以時間換空間或再上演

　　□華泰證券 張力

　　年線作為一個重要關(guān)卡，大盤在此必將展開多空對決，時間上的調(diào)整或許會為空間上的突破奠定基礎(chǔ)。在年線這個敏感區(qū)域，大盤盤中波動幅度可能會較大，投資者可挖掘補漲板塊或?qū)?G、生物醫(yī)藥、新能源等板塊進行中長線關(guān)注。從近兩個交易日的盤面來看，一些自2月以來累計漲幅較小的個股出現(xiàn)輪番補漲，由于經(jīng)濟形勢不明朗，中線行情則可能仍將以題材股活躍為主。

　　2008年2月上證綜指曾對年線展開長達一個月的爭奪，最終的失守導(dǎo)致一輪熊市愈演愈烈；2009年4月，這條久違的“牛熊分界線”再次出現(xiàn)在人們眼前，多空雙方的糾結(jié)情緒必然會在盤面上有所顯現(xiàn)。盡管估值在本輪行情中基本“淡出江湖”，但我們依然需要關(guān)注它，畢竟從長遠來看，上市公司股價的合理性才是最強有力的支撐�？v向來看，目前滬深300靜態(tài)市盈率為18倍左右，距離05年以來的歷史平均值25倍左右仍有空間。但這與銀行股前期滯漲不無關(guān)系，如果扣除銀行股，A股其他上市公司08年的靜態(tài)市盈率估計在25倍以上，09年動態(tài)市盈率預(yù)計在27倍，包含銀行股在內(nèi)的全部A股靜態(tài)市盈率則約20倍。這兩者之間的差距從歷史上來看，是會逐步得到修正的，所以后市要么銀行股大步跟進，要么其他上市公司股價出現(xiàn)調(diào)整。不過，市場資金面的大環(huán)境仍相對寬松，新基金大批成立將為市場提供中長線支持，將成為大盤調(diào)整時逢低吸籌的力量之一。

　　下周趨勢 看空

　　中線趨勢 看多

　　下周區(qū)間 2400―2500點

　　下周熱點 滯脹股

　　下周焦點 利好政策

　　大盤將呈現(xiàn)高位震蕩格局

　　□上海證券 楊明

　　本周大盤持續(xù)上揚，盡管周漲幅不大，但權(quán)重股依然起著穩(wěn)定大盤的作用，金融、房地產(chǎn)板塊本周繼續(xù)上漲，對指數(shù)推動效果明顯。本輪行情的主要熱點有色金屬板塊中的部分品種本周出現(xiàn)調(diào)整，尤其在后半周其下跌幅度較大。從近期公布的09年1-2月工業(yè)企業(yè)效益指標來看，有色金屬行業(yè)盈利繼續(xù)下滑，且下滑的幅度較08年四季度進一步擴大。數(shù)據(jù)顯示，1-2月份有色金屬礦采選業(yè)營業(yè)收入和利潤總額分別較去年同期下降15.24%和53.83%，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)營業(yè)收入和利潤總額分別較去年同期下降24.79%和115.08%。同時，證監(jiān)會近日發(fā)布《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》，這標志著經(jīng)過十年籌備的創(chuàng)業(yè)板終啟航，暫行辦法將于5月1日實施。由于創(chuàng)投題材預(yù)期已久，在前期行情中已提前啟動，數(shù)十家創(chuàng)投概念股本周表現(xiàn)強勢的卻并不多。

　　隨著市場逐漸回暖，部分強勢股表現(xiàn)為強者恒強，部分低價股也出現(xiàn)較大漲幅。大盤近期成交溫和放大，量能恢復(fù)較為積極，后半周一舉突破前期高點2400點，但未能越過年線2485點，表明技術(shù)上對關(guān)鍵點位的爭奪仍較為激烈。目前總體上資金仍呈相對平衡狀態(tài)，短期內(nèi)大盤將呈現(xiàn)高位震蕩格局。

　　下周趨勢 看平

　　中線趨勢 看多

　　下周區(qū)間 2350—2500點

　　下周熱點 業(yè)績題材

　　下周焦點 資金面、國際金融市場