美國升級版量化寬松推倒全球金融多米諾骨牌(4)

　　美國減負 世界埋單：財富在沒有硝煙的戰(zhàn)爭中被洗劫

　　美元作為一種國際貨幣，它不僅是美國人自己的本幣，而且更是國際標價貨幣、國際結算貨幣和國際儲備貨幣，因此，美國推行量化寬松的貨幣政策，實際上是一種極不負責任的行為，它或將帶給世界災難性的后果。比方，美元大幅貶值，以美元標價的國際大宗資源類價格暴漲，這將導致各國被迫“輸入”通脹；與此同時，各國以美元儲備為主的外匯資產及美元債權將嚴重縮水，而美國自己的外債負擔卻會無形“減負”。由此可見，美國通過量化寬松的貨幣政策正在與各國展開一場“沒有硝煙的戰(zhàn)爭”。它既是貨幣大戰(zhàn)、匯率大戰(zhàn)，也是貿易大戰(zhàn)，其實質就是掠奪、轉移或重新分配世界財富。

　　在量化寬松政策下，美元超量濫發(fā)，逼迫美元貶值，以美元標價的原油價格及鐵礦石價格必然暴漲，中國作為世界第二大原油進口國和世界第一大鐵礦石進口國，將會從能源和原料進口環(huán)節(jié)直接“輸入”通脹。2007年我國進口原油和成品油共花掉962億美元，2008年這一數字增長至1590億美元。這一進口開銷，足以花掉中國全年出口服裝、鞋帽、塑料及玩具所賺來的全部外匯(勞動密集型產品出口換匯是真正的血汗錢)。同樣，2007年中國進口鐵礦石及鋼材共花掉544億美元，2008年這一數字繼續(xù)增長至839億美元。

　　美元貶值，中國外匯儲備及美元資產將會嚴重“縮水”。目前，中國是世界上最大的美元儲備國。截至2010年9月底，中國外匯儲備再創(chuàng)新高，達2.65萬億美元，其中，美元儲備占50%以上。隨著美元貶值、美元國際購買力下降，美元儲備越多，則遭受的損失就越大。與此同時，為了維護人民幣匯率穩(wěn)定，央行不得不將大部分貿易順差和資本順差換購成外匯儲備，在買入貶值美元的同時，就要投放出等值的人民幣，這也是通貨膨脹“輸入”的另一種途徑。如此一來，美元越貶值，央行收儲的美元就越多，人民幣投放也越多，流動性就會更加過剩。

　　在零利率條件下，量化寬松政策加速美元貶值，將會導致美元游資、國際熱錢沖擊中國。人民幣與美元之間的利差以及人民幣升值的預期，都會讓國際游資熱錢想入非非，躍躍欲試，它們甚至會不擇手段“打入”中國投資市場，進一步推動資產泡沫，這給央行貨幣政策造成巨大的麻煩與沖擊。(武漢科技大學 金融證券研究所所長 董登新)