早前，加息之聲一浪高過(guò)一浪，股市不斷下跌，但是最近情況正在發(fā)生變化。

　　“我們最近轉(zhuǎn)變了政策緊縮預(yù)期，加息可能延后，并開始準(zhǔn)備布局建倉(cāng)一些房地產(chǎn)股了。”北京的一家私募基金的投資經(jīng)理王明說(shuō)。

　　5月18日，地產(chǎn)股集體飆漲4%，帶動(dòng)大盤反彈，一時(shí)間，5月CPI低于預(yù)期、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)蔓延導(dǎo)致政策緊縮延期的消息不脛而走。

　　5月CPI將低于市場(chǎng)預(yù)期

　　“最近水果和蔬菜價(jià)格下跌了，5月份的CPI可能會(huì)低于市場(chǎng)的預(yù)期，這緩解了加息的壓力。”王明說(shuō)。

　　“我每隔3天就會(huì)去小攤上買水果，這是一手的價(jià)格信息�，F(xiàn)在的水果價(jià)格普遍降價(jià)了，蘋果價(jià)格比三四月份跌了20%左右，最近櫻桃的上市價(jià)只有每斤15元，而去年同期每斤是60多元�！蓖趺髡f(shuō)。

　　王明的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)判斷較為準(zhǔn)確，根據(jù)國(guó)家發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心全國(guó)主要農(nóng)產(chǎn)品(15.00,0.37,2.53%)批發(fā)市場(chǎng)的數(shù)據(jù)計(jì)算，5月12日，全國(guó)主要農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)24個(gè)蔬菜品種綜合平均批發(fā)價(jià)比5月5日下降10.82%。

　　銀河證券分析師郝大明分析，從同比來(lái)看，5月第一周蔬菜價(jià)格同比漲幅4.42%，低于4月后兩周，5月第二周為-9.99%，低于4月最低的第一周-6.36%。以5月的蔬菜價(jià)格趨勢(shì)，如果沒有特殊情況，同比漲幅應(yīng)低于4月。

　　農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)也顯示，2010年4月，農(nóng)產(chǎn)品和菜籃子批發(fā)價(jià)格指數(shù)分別為168.1和167.9，同比上漲4.36%和4.50%，截至5月14日，農(nóng)產(chǎn)品和菜籃子批發(fā)價(jià)格指數(shù)分別為165.1和164.1，同比上漲1.67%、1.17%。也就是同比漲幅5月比4月減小。

　　郝大明說(shuō)，發(fā)改委、農(nóng)業(yè)部等多個(gè)部門的數(shù)據(jù)表明，5月份我國(guó)蔬菜價(jià)格明顯下降，年初以來(lái)菜價(jià)大幅上漲對(duì)CPI的壓力將會(huì)明顯改變。二季度農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格漲幅有限，CPI不會(huì)大幅上漲。

　　西南證券(12.55,0.06,0.48%)研發(fā)中心副總經(jīng)理解學(xué)成說(shuō)，4月CPI漲幅雖然走高，但是不必過(guò)度擔(dān)憂。4月食品價(jià)格和居住類價(jià)格這兩項(xiàng)合在一起拉動(dòng)2.6個(gè)百分點(diǎn)，占2.8%同比漲幅的93%，屬于結(jié)構(gòu)性上漲。

　　“5月蔬菜和水果價(jià)格正在回落，全年通脹仍然屬于溫和通脹，貨幣政策應(yīng)保持政策的穩(wěn)定性和靈活性，不應(yīng)該對(duì)前幾個(gè)月的通脹水平產(chǎn)生過(guò)激反應(yīng)，特別是加息要慎重�！苯鈱W(xué)成說(shuō)。

　　來(lái)自官方消息顯示，政府正對(duì)CPI采取更為溫和的態(tài)度。

　　國(guó)家發(fā)改委表示，第二季度伴隨著天氣好轉(zhuǎn)、供應(yīng)增長(zhǎng)，鮮菜、鮮果等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格將有所回落。自5月份以來(lái)，由于天氣好轉(zhuǎn)，北京、沈陽(yáng)、蘭州、重慶、武漢、南京、杭州等地區(qū)的蔬菜價(jià)格已開始大幅回落。雖然今年第二季度新的物價(jià)上漲因素將會(huì)減少，但由于去年同期CPI為負(fù)，滯后的因素還將繼續(xù)顯現(xiàn)，五六月CPI漲幅可能在3%左右，上半年平均漲幅在2.5%左右，低于全年政府控制目標(biāo)3%左右。

