錢多固然是一種幸福。取之無(wú)度或許可以說(shuō)得過(guò)去，用之無(wú)道卻萬(wàn)萬(wàn)不可。

　　創(chuàng)業(yè)板超募的瘋狂如今已演繹到極致。截止到4月15日，創(chuàng)業(yè)板上市公司的超募資金達(dá)到了237億元。很多創(chuàng)業(yè)板公司根本就沒見過(guò)這么多錢，巨額超募資金該怎么花？花的值不值？這也是本期研究員對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司超募資金的投向調(diào)查的緣由所在。

　　通過(guò)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，很多公司在超募資金的使用上亂了方寸，種種怪現(xiàn)狀不斷顯現(xiàn)。超募資金的流向，很可能就是創(chuàng)業(yè)板公司命運(yùn)產(chǎn)生分化的導(dǎo)火索。

　　超募資金投向怪現(xiàn)象

　　“好鋼用在刀刃上，花錢花在裉節(jié)上”。如果創(chuàng)業(yè)板上市公司把超募資金用在公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)或是其他對(duì)公司未來(lái)成長(zhǎng)具有重要作用的地方無(wú)可厚非，但突然暴富難免讓很多人不知道怎么花錢，而是急于兌現(xiàn)超募資金，于是，各種讓人費(fèi)解的花錢方法也就接踵而來(lái)。

　　截止到4月15日，已經(jīng)上市的創(chuàng)業(yè)板公司已經(jīng)有39家公布了超募資金使用計(jì)劃。招募資金的使用計(jì)劃花樣繁多。

　　有了超募資金，盡快擺脫銀行貸款壓力似乎成為創(chuàng)業(yè)板上市公司的首選。在公布超募資金使用規(guī)劃的39家上市公司中，有29家利用超募資金歸還貸款，比例超過(guò)了四分之三。

　　上市公司用超募資金置換預(yù)先投入的資金，將超募資金變成流動(dòng)資金后，不再受三方協(xié)議監(jiān)管，也不再受到證監(jiān)會(huì)只能投主業(yè)的限制。

　　上交所本來(lái)要求創(chuàng)業(yè)板上市公司超募資金用于永久補(bǔ)充流動(dòng)資金和歸還銀行貸款的金額，每十二個(gè)月內(nèi)累計(jì)不得超過(guò)超募資金總額的20%，這反而在一定程度上默許了用超募資金還貸的行為。

　　在上市募得資金后，億緯鋰能(300014.SZ)2009年11月4日第一個(gè)發(fā)布了超募資金使用方案。其具體辦法就是“資金置換”，用超募資金中的1507萬(wàn)用來(lái)還貸。

　　此種手段被不斷復(fù)制，很多創(chuàng)業(yè)板上市公司不約而同地將募集資金置換出以自籌資金預(yù)先投入的那部分錢。華測(cè)檢測(cè)(300012.SZ)置換出2135萬(wàn)元，萊美藥業(yè)(300006.SZ)將超募資金的3600萬(wàn)元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，理由則是公司應(yīng)收賬款、存貨等流動(dòng)資產(chǎn)增加，以及銀行貸款到期。

　　紅日藥業(yè)(300026.SZ)打算用超募資金置換前期在兩個(gè)公司項(xiàng)目中投入的1858萬(wàn)元。而九洲電氣(300040.SZ)則顯得有點(diǎn)滑稽，所有的超募資金全都用來(lái)償還貸款和補(bǔ)充流動(dòng)資金。同樣的還有華力創(chuàng)通(300045.SZ)，其3億多的超募資金也是全部用來(lái)償還貸款和補(bǔ)充流動(dòng)資金�；靥炷z業(yè)(300041.SZ)則更加干脆，3.6億的超募資金全部都用來(lái)償還銀行貸款。

　　真的沒地方花錢了嗎？理財(cái)周報(bào)記者還看到，有的公司急于兌現(xiàn)超募資金，買房置地也出現(xiàn)在這些企業(yè)的超募資金投向中。

　　神州泰岳(300002.SZ)上市不久，就拋出了4億元的買樓計(jì)劃。公司年報(bào)也披露，公司用4.21億元購(gòu)買房產(chǎn)用于辦公，房產(chǎn)建筑面積達(dá)3.51萬(wàn)平方米。4.2億是個(gè)什么概念？神州泰岳2008年凈利潤(rùn)才1.2億元。

　　無(wú)獨(dú)有偶。鼎漢技術(shù)(300011.SZ)也計(jì)劃使用9860萬(wàn)元超募資金購(gòu)置房產(chǎn)。除此之外，華測(cè)檢測(cè)也提到過(guò)買房事宜，公司擬使用1.35億元用于土地購(gòu)置和總部大樓及實(shí)驗(yàn)室大樓的建造和裝修。

　　另一個(gè)引人注目的就是同花順(300033.SZ)，同花順第三個(gè)項(xiàng)目為將使用2000萬(wàn)元超募資金用于同花順2010年度品牌與市場(chǎng)推廣。而我們不得不注意的是，同花順2009年的凈利潤(rùn)才只有7473.5萬(wàn)，如果沒有超募資金，同花順如何拿出一年凈利潤(rùn)的三分之一來(lái)單單做品牌呢？

　　6個(gè)月大限下新項(xiàng)目缺乏論證

　　上帝欲使其滅亡，必先使其瘋狂。巨額超募資金的使用注定會(huì)成為創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)分化的分水嶺。

　　廣州證券分析師張廣文告訴記者，對(duì)高額超募資金的使用反映了一家公司的戰(zhàn)略規(guī)劃，投資者可以從創(chuàng)業(yè)板公司對(duì)超募資金的使用上來(lái)進(jìn)一步甄別具有長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展前景的公司。