財(cái)通證券：反復(fù)震蕩是為積蓄做多能量

　　下周趨勢(shì) 看多

　　中線(xiàn)趨勢(shì) 看多

　　下周區(qū)間 3050-3280點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 重組題材、資源股

　　下周焦點(diǎn) 美元走勢(shì)

　　本周大盤(pán)先抑后揚(yáng),在創(chuàng)出3039低點(diǎn)之后開(kāi)始企穩(wěn),而后展開(kāi)反彈，半年線(xiàn)失而復(fù)得。雖然年底情結(jié)較重，但仍擋不住市場(chǎng)做多的能量。從技術(shù)上看，目前的反復(fù)震蕩是為了積蓄下一輪做多的能量，市場(chǎng)又到“冬播”時(shí)機(jī)。

　　近一階段，市場(chǎng)做空因素主要有二:一是美元指數(shù)的反彈；二是階段性大擴(kuò)容。從美元指數(shù)走勢(shì)來(lái)看,只要美元不加息、進(jìn)行數(shù)量化擴(kuò)張，明年四月份之前仍是全球的套息和套利貨幣。只要進(jìn)入2010年，大部分熱錢(qián)仍會(huì)以低成本融資的形式返回新興市場(chǎng)。目前的大擴(kuò)容一方面為了對(duì)沖泛濫的市場(chǎng)流動(dòng)性，另一方面是年末突擊擴(kuò)容。因?yàn)楦鶕?jù)現(xiàn)行發(fā)審制度，過(guò)了元旦再上會(huì)企業(yè)將需要補(bǔ)充2009年年報(bào)，企業(yè)在元旦后制作年報(bào)、通過(guò)會(huì)計(jì)事務(wù)所簽審，然后再遞交發(fā)審，發(fā)審委收到申報(bào)資料后給予回復(fù)的時(shí)間是“不超過(guò)一個(gè)月”，這前后過(guò)程將需要近兩個(gè)月時(shí)間。這意味著2010年一季度整體將處于一個(gè)擴(kuò)容淡季。因此，這兩大做空因素僅僅是年底前的一個(gè)小插曲，并不會(huì)改變2010年一季度或兩會(huì)之前多頭行情的性質(zhì)。

　　展望2010年一季度，伴隨著新增貸款大幅反彈，流動(dòng)性屆時(shí)可能呈現(xiàn)跳躍式的上升。同時(shí)歷次經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇初期、通縮轉(zhuǎn)通脹之初，企業(yè)利潤(rùn)將強(qiáng)勁增長(zhǎng)。因此，從流動(dòng)性和企業(yè)盈利增長(zhǎng)的角度看，都將支撐大盤(pán)形成明年一季度的多頭行情。

　　從技術(shù)面來(lái)看，本周的快速調(diào)整，雖然60日均線(xiàn)(3128點(diǎn))和120日均線(xiàn)(3104點(diǎn))一度被擊破，但這僅是再次回抽確認(rèn)的過(guò)程。同時(shí)，大盤(pán)自3039低點(diǎn)以來(lái)形成了一條原始上升趨勢(shì)線(xiàn)，即2008年12月31日1814低點(diǎn)和2009年9月29日2712低點(diǎn)連線(xiàn)，3039低點(diǎn)雖未碰到該上升趨勢(shì)線(xiàn)，但該上升趨勢(shì)線(xiàn)的支撐作用非常強(qiáng)，因此，大盤(pán)中期向上的趨勢(shì)不變。短期內(nèi)將會(huì)在60日和120日均線(xiàn)處反復(fù)震蕩，但雙底的技術(shù)量度升幅3497點(diǎn)將不會(huì)是行情的終點(diǎn)。

　　總體上看，目前的蓄勢(shì)整固是為2010年度行情充分積蓄新能量，以及進(jìn)一步培育風(fēng)格輪動(dòng)。只要過(guò)了年底前擴(kuò)容高峰、美元不持續(xù)走強(qiáng)，那么行情有望向上突破。因此，新年之前的蓄勢(shì)整理，是投資者優(yōu)化持倉(cāng)結(jié)構(gòu)、增倉(cāng)持倉(cāng)比重迎接下一輪行情的好時(shí)機(jī)。當(dāng)然，雖然大小盤(pán)風(fēng)格轉(zhuǎn)換已經(jīng)開(kāi)始，但這并不意味著大盤(pán)股馬上有很大的上升空間，大小盤(pán)風(fēng)格的轉(zhuǎn)換可能是由大小盤(pán)的相對(duì)表現(xiàn)差異來(lái)實(shí)現(xiàn)的。投資者需要圍繞“調(diào)結(jié)構(gòu)”的大方向，前瞻性地選取符合政策變化與結(jié)構(gòu)調(diào)整的新方向提前布局，通貨膨脹主線(xiàn)、調(diào)結(jié)構(gòu)主線(xiàn)(戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè))、消費(fèi)主線(xiàn)等可值得重點(diǎn)關(guān)注。(陳健)

　　太平洋證券研究院：對(duì)反彈空間不宜期待過(guò)高

　　下周趨勢(shì) 看多

　　中線(xiàn)趨勢(shì) 看多

　　下周區(qū)間 3100-3200點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 超跌股、高送配題材

