嘉賓陣營(yíng)：
1、賣(mài)方代表---
�、僦行抛C券董事總經(jīng)理：徐剛
②中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家：哈繼銘
2、被交易主體(上市公司)
①華菱管線董事長(zhǎng) 李效偉
�、跓熍_(tái)萬(wàn)華董事長(zhǎng)：丁健生
�、壑屑瘓F(tuán)股證代表 王心九
3、買(mǎi)方代表
�、贆C(jī)構(gòu)投資者(國(guó)內(nèi)、國(guó)外)：
凱思博(keywise)投資公司董事長(zhǎng)---鄭方
南方基金副總—許小松
�、跈C(jī)構(gòu)大客戶：
泰康資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司CEO：段國(guó)圣
�、� 中小散戶代表：
老岳、老秦等
4、獨(dú)立第三方
經(jīng)濟(jì)學(xué)家代表：中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院院長(zhǎng) 陳雨露
中國(guó)企業(yè)研究中心主任研究員 劉姝威
心理學(xué)家：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)投資心理學(xué)副教授 翁學(xué)東
主持人：電視機(jī)前的觀眾朋友，大家好，這里是《對(duì)話》節(jié)目的現(xiàn)場(chǎng)，歡迎各位的光臨。在今天，在中國(guó)，無(wú)論是城市或者是鄉(xiāng)村，最熱門(mén)的話題之一應(yīng)該就是股市，其實(shí)每一個(gè)公民都有投資權(quán)，而且這樣的一種投資權(quán)是理應(yīng)受到肯定的。但更為關(guān)鍵的是如何理性和正確地來(lái)使用自己的投資權(quán)。今天《對(duì)話》節(jié)目的現(xiàn)場(chǎng)，我們請(qǐng)到的都是一直以來(lái)關(guān)注著中國(guó)股市健康發(fā)展的業(yè)內(nèi)的專(zhuān)家學(xué)者和我們廣大的股民朋友。在這里我們用熱烈的掌聲歡迎大家的到來(lái)，謝謝各位！其實(shí)我想在我們每個(gè)人的身邊，總會(huì)看到許許多多有趣的投資現(xiàn)象，所以今天節(jié)目一開(kāi)始，我要請(qǐng)我們現(xiàn)場(chǎng)的各位來(lái)想一想，在你們的身邊見(jiàn)過(guò)的比較有趣的投資現(xiàn)象都有什么樣的。
哈繼銘：我聽(tīng)說(shuō)一個(gè)報(bào)道，說(shuō)是一個(gè)老農(nóng)去證券公司開(kāi)了個(gè)賬戶，買(mǎi)了點(diǎn)股票，完了他就問(wèn)，同志，今天晚上能漲多少啊？
主持人：就直接就期待著一買(mǎi)馬上就漲。
許小松：我這次在鄭州出差的時(shí)候，一個(gè)朋友去修腳，沒(méi)想到修腳的師傅一上來(lái)，他們兩個(gè)之間就交流起來(lái)了，說(shuō)最近投資基金怎么樣，理沒(méi)理。沒(méi)想到非常巧的是，給我修腳這個(gè)師傅講，我最近買(mǎi)了南方高增長(zhǎng)，漲得不太好，我聽(tīng)了這個(gè)，我的感覺(jué)就是，真正的這種全民投資意識(shí)的覺(jué)醒，這個(gè)非常的明顯。
主持人：但你會(huì)不會(huì)覺(jué)得特別地意外，你去的只是一間普普通通的修腳店，修腳的師傅就已經(jīng)在熱談股票了。
許小松：對(duì)，碰到類(lèi)似的情況還很多，在運(yùn)動(dòng)場(chǎng)上，在吃飯的時(shí)候，甚至我到公安局去辦手續(xù)，他們說(shuō)你是哪個(gè)基金的，那個(gè)基金，我知道我知道，我是感覺(jué)到這種投資意識(shí)的覺(jué)醒。
主持人：來(lái)，我們今天在現(xiàn)場(chǎng)也請(qǐng)了非常多的股民朋友，大家自己自身或者說(shuō)周?chē)H戚朋友有沒(méi)有發(fā)生過(guò)類(lèi)似一些你認(rèn)為非常有趣的投資的故事。
觀眾：我在太陽(yáng)證券看見(jiàn)一個(gè)中滬市的一個(gè)老太太，她把她的兒子、兒媳婦、女兒、女婿都叫來(lái)了，說(shuō)您這干什么呀，她說(shuō)讓他們開(kāi)戶，另外還有一個(gè)呢，就是那個(gè)維修暖氣的，還有管空調(diào)的，這些師傅一般地都跟我都接觸不到，但是他們也來(lái)問(wèn)我，買(mǎi)什么股票，該賣(mài)不該賣(mài)，我說(shuō)我覺(jué)得這個(gè)大家炒股這個(gè)意識(shí)吧，好像是特別濃
以往這些人根本就不會(huì)，你像保安，就是外地來(lái)的那個(gè)保安，他們也都開(kāi)戶了，都找我，買(mǎi)什么股票，就問(wèn)一些這類(lèi)似的事吧。
主持人：幾乎是涵蓋了各行各業(yè)所有的人。
觀眾：對(duì)，各行各業(yè)的。
主持人：就沒(méi)有你想不到的。
觀眾：就是，真沒(méi)有想不到的