　　外圍環(huán)境不利

　　面對(duì)歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)，歐洲啟動(dòng)了歷史上最龐大的7500億歐元的救助計(jì)劃。不過(guò)，歐洲央行行長(zhǎng)特里謝表示：“歐洲目前正處于自二戰(zhàn)，甚至是自一戰(zhàn)以來(lái)最糟糕的情況”。

　　第一創(chuàng)業(yè)分析師王皓宇認(rèn)為，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)體間有巨大的差異，在同一貨幣制度下，不可能解決各經(jīng)濟(jì)體的差異。7500億歐元的救助計(jì)劃僅僅只是為歐元區(qū)爭(zhēng)取了解決各成員國(guó)間經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不平衡的時(shí)間，沒有觸及實(shí)質(zhì)。越來(lái)越多的跡象顯示，投機(jī)性做空不會(huì)撤離，只會(huì)不斷來(lái)襲，甚至愈演愈烈。

　　“歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)雖然較之于2008年美國(guó)次貸危機(jī)不在一個(gè)等級(jí)上，但是仍然對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)影響。”中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)劉元春教授對(duì)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者說(shuō)。

　　受新興市場(chǎng)和美國(guó)第一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)，第一季度歐元區(qū)16 國(guó)GDP環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，同比增長(zhǎng)0.5%，超出市場(chǎng)預(yù)期。其中德國(guó)、法國(guó)分別環(huán)比增長(zhǎng)0.2%和0.1%，西班牙也環(huán)比增長(zhǎng)0.1%，告別連續(xù)6個(gè)季度的衰退。

　　“不過(guò)，受到債務(wù)危機(jī)的影響，主要?dú)W元區(qū)國(guó)家財(cái)政支出大幅縮減，這將放緩歐元區(qū)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程，同時(shí)影響中國(guó)的出口�！眲⒃�春說(shuō)。

　　劉元春表示，目前歐盟已經(jīng)成為中國(guó)第一大貿(mào)易伙伴、最大進(jìn)口來(lái)源地，但是歐盟各國(guó)面臨如何消化大量債務(wù)的難題。必須實(shí)行嚴(yán)格的財(cái)政政策才能渡過(guò)難關(guān)，如縮小支出、加稅，這將降低其國(guó)內(nèi)的需求，影響中國(guó)出口；同時(shí)，今年以來(lái)，人民幣兌歐元已經(jīng)升值了約15%，成本上升壓力較大。

　　事實(shí)也是如此，盡管中國(guó)4月份出口超出了市場(chǎng)預(yù)期，外貿(mào)恢復(fù)到順差。但是商務(wù)部新聞發(fā)言人姚堅(jiān)表示，當(dāng)前出口面臨的形勢(shì)并不樂(lè)觀，今年我國(guó)貿(mào)易順差會(huì)在前年2900億美元、去年1900億美元的基礎(chǔ)上大幅下降。

　　種種數(shù)據(jù)顯示，相對(duì)于金融危機(jī)之前，目前中國(guó)出口還比較疲軟。2008年的金融危機(jī)打破了中國(guó)持續(xù)高增長(zhǎng)的“出口神話”。2009年中國(guó)出口同比下降16%，全年貿(mào)易順差同比減少34.2%，自從加入世貿(mào)組織以來(lái)，出口對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)首次出現(xiàn)負(fù)拉動(dòng)。2010年第一季度，雖然出口增速短期反彈，但是凈出口對(duì)于GDP增長(zhǎng)仍然是負(fù)拉動(dòng)。

　　專家認(rèn)為，目前的數(shù)據(jù)暫時(shí)難以判斷中國(guó)逆差時(shí)代會(huì)馬上到來(lái)，但是，基本可以確認(rèn)，金融危機(jī)后，中國(guó)正在告別高順差時(shí)代。未來(lái)，中國(guó)月度出現(xiàn)外貿(mào)逆差，可能將成為一種常態(tài)。