雖然創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上市首日就跌破了基數(shù)1000點(diǎn)，但隨后展開(kāi)反彈，四個(gè)交易日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)累計(jì)上漲2.77%，達(dá)到1027.68點(diǎn)。本周創(chuàng)業(yè)板日均成交57.1億元。

　　創(chuàng)業(yè)板未現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)

　　創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的推出并未帶來(lái)創(chuàng)業(yè)板的獨(dú)立行情，在86只創(chuàng)業(yè)板個(gè)股中，本周有30只上漲，其中漲幅最大的是安科生物，一周上漲了15.98%，愛(ài)爾眼科、機(jī)器人周漲幅也超過(guò)10%。不過(guò)從數(shù)量上來(lái)看，多數(shù)個(gè)股依然呈現(xiàn)跌勢(shì)，56只個(gè)股本周下跌，國(guó)民技術(shù)跌20.5%，長(zhǎng)信科技、恒信移動(dòng)本周均跌逾10%。

　　從6月1日起創(chuàng)業(yè)板指數(shù)正式發(fā)布，從某種意義上講意味著創(chuàng)業(yè)板平穩(wěn)啟動(dòng)后進(jìn)入新的發(fā)展時(shí)期。但掛牌首日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)以下跌報(bào)收，首日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)低開(kāi)低走，全天均處低位震蕩，個(gè)股普跌。首日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)盤(pán)中最高報(bào)至994.79點(diǎn)，最低報(bào)至948.12點(diǎn)，始終未突破1000點(diǎn)基期指數(shù)，首日?qǐng)?bào)收973.23點(diǎn)，較基數(shù)1000點(diǎn)跌去了26.77點(diǎn)，跌幅為2.68%。

　　國(guó)元證券認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的推出，有助于吸引增量資金介入，尤其是機(jī)構(gòu)投資者的介入，改善創(chuàng)業(yè)板的投資者結(jié)構(gòu)，利于創(chuàng)業(yè)板的穩(wěn)定發(fā)展。

　　不過(guò)從整個(gè)市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的推出并未帶動(dòng)創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)脫離大盤(pán)。有專家指出，2005年12月推出中小板指數(shù)，由于大勢(shì)不好，中小板指數(shù)推出后連續(xù)下跌。其實(shí)各種新指數(shù)推出對(duì)板塊并沒(méi)有直接的利好作用，前幾日的走勢(shì)還是受整個(gè)市場(chǎng)大環(huán)境影響。

　　英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄表示，近期大盤(pán)連續(xù)調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)并不能脫離大勢(shì)走出獨(dú)立行情，創(chuàng)業(yè)板的高市盈率與主板尚有很大差距，調(diào)整屬于正常走勢(shì)。

　　摩根大通董事總經(jīng)理龔方雄則表示，從主板市場(chǎng)來(lái)看，上證綜指幾年間的漲幅并不大，但整個(gè)A股市值卻快速膨脹，原因在于隨著市場(chǎng)在不斷擴(kuò)容，越來(lái)越多新股上市，估值會(huì)慢慢趨于理性。當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板的高估值需要警惕，因?yàn)楫?dāng)前創(chuàng)業(yè)板公司還是數(shù)量偏少，隨著未來(lái)創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)量擴(kuò)容，目前的高估值恐怕也難以維持。

　　渤海證券報(bào)告指出，海外創(chuàng)業(yè)板上市初期通常也具有較高的溢價(jià)，易引發(fā)非理性的投機(jī)熱潮，但隨著市場(chǎng)理性投資增強(qiáng)，投機(jī)泡沫通常被擠壓，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)隨之回落。預(yù)計(jì)中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)相對(duì)主板市場(chǎng)的超額收益也會(huì)逐漸縮小。

　　投資仍需謹(jǐn)慎

　　其實(shí)自創(chuàng)業(yè)板上市后，已經(jīng)有不少機(jī)構(gòu)參與創(chuàng)業(yè)板投資，尤其是在年報(bào)發(fā)布前后，很多機(jī)構(gòu)著力挖掘創(chuàng)業(yè)板中高成長(zhǎng)股票。而近期新發(fā)行的基金中有不少將創(chuàng)業(yè)板寫(xiě)入產(chǎn)品契約，博時(shí)創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)、東吳新創(chuàng)業(yè)、大成核心雙動(dòng)力等基金都在契約中將創(chuàng)業(yè)板列為投資對(duì)象。不過(guò)目前比較主流的是，這些基金是將中小板和創(chuàng)業(yè)板捆綁起來(lái)投資，并且設(shè)定了一些緩沖條款。

