2007年10月26日 星期五
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房?jī)r(jià)為什么難以“降伏”?消費(fèi)者漲價(jià)預(yù)期是關(guān)鍵
2007年10月26日 03:40 來(lái)源:第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

    10月25日,據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局披露:2007年前三季度,中國(guó)70個(gè)大中城市房屋銷售價(jià)格累計(jì)平均上漲6.7%。圖為10月18日,湖北宜昌市民在房交會(huì)上選購(gòu)住房。 中新社發(fā) 劉君鳳 攝


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  過(guò)去兩年來(lái),政府針對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的宏觀調(diào)控手段可謂嚴(yán)厲,然而全國(guó)房?jī)r(jià)依舊繼續(xù)呈現(xiàn)加快上漲態(tài)勢(shì)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨日公布的數(shù)據(jù)顯示,第三季度70個(gè)大中城市房屋銷售價(jià)格上漲8.2%,新建住宅價(jià)格上漲9%。這一數(shù)字達(dá)到了近年來(lái)的最高點(diǎn)。這表明,政府未來(lái)的調(diào)控任務(wù)還很艱巨。

  房?jī)r(jià)為什么難以“降伏”?有人利用市場(chǎng)供求理論來(lái)分析中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的價(jià)格現(xiàn)象,認(rèn)為價(jià)格快速上漲就是因?yàn)楣┣竺芗哟螅瑖?yán)重供不應(yīng)求所致。實(shí)際上,供求的不平衡只是表面現(xiàn)象,更核心的原因在于消費(fèi)者對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期。

  我們并不否認(rèn)供求關(guān)系本身對(duì)價(jià)格的重大作用,但供求量的變化是“現(xiàn)在量”,而預(yù)期是“未來(lái)量”,人們現(xiàn)在的購(gòu)買行為往往是著眼于未來(lái),從這個(gè)角度看,市場(chǎng)預(yù)期的變化往往對(duì)房地產(chǎn)的價(jià)格產(chǎn)生重大影響。投資者投資房產(chǎn)的目的是什么?當(dāng)然是為了以后賣出獲利。自住者購(gòu)買的目的雖然首要是解決居住問(wèn)題,但房屋的保值增值功能也不可忽略。如果消費(fèi)者預(yù)期未來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)走下坡路,價(jià)格回落,那么絕大部分的投資者和較大部分的自住者會(huì)選擇觀望。這種情況出現(xiàn)后,房地產(chǎn)行業(yè)的諸多非理性行為會(huì)得到抑制。

  在過(guò)去的兩年里,盡管政府通過(guò)各種強(qiáng)力措施,試圖改變房?jī)r(jià)不斷上升的態(tài)勢(shì),但市場(chǎng)普遍的預(yù)期卻是未來(lái)市場(chǎng)價(jià)格會(huì)漲,而不是跌,這與政府的意愿和“穩(wěn)定價(jià)格”的調(diào)控目標(biāo)形成錯(cuò)位。當(dāng)然,這并不說(shuō)明政府沒(méi)有能力影響市場(chǎng),關(guān)鍵是產(chǎn)生影響的方法、方式、手段是否完全到位或?qū)β。在目前房(jī)r(jià)依舊不斷上升的條件下,政府在努力調(diào)控供求的同時(shí),還要采取有效的措施,改變消費(fèi)者對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的預(yù)期——如此,或會(huì)有助于達(dá)到調(diào)控目標(biāo)。