　　下周焦點(diǎn) 成交量

　　本周滬深兩市呈先抑后揚(yáng)之勢(shì)。在上證指數(shù)最低探至3050點(diǎn)下方之后，市場(chǎng)于周三出現(xiàn)縮量上攻，并終于在周四迎來(lái)強(qiáng)勁反彈。但周五受中國(guó)化學(xué)上市申購(gòu)的影響，市場(chǎng)再度縮量下調(diào)，最終兩市雙雙報(bào)收小陰星。

　　技術(shù)面上，本周上證指數(shù)在20周均線(xiàn)處得到支撐，并且10周均線(xiàn)開(kāi)始上碰5周均線(xiàn)，若下周量能配合適當(dāng)，大盤(pán)有望延續(xù)反彈。但同時(shí)我們也應(yīng)注意到，日線(xiàn)方面大盤(pán)止步于10日均線(xiàn)以下，因此下周各長(zhǎng)期均線(xiàn)對(duì)股指還有一定壓力，反彈空間不可期待過(guò)高。雖然短期調(diào)整有可能告一段落，但未來(lái)新一輪上升行情的開(kāi)啟還存在較大難度。

　　消息面上，本周有8只基金結(jié)束募集，并將于下周成立。這無(wú)疑對(duì)前期趨緊的資金面帶來(lái)一定緩解。此外，另有11只基金正在募集或已完成募集但尚未正式成立，剔除一只QDII基金和一只債券型基金，共有9只股票型基金將會(huì)對(duì)2010年初的A股市場(chǎng)提供資金支持。如按照12月已成立的股票型基金平均每只53.01億元的募集資金來(lái)計(jì)算，這9只尚未成立的股票型基金可能募集資金477.09億元，折算成入市資金約為360億元。

　　下周只有4個(gè)交易日，我們認(rèn)為市場(chǎng)大幅波動(dòng)的概率不大。未來(lái)個(gè)股將繼續(xù)分化，普漲的局面難以持續(xù)。市場(chǎng)或?qū)⒃谡�幅震蕩中迎�?lái)新年。

　　光大證券：市場(chǎng)活躍度有望逐步增強(qiáng)

　　下周趨勢(shì) 看多

　　中線(xiàn)趨勢(shì) 看多

　　下周區(qū)間 3100-3300點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 績(jī)優(yōu)中小盤(pán)股

　　下周焦點(diǎn) 擴(kuò)容節(jié)奏

　　本周市場(chǎng)出現(xiàn)大幅下探后震蕩回升的走勢(shì)，120日線(xiàn)失而復(fù)得。在經(jīng)歷了年末資金集中撤離、擴(kuò)容節(jié)奏加快等因素的連續(xù)沖擊后，市場(chǎng)已在一定程度上消化了利空因素的影響，市場(chǎng)的活躍度有望逐步增強(qiáng)，在指數(shù)走穩(wěn)的背景下，挖掘以業(yè)績(jī)?yōu)橹骶�(xiàn)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)成為市場(chǎng)的焦點(diǎn)。

　　年末效應(yīng)及擴(kuò)容節(jié)奏的加快是造成本月市場(chǎng)震蕩調(diào)整的主要原因。不過(guò)，2009年只剩下4個(gè)交易日，年底結(jié)賬因素導(dǎo)致的資金集中撤離時(shí)期已基本過(guò)去，2010年初資金有望逐步回流。

　　從擴(kuò)容節(jié)奏的情況看，統(tǒng)計(jì)顯示，12月有35家公司IPO發(fā)行，單月發(fā)行家數(shù)創(chuàng)下了自1997年7月以來(lái)的新高，合計(jì)募集資金446億元。雖然目前還有華泰證券、中國(guó)一重等大盤(pán)股尚待發(fā)行，但只要沒(méi)有新的大盤(pán)股發(fā)行，短期集中擴(kuò)容對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生的沖擊力度有望得到緩解。

　　值得注意的是，在近期新基金密集獲批的同時(shí)，本周還有8只基金結(jié)束募集，并將于下周成立。按照今年基金發(fā)行的平均規(guī)模預(yù)計(jì)，年底成立的多只基金有望帶來(lái)約300多億元的資金。另外，政策調(diào)研新股發(fā)行，將在發(fā)行、定價(jià)、審批、承銷(xiāo)和配售等環(huán)節(jié)做出進(jìn)一步改進(jìn)和完善，市場(chǎng)預(yù)期以創(chuàng)業(yè)板IPO為代表的新股大比例超募現(xiàn)象可能在一定程度上得到遏止，這有利于穩(wěn)定投資者的預(yù)期。

　　總體看，短線(xiàn)的震蕩調(diào)整不會(huì)改變市場(chǎng)向上的趨勢(shì)，并為布局業(yè)績(jī)浪行情提供了機(jī)會(huì)。在年末效應(yīng)和擴(kuò)容節(jié)奏沖擊逐漸減弱的情況下,市場(chǎng)的活躍度會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng), 投資熱點(diǎn)正圍繞著年報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主線(xiàn)逐步展開(kāi)。建議關(guān)注年報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和節(jié)假日消費(fèi)主題的投資機(jī)會(huì)。(滕印)