　　由于目前創(chuàng)業(yè)板只有86只個(gè)股，本周發(fā)布的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也只包含86只樣本股，不過(guò)最終的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)將包括100只樣本股，以后新上市的創(chuàng)業(yè)板股票將在第11個(gè)交易日納入創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。而上市公司數(shù)量超過(guò)100只后，將根據(jù)市場(chǎng)代表性和成交活躍度兩個(gè)指標(biāo)2∶1加權(quán)后排序，選取前100只為樣本股，并每季進(jìn)行調(diào)整。

　　盡管基金開(kāi)始關(guān)注創(chuàng)業(yè)板股票，但短期之內(nèi)單純針對(duì)創(chuàng)業(yè)板的投資基金恐怕仍難以成行，歸根結(jié)底還是因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板的市場(chǎng)容量偏小。有基金經(jīng)理解釋，創(chuàng)業(yè)板上市公司的流通市值普遍較小，不適合大資金投資，容易造成股價(jià)較大波動(dòng)。而且創(chuàng)業(yè)板公司盤(pán)子太小，投資收益對(duì)規(guī)模較大的基金凈值影響較小，基金只能是偶爾參與一下。

　　不過(guò)近期新成立的一些股票型基金，還是很看好創(chuàng)業(yè)板的。5月底發(fā)行完畢的博時(shí)創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)股票基金，是內(nèi)地首只投資“創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)型公司”的基金產(chǎn)品，主打是以戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)為主要投資方向。不過(guò)該基金的投資目標(biāo)也沒(méi)有局限于創(chuàng)業(yè)板的范圍內(nèi)，還包括主板、中小板的一些新興行業(yè)。

　　而大成核心雙動(dòng)力基金，將投資中小板、創(chuàng)業(yè)板股票作為投資目標(biāo)之一,不過(guò)如果感覺(jué)中小板、創(chuàng)業(yè)板股票風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大時(shí)，可以及時(shí)降低投資比例，甚至降至零。

　　一些基金公司開(kāi)始有計(jì)劃地準(zhǔn)備推出和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)有關(guān)的基金。廣州證券分析人士表示，指數(shù)化產(chǎn)品可以降低投資創(chuàng)業(yè)板的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，如果考慮到創(chuàng)業(yè)板整體估值過(guò)高，未來(lái)也可能在該指數(shù)基礎(chǔ)上，可以發(fā)展對(duì)沖高估值風(fēng)險(xiǎn)的衍生產(chǎn)品。

　　李大霄則認(rèn)為，目前創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的點(diǎn)位還是相對(duì)頗高，不少創(chuàng)業(yè)板股票的估值都較高，短期內(nèi)，創(chuàng)設(shè)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)化投資產(chǎn)品仍需謹(jǐn)慎。

　　游資短炒創(chuàng)業(yè)板

　　深交所近日發(fā)布的全景報(bào)告指出，中小板和創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)成為高新技術(shù)企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)的主渠道。到2010年4月底，中小板70%左右的上市公司、創(chuàng)業(yè)板80%左右的上市公司為“新高企”。上市為高新技術(shù)企業(yè)提高研發(fā)投入強(qiáng)度創(chuàng)造了有利條件，而上市公司為了增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力也在逐步加大研發(fā)投入強(qiáng)度。

　　最近的成交顯示，有機(jī)構(gòu)在挖掘前期并不熱門(mén)的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股。6月4日，樂(lè)普醫(yī)療漲停，在買(mǎi)入榜單前五名中，出現(xiàn)了QFII大本營(yíng)的中金公司上�；春Ｖ新窢I(yíng)業(yè)部、國(guó)泰君安上海江蘇路營(yíng)業(yè)部，以及機(jī)構(gòu)專用席位。中元華電6月4日的買(mǎi)入榜單前五名中，第一名和第四名都是機(jī)構(gòu)席位，合計(jì)買(mǎi)入1397萬(wàn)元。

　　而在漢威電子6月4日買(mǎi)入賣(mài)出榜單中，則出現(xiàn)游資對(duì)倒的跡象，買(mǎi)入榜第五名的東北證券通化新華大街營(yíng)業(yè)部，同時(shí)又位居賣(mài)出榜單第一名。在一天之內(nèi)頻繁買(mǎi)賣(mài)，恰好漢威電子4日漲停報(bào)收，游資短期即獲取不小收益。同樣的手法還用在了安科生物，6月4日安科生物漲停，在買(mǎi)入榜單第三位的國(guó)信證券泰然九路營(yíng)業(yè)部，赫然出現(xiàn)在賣(mài)出榜單的第四位，且買(mǎi)入金額和賣(mài)出金額驚人的都為219萬(wàn)元。