主持人：所以在我們的周邊確實(shí)發(fā)生了這樣那樣的事，也讓我們感覺(jué)到股市真的是很熱，在今天節(jié)目的一開(kāi)始呢，我們《對(duì)話》也專(zhuān)門(mén)做了一個(gè)短片，我們一塊來(lái)回顧一下，中國(guó)股市的發(fā)展。(看短片)其實(shí)中國(guó)的股市在這20年的發(fā)展過(guò)程當(dāng)中，經(jīng)歷了幾輪這樣的跌宕起伏，大家都說(shuō)股市是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的晴雨表，所以今天我們的現(xiàn)場(chǎng)請(qǐng)到了股市當(dāng)中交易的各方主體，大家可以看一下，我們請(qǐng)到了賣(mài)方的代表上市公司，買(mǎi)方代表還有我們的獨(dú)立第三方，那么我們希望大家聚在一塊，共同來(lái)關(guān)注一下股市的健康發(fā)展。我很想請(qǐng)教一下我們?cè)谧母魑�，在今天中�?guó)的股市的這種現(xiàn)狀，在你們看來(lái)，它和中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間究竟有著什么樣的關(guān)系？
哈繼銘：我覺(jué)得現(xiàn)在這個(gè)股市和宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，應(yīng)該說(shuō)比過(guò)去要密切得多中國(guó)原來(lái)GDP增速和股指之間負(fù)相關(guān)系數(shù)現(xiàn)在是變得正相關(guān)，這是一個(gè)好現(xiàn)象。
主持人：這是一個(gè)良性和理性的關(guān)系。
哈繼銘：對(duì)對(duì)
徐剛：中國(guó)股市的基本的推動(dòng)力量還是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和長(zhǎng)期的增長(zhǎng)，那么與此同時(shí)呢，股市又通過(guò)資源配置功能，融資功能和財(cái)富增值功能這三個(gè)功能反饋給中國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，所以中國(guó)股市和中國(guó)經(jīng)濟(jì)之間是一個(gè)互動(dòng)的這么一個(gè)關(guān)系。我們認(rèn)為資本市場(chǎng)和股票市場(chǎng)應(yīng)該是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中核心的核心。
主持人：大家看到我們這邊還有一個(gè)方陣是上市公司，上市公司的幾位代表，在你們的眼中如何來(lái)看股市今天的現(xiàn)狀和中國(guó)經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系。
丁建生：中國(guó)的資本市場(chǎng)，我引用林肯總統(tǒng)給美國(guó)專(zhuān)利，他定義，就是把利益的燃料添加到智慧的火焰之上的，因?yàn)槲业矫绹?guó)看他那個(gè)說(shuō)法，那么對(duì)中國(guó)的資本市場(chǎng)來(lái)講，是把資本市場(chǎng)這個(gè)燃料添加到上市公司這個(gè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的火焰之上的。一定要把它呵護(hù)好，培育好。
主持人：可能我們上市公司的心聲，都被你表達(dá)清楚了，那我們看看在買(mǎi)方代表這個(gè)陣營(yíng)當(dāng)中，你們看到的這種關(guān)系，跟剛才的上市公司的視角是不是有不同的地方？
鄭方：我覺(jué)得一個(gè)股市的反應(yīng)，更多的是跟上市公司的業(yè)績(jī)是密切相關(guān)的，而跟GDP之間的關(guān)系其實(shí)是并不是那么密切相關(guān)的。從06年來(lái)講，上市公司的業(yè)績(jī)，總體上增長(zhǎng)了46%，其中來(lái)自于主營(yíng)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)有25%。這個(gè)數(shù)字來(lái)講，也反映了整體上市公司的質(zhì)量的提高，所以股市有正面反應(yīng)也不足為奇。
主持人：旁邊的二位有沒(méi)有補(bǔ)充，剛才他特別強(qiáng)調(diào)了股市的現(xiàn)狀是和上市公司的盈利能力相關(guān)的，和GDP關(guān)系不太大？你們呢？
段國(guó)圣：這一點(diǎn)我稍微有一點(diǎn)不同的看法，就是說(shuō)他這個(gè)經(jīng)濟(jì)和這個(gè)股市的關(guān)系，從周期上并不一定完全是吻合的，盡管它密切相關(guān)，全世界所有的大牛市，都是以經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展為基本面作為支持的，對(duì)吧。我認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)這種快速的增長(zhǎng)不是短期的，有一部分企業(yè)，可能即使現(xiàn)在高的價(jià)格，將來(lái)它的增長(zhǎng)，可能是讓你瞠目結(jié)舌。
主持人：剛才你特別提到了大牛市這個(gè)概念,你覺(jué)得它的出現(xiàn)是一種必然嗎?
