再過兩個(gè)星期,萬科的股東大會(huì)將討論59億元公司債的發(fā)行。而此前萬科剛剛完成100億A股定向增發(fā)活動(dòng),如此算來不到一個(gè)月的時(shí)間,萬科在資本市場(chǎng)將融資159個(gè)億,這是其去年年底從資本市場(chǎng)融資額的4倍。
房地產(chǎn)企業(yè)募資頻頻
房地產(chǎn)企業(yè)通過資本市場(chǎng)進(jìn)行融資,萬科并非個(gè)案,早在去年年底,房地產(chǎn)企業(yè)向資本市場(chǎng)頻頻張嘴要食之風(fēng)就已漸現(xiàn)端倪。
去年12月份,萬科就曾通過定向增發(fā)募集資金42億元,今年8月份,萬科又通過定向增發(fā)募集了100億元資金,增發(fā)所募集資金擬投資11個(gè)項(xiàng)目,項(xiàng)目總投資約為313億元。
就在萬科公開宣布增發(fā)的同一天,滬市中另一著名的房地產(chǎn)公司金地集團(tuán)則宣布擬發(fā)行公司債12億元。其實(shí)金地集團(tuán)也曾在2006年10月提交定向增發(fā)方案,募集資金30億元。今年金地集團(tuán)在6月初完成45億元增發(fā)后,又馬上公開募集資金180億元。
除了這兩家房地產(chǎn)公司,還有諸如金融街、保利地產(chǎn)等房地產(chǎn)公司也先后通過資本市場(chǎng)來進(jìn)行融資。
金融街曾于2007年1月采取非公開發(fā)行的方式增發(fā)1.14億股,融資12億元,8月23日金融街公開增發(fā)3億股A股也已獲得董事會(huì)通過,保利地產(chǎn)最近也剛剛完成194億元的增發(fā)。
據(jù)有關(guān)方面數(shù)據(jù)顯示,到目前為止,今年共有兩家房地產(chǎn)行業(yè)公司通過IPO登陸中小板,合計(jì)募集資金15.86億元;那些已經(jīng)上市的房地產(chǎn)上市公司則通過公開增發(fā)、定向增發(fā)和配股等方式,合計(jì)募集資金941.59億元。至此,房地產(chǎn)上市公司今年以來的融資金額合計(jì)達(dá)到1149.45億元。
滬深股市的歷史上,還從來沒有哪個(gè)行業(yè)像房地產(chǎn)這樣在如此短的時(shí)間內(nèi)融到這么多的資金。
銀根收緊所迫?
為何房地產(chǎn)公司開始頻頻轉(zhuǎn)向借助資本市場(chǎng)來進(jìn)行融資?業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,這是由于上半年銀行收緊對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)貸款控制力度所致,而今年下半年,業(yè)界普遍認(rèn)為針對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的緊縮政策還會(huì)越來越多,加息政策也會(huì)越來越密集,所以這些上市的房地產(chǎn)公司都頻頻借助資本市場(chǎng)來打通融資渠道。
數(shù)據(jù)顯示,目前房地產(chǎn)公司的整體企業(yè)自有資金僅在20%-25%,而“國六條”規(guī)定的比例底線則是35%,所以一旦銀行收緊放貸,加大政策落實(shí)力度,房地產(chǎn)企業(yè)怎樣獲得“錢”就成了最大的問題。已經(jīng)上市的房產(chǎn)公司可以通過資本市場(chǎng)進(jìn)行融資,而那些尚未上市的房地產(chǎn)公司也在謀求種種渠道上市。
如黃俊欽將旗下資產(chǎn)注入*ST金泰,借助*ST金泰上市,創(chuàng)造了資本市場(chǎng)個(gè)股連續(xù)42個(gè)漲停的紀(jì)錄。而此前,房地產(chǎn)公司也曾掀起了一陣借殼上市的熱潮。當(dāng)時(shí)的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境也是緊縮政策頻繁,房地產(chǎn)公司在銀根收緊的情況下開始借道股票市場(chǎng)尋求新的融資方向。據(jù)悉,在那段時(shí)間里,共有24家房地產(chǎn)企業(yè)通過借殼實(shí)現(xiàn)了資本化,并且在上市后兩年便大幅進(jìn)行了增發(fā)、配股等再融資。
警惕風(fēng)險(xiǎn)潛入
收緊房地產(chǎn)信貸是本輪以抑制房?jī)r(jià)上漲、調(diào)整房地產(chǎn)市場(chǎng)供應(yīng)結(jié)構(gòu)為主要目標(biāo)的調(diào)控手段之一。另一方面,信貸收緊被視為房地產(chǎn)市場(chǎng)整合時(shí)機(jī)的到來,融資拿地成為房地產(chǎn)企業(yè)尋求未來生存、發(fā)展空間的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。信貸收緊卻又適逢股市走牛,資本市場(chǎng)成為房地產(chǎn)企業(yè)尋求融資的最佳平臺(tái)。
原大摩首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國忠曾著文認(rèn)為,政府對(duì)信貸的限制只是減慢了資金流入房地產(chǎn)市場(chǎng)的步伐,并未能消除金融體系中過多的流動(dòng)性。而一旦有了將資金從銀行體系引入房地產(chǎn)等資產(chǎn)市場(chǎng)的渠道,流動(dòng)性過剩就會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格的膨脹。銀行資金流向房地產(chǎn)市場(chǎng)盡管受到一定限制,但是通過資本市場(chǎng)的種種融資手段,更多的資金正在以各種方式流入房地產(chǎn)市場(chǎng)。
不過專家指出,應(yīng)當(dāng)警惕房地產(chǎn)業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)向證券市場(chǎng)轉(zhuǎn)移,因?yàn)槎ㄏ蛟霭l(fā)也好,借殼也好,其實(shí)只是把不動(dòng)產(chǎn)轉(zhuǎn)變成相對(duì)流動(dòng)的資產(chǎn)而已,而在房地產(chǎn)價(jià)值越推越高的今天,將高估值的不動(dòng)產(chǎn)置換為流動(dòng)證券,再在證券市場(chǎng)形成二次溢價(jià),再次提升其價(jià)值,這將把在房地產(chǎn)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)帶給證券市場(chǎng)。(記者 楊雪婷)