瑞銀集團(tuán)袁淑琴:QFII"反向"操作能穩(wěn)定A股市場(chǎng)

　　如果說有人能夠理解QFII面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，那么此人非袁淑琴莫屬。

　　7年前，袁淑琴幫助瑞銀投資銀行獲得中國(guó)監(jiān)管部門批準(zhǔn)，取得了合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)資格，并且正式下了QFII的第一單指令。

　　日前，證券日?qǐng)?bào)記者專訪了現(xiàn)任瑞銀集團(tuán)董事總經(jīng)理、中國(guó)證券部主管的袁淑琴。

　　QFII趨向長(zhǎng)期投資

　　“從2003年進(jìn)入A股市場(chǎng)到現(xiàn)在已經(jīng)有了7年的時(shí)間，QFII對(duì)中國(guó)的資本市場(chǎng)帶來(lái)了非常大的影響�！痹�淑琴開門見山地表達(dá)了自己的觀點(diǎn)。她表示，目前103家QFII，其總金額帶來(lái)的影響，已經(jīng)超過了金額所能帶來(lái)的流動(dòng)性。

　　對(duì)此，袁淑琴進(jìn)行了詳細(xì)地解釋。

　　首先，QFII進(jìn)入A股市場(chǎng)之后，特別是投行類QFII，提高了對(duì)A股市場(chǎng)的研究水平。投行有強大的人力物力進(jìn)行國(guó)內(nèi)市場(chǎng)研究，對(duì)推廣中國(guó)的資本市場(chǎng)起了很大作用，舉例說一直以來(lái)瑞銀在A-股研究的投入在所有QFII中是最大的，并不斷地把這些A股研究成果提供給海外基金公司等機(jī)構(gòu)投資者。同時(shí)，國(guó)內(nèi)券商通過與QFII的交流，了解了海外投資人對(duì)股票的看法，以及他們所持的觀點(diǎn)，這就會(huì)讓國(guó)內(nèi)券商對(duì)海外的投資觀點(diǎn)有更深的了解。

　　其次，到目前為止，QFII跟國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者存在著有明顯差別的投資主體，他們的投資趨向、投資偏好跟國(guó)內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者有很大的分別�？傮w來(lái)說，QFII趨向于長(zhǎng)期投資，而沒有太注重于眼前的股票走勢(shì)。

　　“我們采取的是‘反向’的趨勢(shì)，這就起到了穩(wěn)定市場(chǎng)的作用。雖然金額不是很大，但可以起到很好的啟發(fā)作用。”袁淑琴表示，這也包括對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)會(huì)有所啟示：對(duì)A股市場(chǎng)來(lái)說，可以容納不同的投資人。同時(shí)，QFII面對(duì)的是最終的投資人，給市場(chǎng)起了一個(gè)非常好的穩(wěn)定性的作用。

　　對(duì)于目前A股市場(chǎng)的看法，袁淑琴表示由于不確定性因素太多，因此近期波動(dòng)會(huì)比較多，并且這種狀況會(huì)維持一段時(shí)間。但是，從總體上來(lái)看，肯定會(huì)是進(jìn)步的、上升的。在大的環(huán)境下，對(duì)個(gè)股同樣有信心。

　　至于投資偏好，袁淑琴稱“由于是長(zhǎng)期投資人，偏好會(huì)隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)以后發(fā)展的方向以及各個(gè)行業(yè)的發(fā)展方向而有所變化”，但是，近期內(nèi)的公司業(yè)績(jī)也非常重要�，F(xiàn)在的投資趨向，主要還是看“十二五”規(guī)劃出來(lái)以后，大環(huán)境里比較重視的一些行業(yè)，包括新能源、新技術(shù)以及醫(yī)改所受惠的一些分行業(yè)。同時(shí)，由于國(guó)內(nèi)消費(fèi)模型的轉(zhuǎn)變，也會(huì)挑一些專門的消費(fèi)類的上市公司股票。

　　對(duì)于創(chuàng)業(yè)板公司股票，由于一些客觀原因的存在，對(duì)QFII的吸引力相對(duì)來(lái)說比較低，“但這并不代表QFII不關(guān)注，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板是中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展過程中一個(gè)很重要的組成部分。”袁淑琴表示。

　　歡迎“小QFII”

　　對(duì)于目前業(yè)界比較受關(guān)注的“小QFII”，袁淑琴認(rèn)為這是“海外投資者參與中國(guó)股市的一個(gè)很好的渠道”，她表示“非常歡迎‘小QFII’出來(lái)”。

　　“小QFII”是指境外人民幣通過在香港的中資證券及基金公司投資A股市場(chǎng)，其將擁有自己的單獨(dú)額度。

　　袁淑琴表示，“小QFII”將會(huì)把A股市場(chǎng)建設(shè)得更加多元化，使得市場(chǎng)投資者更加豐富。尤其是一些基金公司也可以面對(duì)他們?cè)诤Ｍ獾目蛻�，這將會(huì)對(duì)他們有一個(gè)很好的啟發(fā)， 因?yàn)楹Ｍ獾目蛻魧?duì)公司業(yè)績(jī)的要求與國(guó)內(nèi)投資者是不一樣的。

　　同時(shí)，這對(duì)我國(guó)的投資機(jī)構(gòu)走出去建立海外市場(chǎng)也有很好的幫助。“我覺得從中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展角度來(lái)說，這絕對(duì)是件好事，但有一點(diǎn)，就是一定要監(jiān)管好，因?yàn)橹袊?guó)投資機(jī)構(gòu)走出去現(xiàn)在還是處于初期，這方面的監(jiān)管非常重要�！� (記者  朱寶琛)