段國(guó)圣：我覺(jué)得是一個(gè)必然。
主持人：是一個(gè)必然，其實(shí)我之前也聽(tīng)到過(guò)很多人，提大牛市的時(shí)候，他跟你一樣，也覺(jué)得說(shuō)這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)必然，但是呢股市快速的爬升和幾天的暴跌，又讓大家發(fā)出了一輪新的感嘆，就是中國(guó)的股市為什么我有點(diǎn)看不懂了，因?yàn)樗坪跻酝墓墒�，或者說(shuō)成熟股市當(dāng)中，用來(lái)進(jìn)行判斷、挑選這樣的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，在中國(guó)的股市，都曾經(jīng)階段性地失靈過(guò)，那么今天呢，我們的節(jié)目也特別選擇了三個(gè)在成熟市場(chǎng)被廣泛地使用的一些經(jīng)驗(yàn)，來(lái)跟中國(guó)股市的現(xiàn)狀做一個(gè)對(duì)比，我們也希望我們今天邀請(qǐng)到現(xiàn)場(chǎng)的這主體的四方，能夠帶著我們一塊來(lái)盡量看清楚中國(guó)股市，好了，我們來(lái)看一看今天我們要對(duì)比的第一個(gè)關(guān)鍵詞究竟是什么，請(qǐng)看大屏幕。其實(shí)在這輪發(fā)展過(guò)程當(dāng)中，這種非正常的現(xiàn)象大家還可以舉出很多，比如ST公司的股票的漲跌幅，甚至已經(jīng)超過(guò)了大盤(pán)的增長(zhǎng)的速度，所以有一種說(shuō)法說(shuō)，越是ST它就越是上漲，那么很多的現(xiàn)象擺在我們面前的時(shí)候，真的有一種看不懂的結(jié)論出現(xiàn)，那今天我們也讓我們現(xiàn)場(chǎng)的四方都來(lái)判斷一下剛才我們展示的第一輪的現(xiàn)象，您究竟看得懂還是看不懂，睜著眼睛的就是紅色的這面，大家最高興的應(yīng)該就是表示看得懂，綠色的這面就是看不懂，看不懂的似乎是少數(shù)，我們從少數(shù)開(kāi)始說(shuō)起，鄭先生你最看不懂的地方是什么？
鄭方：從我們來(lái)看的話，有些非常貴的不值得投的一些公司，往往成了市場(chǎng)追捧的對(duì)象，而且股價(jià)被炒到了一個(gè)超出了它實(shí)際應(yīng)該反映的一個(gè)價(jià)格，而且又有很多人能講出這樣和那樣的道理，尤其是讓我看不懂的是他們對(duì)一個(gè)股價(jià)來(lái)講，不是以市盈率來(lái)作為一個(gè)判斷，而是以?xún)r(jià)格作為判斷，說(shuō)一塊錢(qián)的股票就是要比十塊錢(qián)的股票便宜，這種心態(tài)的話，我很想請(qǐng)教一下心理學(xué)家，他們對(duì)這種現(xiàn)象怎么來(lái)解釋?zhuān)?/p>
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