錢多固然是一種幸福。取之無度或許可以說得過去，用之無道卻萬萬不可。

　　創(chuàng)業(yè)板超募的瘋狂如今已演繹到極致。截止到4月15日，創(chuàng)業(yè)板上市公司的超募資金達到了237億元。很多創(chuàng)業(yè)板公司根本就沒見過這么多錢，巨額超募資金該怎么花？花的值不值？這也是本期研究員對創(chuàng)業(yè)板上市公司超募資金的投向調查的緣由所在。

　　通過調查發(fā)現，很多公司在超募資金的使用上亂了方寸，種種怪現狀不斷顯現。超募資金的流向，很可能就是創(chuàng)業(yè)板公司命運產生分化的導火索。

　　超募資金投向怪現象

　　“好鋼用在刀刃上，花錢花在裉節(jié)上”。如果創(chuàng)業(yè)板上市公司把超募資金用在公司的主營業(yè)務或是其他對公司未來成長具有重要作用的地方無可厚非，但突然暴富難免讓很多人不知道怎么花錢，而是急于兌現超募資金，于是，各種讓人費解的花錢方法也就接踵而來。

　　截止到4月15日，已經上市的創(chuàng)業(yè)板公司已經有39家公布了超募資金使用計劃。招募資金的使用計劃花樣繁多。

　　有了超募資金，盡快擺脫銀行貸款壓力似乎成為創(chuàng)業(yè)板上市公司的首選。在公布超募資金使用規(guī)劃的39家上市公司中，有29家利用超募資金歸還貸款，比例超過了四分之三。

　　上市公司用超募資金置換預先投入的資金，將超募資金變成流動資金后，不再受三方協(xié)議監(jiān)管，也不再受到證監(jiān)會只能投主業(yè)的限制。

　　上交所本來要求創(chuàng)業(yè)板上市公司超募資金用于永久補充流動資金和歸還銀行貸款的金額，每十二個月內累計不得超過超募資金總額的20%，這反而在一定程度上默許了用超募資金還貸的行為。

　　在上市募得資金后，億緯鋰能(300014.SZ)2009年11月4日第一個發(fā)布了超募資金使用方案。其具體辦法就是“資金置換”，用超募資金中的1507萬用來還貸。

　　此種手段被不斷復制，很多創(chuàng)業(yè)板上市公司不約而同地將募集資金置換出以自籌資金預先投入的那部分錢。華測檢測(300012.SZ)置換出2135萬元，萊美藥業(yè)(300006.SZ)將超募資金的3600萬元用于補充流動資金，理由則是公司應收賬款、存貨等流動資產增加，以及銀行貸款到期。

　　紅日藥業(yè)(300026.SZ)打算用超募資金置換前期在兩個公司項目中投入的1858萬元。而九洲電氣(300040.SZ)則顯得有點滑稽，所有的超募資金全都用來償還貸款和補充流動資金。同樣的還有華力創(chuàng)通(300045.SZ)，其3億多的超募資金也是全部用來償還貸款和補充流動資金。回天膠業(yè)(300041.SZ)則更加干脆，3.6億的超募資金全部都用來償還銀行貸款。

　　真的沒地方花錢了嗎？理財周報記者還看到，有的公司急于兌現超募資金，買房置地也出現在這些企業(yè)的超募資金投向中。

　　神州泰岳(300002.SZ)上市不久，就拋出了4億元的買樓計劃。公司年報也披露，公司用4.21億元購買房產用于辦公，房產建筑面積達3.51萬平方米。4.2億是個什么概念？神州泰岳2008年凈利潤才1.2億元。

　　無獨有偶。鼎漢技術(300011.SZ)也計劃使用9860萬元超募資金購置房產。除此之外，華測檢測也提到過買房事宜，公司擬使用1.35億元用于土地購置和總部大樓及實驗室大樓的建造和裝修。

　　另一個引人注目的就是同花順(300033.SZ)，同花順第三個項目為將使用2000萬元超募資金用于同花順2010年度品牌與市場推廣。而我們不得不注意的是，同花順2009年的凈利潤才只有7473.5萬，如果沒有超募資金，同花順如何拿出一年凈利潤的三分之一來單單做品牌呢？

　　6個月大限下新項目缺乏論證

　　上帝欲使其滅亡，必先使其瘋狂。巨額超募資金的使用注定會成為創(chuàng)業(yè)板市場分化的分水嶺。

　　廣州證券分析師張廣文告訴記者，對高額超募資金的使用反映了一家公司的戰(zhàn)略規(guī)劃，投資者可以從創(chuàng)業(yè)板公司對超募資金的使用上來進一步甄別具有長遠發(fā)展前景的公司。