半小時觀察：震蕩中如何辨明A股方向？

　　任何時候左右股市的最終力量都來自于經(jīng)濟(jì)的基本面。

　　上半年股市的持續(xù)上漲，最基礎(chǔ)的力量來自于中國經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升和世界經(jīng)濟(jì)的回暖跡象，這些萌發(fā)的綠芽，給全球投資者帶來了經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的信心，投資者才會逐漸進(jìn)入股市。而隨著經(jīng)濟(jì)回暖，全球大宗商品的價格開始出現(xiàn)全面暴漲，這也會帶動股市價格上升。更重要的力量來自寬松的貨幣政策，銀行信貸規(guī)模超高速增長，相當(dāng)數(shù)量的流動性資金流入股市，帶動股指水漲船高。

　　實際上，推高股市是這三大因素共同作用的結(jié)果，缺一不可。如果投資者對經(jīng)濟(jì)沒有信心，即使市面上資金寬裕他們也不敢把錢往股市投，如果資金面收緊，即使市場向好投資者也有心無力。正因為如此，在判斷股市下一步走向的時候，不可能也不應(yīng)當(dāng)過于夸大某一方面的作用，而忽視了最根本的決定因素，就是中國經(jīng)濟(jì)本身。只要整體經(jīng)濟(jì)繼續(xù)沿著健康復(fù)蘇的軌道前行，只要一些體制性的弊端能在結(jié)構(gòu)性調(diào)整中逐步消除，股市就不可能萬劫不復(fù)。

　　更何況管理層近期也多次強(qiáng)調(diào)，中國會保持宏觀政策的連續(xù)性，不會對經(jīng)濟(jì)刺激政策作出大幅度修改。處在一個穩(wěn)定的政策環(huán)境下，一個健康運行的實體經(jīng)濟(jì)中，股市中長期的走向也不可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)。

　　經(jīng)過近一年各國政府救市，國際金融市場最壞的日子已經(jīng)過去并開始好轉(zhuǎn)，中國、德國、法國、日本等國的經(jīng)濟(jì)開始向好，美國的情況也沒有像預(yù)期的那么糟糕。盡管各國政府的救市政策對世界經(jīng)濟(jì)未來的負(fù)面影響有多大還得評估，但短期帶動全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、帶動股市逐漸上行是一種趨勢。有了這些基本判斷，我們面對震蕩不已的股市，才不會心驚肉跳�！�(主編：孟慶海 記者：劉瑩、李杰 攝像：李培、景延)