  回顧近兩年來(lái)政府出臺(tái)的若干政策,“90/70”政策具有代表性。政府通過(guò)正式文件直接干預(yù)市場(chǎng),規(guī)定了市場(chǎng)投資主體的投資范圍以及產(chǎn)品規(guī)格,然而房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商卻不會(huì)完全依循政府意志,而更多地通過(guò)考量利益來(lái)決定其投資行為。這種政策傳導(dǎo)與執(zhí)行的錯(cuò)位會(huì)導(dǎo)致該政策的效果打折扣。最新的統(tǒng)計(jì)顯示,上半年符合“90/70”政策的住宅投資只占總住宅投資的19.5%,與政府的調(diào)控目標(biāo)相差甚遠(yuǎn)。投資的減少導(dǎo)致了市場(chǎng)供應(yīng)的減少,消費(fèi)者對(duì)房?jī)r(jià)的預(yù)期自然是會(huì)更高。

  另一類政策是在生產(chǎn)和流通環(huán)節(jié)加稅。眾所周知,政府通過(guò)增稅的手段并不必然影響需求。在房地產(chǎn)市場(chǎng)中,由于稅賦轉(zhuǎn)嫁的作用,新增加的稅收往往也會(huì)提高購(gòu)房者的負(fù)擔(dān),這種負(fù)擔(dān)有時(shí)候反而推升房?jī)r(jià)。同樣,收緊住宅土地供應(yīng)的政策直接導(dǎo)致開(kāi)發(fā)商對(duì)獲取土地的恐慌,一些地產(chǎn)類上市企業(yè)由于融資成本較低,更使得全國(guó)各地“地王”頻出。土地價(jià)格的急速上升恰恰給了消費(fèi)者明確的房?jī)r(jià)上漲的信號(hào)。

  要改變各地房?jī)r(jià)繼續(xù)上揚(yáng)的尷尬現(xiàn)狀,政府部門當(dāng)前一個(gè)更為重要的任務(wù),就是努力通過(guò)有效的措施來(lái)改變?nèi)藗儗?duì)未來(lái)市場(chǎng)供求的預(yù)期,從而達(dá)到穩(wěn)定甚至降低房?jī)r(jià)的目的。值得注意的是,政府最近出臺(tái)的若干政策和措施已然出現(xiàn)了新的亮點(diǎn),即通過(guò)連續(xù)出臺(tái)重量級(jí)的調(diào)控措施,力圖改變市場(chǎng)預(yù)期。事實(shí)上,不少一線大城市的房地產(chǎn)市場(chǎng)先后進(jìn)入了調(diào)整狀態(tài)。我們從這些措施當(dāng)中,可以清晰看到此輪宏觀調(diào)控的軌跡。

  首先是24號(hào)文的發(fā)布。該政策強(qiáng)調(diào)政府的住房保障責(zé)任,著力解決低收入家庭的住房問(wèn)題。這樣的政策至少可以解決一部分低收入家庭的難題,避免所有的消費(fèi)者都擠在商品房市場(chǎng),從而引發(fā)供需矛盾。

  其次,是提高第二套房首付比例和利率水平。房貸新政直接針對(duì)的是住房投資(機(jī))者。通過(guò)限制銀行對(duì)購(gòu)房者的資金支持,來(lái)影響未來(lái)一段時(shí)期的市場(chǎng)供求關(guān)系,從而達(dá)到降低價(jià)格預(yù)期的目的。這一措施顯然要比壓縮開(kāi)發(fā)商融資渠道的措施更為有效。

  第三,是物業(yè)稅將來(lái)的“空轉(zhuǎn)實(shí)”。和以前在生產(chǎn)流通環(huán)節(jié)加稅不同,物業(yè)稅是保有環(huán)節(jié)的稅賦。任何炒房者都因此而顧忌到囤房的成本。同時(shí),物業(yè)稅的征收,必然要代替土地出讓金的征收。物業(yè)稅的“空轉(zhuǎn)實(shí)”,會(huì)對(duì)未來(lái)市場(chǎng)預(yù)期產(chǎn)生重大影響。當(dāng)然,物業(yè)稅真正的全面征收還需時(shí)日,但政府在當(dāng)前階段大力宣傳這個(gè)事情,其目的正是提醒消費(fèi)者須冷靜面對(duì)當(dāng)前火熱的市場(chǎng)。


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