機(jī)構(gòu)：牛股=新興產(chǎn)業(yè)+中小盤

　　臨近年底，回顧全年，“小年份”特征明顯，指數(shù)基本處于長(zhǎng)期均值之下，并呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。年初開(kāi)始至3月以盤局呈現(xiàn)，4月一輪房地產(chǎn)調(diào)控開(kāi)始，股市率先震蕩走低，但主題投資盛行，仍有部分個(gè)股創(chuàng)出新高。6月初至10月底，市場(chǎng)開(kāi)始反彈。尤其在國(guó)慶之后流動(dòng)性主導(dǎo)的有色、煤炭行情推動(dòng)市場(chǎng)進(jìn)入加速上漲階段。該階段，滬指從2600點(diǎn)快速上漲到3100點(diǎn)，而個(gè)股走勢(shì)分化加大，選股效應(yīng)再次體現(xiàn)。隨后遇到加息、調(diào)高準(zhǔn)備金率以及商品期貨大跌等利空，緊縮政策的密集出臺(tái)對(duì)市場(chǎng)打擊也比較大，再加上前期獲利盤較多，市場(chǎng)因而出現(xiàn)了大幅調(diào)整。經(jīng)歷前期的調(diào)整后，目前權(quán)重股如金融地產(chǎn)等的估值較低，大盤進(jìn)一步的下跌空間有限。展望兔年，預(yù)計(jì)指數(shù)仍將在長(zhǎng)期均值之下，市場(chǎng)選股尤為重要。建議輕指數(shù)重個(gè)股。

　　未來(lái)投資者不要過(guò)分關(guān)注風(fēng)格轉(zhuǎn)換，而應(yīng)站在行業(yè)的層面，只要行業(yè)成長(zhǎng)性好，公司具備良好的發(fā)展前景，應(yīng)該都會(huì)有機(jī)會(huì)。中小市值的一些公司屬于新興產(chǎn)業(yè)，它們的發(fā)展空間遠(yuǎn)比部分周期性行業(yè)要大，有些公司未來(lái)幾年的成長(zhǎng)性在30%以上，因此中小市值的個(gè)股整體走強(qiáng)不足為奇。同時(shí)“十二五”規(guī)劃蘊(yùn)含巨大的投資機(jī)會(huì)。“十二五”規(guī)劃里提出的七大新興產(chǎn)業(yè)，政府在未來(lái)的投資和扶持力度上會(huì)很大，因?yàn)槟壳爸袊?guó)面臨經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，而轉(zhuǎn)型很重要的一點(diǎn)就是提高GDP的附加值，高附加值的行業(yè)大多在新興產(chǎn)業(yè)里。

　　投資者可以從兩方面選擇新興產(chǎn)業(yè)的公司：一是看管理團(tuán)隊(duì)是否穩(wěn)健、公司治理結(jié)構(gòu)是否合理；二是看所處行業(yè)的發(fā)展前景和公司的成長(zhǎng)性，如一家公司未來(lái)幾年的盈利增長(zhǎng)在50%左右，那么即使目前是40倍的市盈率也不算高�！笆�二五”規(guī)劃還有一個(gè)重要的問(wèn)題就是擴(kuò)大內(nèi)需，消費(fèi)領(lǐng)域仍有不錯(cuò)的行業(yè)，增長(zhǎng)確定，但是要選擇合理的估值與時(shí)機(jī)介入，在不同的經(jīng)濟(jì)周期里選擇不同的行業(yè)，這樣才能取得超額收益�！　≈行沤鹜ā″X向勁