“定心丸”提振信心 基金看好“消費牌”
證券時報記者 余世鵬 詹晨
日前舉行的中央經(jīng)濟工作會議,對當前經(jīng)濟形勢和2023年經(jīng)濟工作進行了分析和部署。在學(xué)習(xí)貫徹中央經(jīng)濟工作會議精神過程中,公募基金公司表示,會議提出的明年首個任務(wù)即著力擴大國內(nèi)需求,明確要“增強消費能力、改善消費條件、創(chuàng)新消費場景”,這極大提振了資本市場信心?;鸾?jīng)理直言,消費是穩(wěn)經(jīng)濟的“壓艙石”。作為“長坡厚雪”賽道,消費板塊的長期投資價值突出。
市場吃了顆“定心丸”
“中央經(jīng)濟工作會議無疑給市場吃了顆‘定心丸’,極大提振了市場信心,有利于推動A股繼續(xù)回暖,走出結(jié)構(gòu)性牛市行情?!鼻昂i_源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍對證券時報記者說,會議強調(diào),著力擴大國內(nèi)需求,要把恢復(fù)和擴大消費擺在優(yōu)先位置,增強消費能力,改善消費條件,創(chuàng)新消費場景。多渠道增加城鄉(xiāng)居民收入,支持住房改善、新能源汽車、養(yǎng)老服務(wù)等消費。
在楊德龍看來,2023年當疫情高峰期過后,大眾被壓抑的消費需求將會集中釋放,消費板塊將迎來恢復(fù)性上漲,甚至部分領(lǐng)域可能會出現(xiàn)報復(fù)性增長,消費白馬股有望迎來比較好的配置時機。
博時研究慧選混合基金經(jīng)理冀楠表示,消費類資產(chǎn)是典型的“長坡厚雪”投資品種。過去10年我國居民人均可支配收入從1.65萬元增加到如今的3.5萬元左右,居民有追求更美好生活的動力,隨著社會經(jīng)濟發(fā)展回歸常態(tài),消費板塊的長期投資價值非常突出。
匯豐晉信價值先鋒股票基金經(jīng)理吳培文說:“消費是穩(wěn)經(jīng)濟的‘壓艙石’。給予我們更多信心的是,三季度餐飲旅游、商貿(mào)零售等涉及傳統(tǒng)線下消費場景的板塊,有不少公司隨著防疫政策的優(yōu)化很快呈現(xiàn)了盈利修復(fù),體現(xiàn)出較快速的經(jīng)營響應(yīng)能力。此外不少涉及線下場景的消費公司,在疫情的壓力下堅持主業(yè)、練內(nèi)功,或進行銷售渠道升級,或提升產(chǎn)品品質(zhì),經(jīng)營能力有了新的提升。這些都讓他們在未來條件具備的時候,有望在業(yè)績上表現(xiàn)出更大的向上彈性。”
消費類主題基金率先反彈
實際上,作為市場預(yù)期的先行者,消費類主題基金已率先反彈。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至12月18日,222只消費類主題基金中有210只自11月以來實現(xiàn)上漲,163只基金漲幅超過10%。中融滬港深大消費以超44%的漲幅位居第一,浙商全景消費、泰康中證港股通大消費主題、創(chuàng)金合信港股通大消費精選等漲幅均在30%以上。
重倉消費股的明星基金經(jīng)理也回到公眾視野。比如11月以來,張坤管理的易方達優(yōu)質(zhì)精選、易方達藍籌精選、易方達優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有漲幅均超過30%。蕭楠管理的易方達消費精選、易方達消費行業(yè)漲幅均超25%。胡昕煒管理的匯添富消費精選、匯添富消費升級均漲超23%。景順長城劉彥春管理的多只基金漲幅也超過了20%。
“人間煙火氣,再俘A股心。”長城基金權(quán)益投資部基金經(jīng)理余歡表示,盡管受疫情影響較大,但消費的“長坡厚雪”性質(zhì)不變。
一是支撐行業(yè)長期成長的消費升級主題不變,邏輯在于人們對于更美好生活的向往不會發(fā)生變化。二是困境反轉(zhuǎn)邏輯會使得行業(yè)重回成長。明年部分因素預(yù)計出現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn),再疊加需求側(cè)修復(fù),公司的經(jīng)營狀況或出現(xiàn)反轉(zhuǎn),盈利及估值有望迎來戴維斯雙擊。
基金新布局聚焦三產(chǎn)業(yè)鏈
在會議精神指引下,基金經(jīng)理著手進行新一輪布局。
冀楠表示,他的布局思路是關(guān)注得到中長期產(chǎn)業(yè)邏輯支撐、滲透率處于快速提升階段而帶來的成長性機會,以及競爭格局優(yōu)化所帶來的行業(yè)集中度提升機會,主要看好白酒、醫(yī)療服務(wù)、出行等領(lǐng)域。
南方新興消費增長股票基金經(jīng)理鄭詩韻表示,消費板塊主要有三類資產(chǎn):一是和疫情相關(guān)度較高的行業(yè),如社會服務(wù)、食品飲料、紡織服裝等,這類資產(chǎn)邊際向好的趨勢是明確的;二是與地產(chǎn)相關(guān)度較高的行業(yè)如家電、家居等,目前地產(chǎn)政策有變化,后續(xù)政策仍有發(fā)力空間;三是與自身產(chǎn)業(yè)周期相關(guān)度較高的行業(yè)如汽車、農(nóng)業(yè)等。在智能化電動化浪潮中,汽車零部件國產(chǎn)化和全球化的中期趨勢明確。
余歡認為,消費板塊布局應(yīng)重點關(guān)注以下三條產(chǎn)業(yè)鏈:一是食品飲料板塊。二是出行產(chǎn)業(yè)鏈,比如餐飲、旅游、酒店、航空、機場、免稅等板塊。三是地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈中的后周期板塊,如輕工、建材、家電等。
匯豐晉信慧盈基金經(jīng)理范坤祥認為,消費場景逐漸恢復(fù)后,線下服務(wù)和社交相關(guān)領(lǐng)域諸如餐飲、交通等彈性明顯,必選消費或一直保持韌性;可選消費恢復(fù)斜率依賴居民收入回升或相對滯后。2023年消費板塊有更多機會值得挖掘。
中歐基金核心消費股票基金經(jīng)理成雨軒表示,站在當前時點,經(jīng)歷過去兩年的持續(xù)下跌和消化,很多消費品估值已進入到合理或偏低的區(qū)間。隨著疫情的逐步好轉(zhuǎn)帶動消費場景回歸,房地產(chǎn)和經(jīng)濟周期也將出現(xiàn)弱復(fù)蘇態(tài)勢,對未來一至兩年消費品市場充滿信心。
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