從中國月度外貿(mào)順差變動情況分析，2009年10月到2010年2月，月度順差分別為240億美元、191億美元、184億美元、142億美元和76億美元，而2010年3月則出現(xiàn)72.4美元的外貿(mào)逆差。從年度外貿(mào)順差來看，中國2006年~2009年分別為1019億美元、2622億美元、2954億美元和1961億美元，也許可以判定，2008年就是一個頂峰。

　　姚堅表示，商務部會進一步關注主權債務危機的情況，適時完善中國對外貿(mào)易政策。

　　利率和匯率政策延后

　　由于國內(nèi)通脹壓力向下，同時外圍環(huán)境面臨新風險，機構正在調(diào)整前期對于中國宏觀緊縮政策的預期。

　　中國銀行(3.96,0.07,1.80%)全球金融部分析師石磊說，4月高于預期的中國CPI又使得加息傳言肆虐，而從中國央行的實際動作來看，中國的貨幣政策并未進一步緊縮，反而歐洲主權風險的問題可能觸發(fā)了中國推遲緊縮貨幣政策的情緒。

　　不僅僅是調(diào)控者態(tài)度日趨謹慎，很多市場機構也因歐洲事態(tài)調(diào)低了2010年中國經(jīng)濟增長預期，4月工業(yè)增加值的小幅回落使得越來越多的人擔憂中國經(jīng)濟將在下半年二次探底。

　　“目前，中國經(jīng)濟的下行風險驟升，首先是嚴厲的房地產(chǎn)新政，如果持續(xù)兩個季度，投資增速會受到影響；二是清理地方投資平臺，影響地方投資；三是結構調(diào)整，鋼鐵、水泥等產(chǎn)能過剩重工業(yè)受到控制；四是貿(mào)易環(huán)境變差，人民幣升值，出口貸款政策、補貼政策收縮影響出口�！眲⒃�春說。

　　“如果繼續(xù)實施緊縮的調(diào)控政策，如加息，那么會導致中國經(jīng)濟在今年第四季度面臨跌破8%的風險，經(jīng)濟將會二次探底�！眲⒃�春警示說。

　　在此背景下，國務院總理溫家寶最近的講話令人關注，他說，進一步加強經(jīng)濟運行監(jiān)測，密切關注和正確分析形勢的發(fā)展變化，把困難和問題考慮得更充分一些，把工作做得更扎實一些。并表示要“防止多項政策疊加的負面影響，始終合理把握政策力度�！�

　　與此同時，國務院出臺鼓勵民間投資政策。分析師表示，管理層希望這一政策在一定程度上抵消房地產(chǎn)投資及地產(chǎn)相關行業(yè)投資潛在的回落風險，使得經(jīng)濟增長更為平穩(wěn)，而不會因房地產(chǎn)調(diào)控出現(xiàn)大起大落，出現(xiàn)二次探底的風險。

　　種種跡象顯示，面臨歐洲主權債務危機，在一系列宏觀緊縮政策出臺后，在第二季度剩下的時間，也就是五六月份，中國將進入宏觀緊縮政策的觀望期。

　　中金公司首席經(jīng)濟學家哈繼銘表示，在外部風險增大時，中國需要適度保持內(nèi)需增長，避免出現(xiàn)2008 年“兩防”政策與雷曼兄弟倒閉之合力對經(jīng)濟產(chǎn)生的嚴重影響。人民幣升值以及加息都可能將推遲。

　　中金公司將2010年中國GDP增長率預測從10.5%下調(diào)至9.5%。收緊信貸的房地產(chǎn)新政可能會打壓中國的未來投資增長，考慮到中國政府出臺了一系列打擊房市的房地產(chǎn)新政，中金將今年的房地產(chǎn)投資增速預測從原先的22%下調(diào)至15%。

　　中信證券(19.79,0.17,0.87%)首席經(jīng)濟學家諸建芳也說：“我們認為加息是合理的，但是鑒于目前復雜的形勢，未來應該保持現(xiàn)有的緊縮政策，但是加息等進一步的緊縮政策可能延后�！� （劉曉午）