、相對估值過高的個股，適當(dāng)做了小幅度的減持，而對于明年成長可能超預(yù)期的、成長比較確定的、我們研究得比較透徹的股票，則選擇時機(jī)適當(dāng)增持�！贝蟪蓛r值增長基金經(jīng)理何光明說。

　　關(guān)注周期股走勢

　　雖然都表示要等待政策的明朗化，但很顯然，基金經(jīng)理們也并沒有閑著。經(jīng)濟(jì)工作會議可能會傳出什么信息？不同的政策基調(diào)下，機(jī)會又會出現(xiàn)在何處？前瞻性地思索這些問題，可以讓他們對新信息做出更迅速的反應(yīng)。

　　對于未來一段時間的投資機(jī)會，多位基金經(jīng)理表示，在關(guān)注目前自己的重倉板塊的基礎(chǔ)上，還會密切關(guān)注周期股的走勢。“我們依然堅(jiān)定看好大消費(fèi)和新興產(chǎn)業(yè)里的投資機(jī)會，相信未來大牛股會更多出現(xiàn)在這兩大領(lǐng)域。但是，同時也會關(guān)注周期股。如果年底前再加息一次或者出了新的調(diào)控政策，那么，可能就意味著短期內(nèi)利空出盡，銀行、地產(chǎn)等周期股應(yīng)該會出現(xiàn)交易性機(jī)會�！焙喂饷髡f。

　　農(nóng)銀匯理大盤藍(lán)籌基金經(jīng)理李洪雨也指出，目前A股市場估值重心已下移，尤其是代表大盤藍(lán)籌的銀行股、地產(chǎn)股均處于歷史估值底部，后期下探的概率非常小，目前是布局的好時機(jī)。

　　“周期股整體上估值已經(jīng)到了非常低的水平。我們推斷，近期上漲概率較大的會是地產(chǎn)、銀行、保險、石油、石化等指標(biāo)股。不過，在宏觀調(diào)控的背景下，上漲幅度不會很大。我們會密切關(guān)注中央的經(jīng)濟(jì)工作會議和政策的出臺，關(guān)注周期股走勢和未來的投資機(jī)會。”深圳一家基金公司的投資總監(jiān)表示。(方紅群)