文/趙斌

　　2024年金價一路狂飆，有機(jī)構(gòu)預(yù)測，2024年或?qū)⒊蔀樽?992年以來金價漲幅最大的一年，年漲幅預(yù)計可達(dá)30%以上，黃金也成為2024年炙手可熱的投資品之一。

　　幾人歡喜幾人憂，黃金投資者大賺，但今年黃金飾品消費(fèi)表現(xiàn)不佳，讓黃金飾品經(jīng)營者遇上了難題。

　　2024金價緣何一路狂飆？

　　2024年1月1日，國際金價為2062美元/盎司(約31.1035克)，國內(nèi)基礎(chǔ)金價479.5元/克。

　　12月25日下午17時許，國際實(shí)時金價為2616.74美元/盎司；國內(nèi)基礎(chǔ)金價616.30元/克。國際金價迄今每盎司上漲554.74美元，上漲26.9%；國內(nèi)金價每克上漲人民幣136.7元，上漲28.5%。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)者、工信部信息通信經(jīng)濟(jì)專家委員會委員盤和林在接受中新社國是直通車采訪時表示，2024年金價總體表現(xiàn)強(qiáng)勢，支撐金價的因素主要有三點(diǎn)：

　　一是美聯(lián)儲利率轉(zhuǎn)向，開啟寬松；

　　二是地緣政治風(fēng)險加大，全球經(jīng)濟(jì)不確定性升高，投資人尤其是各國央行囤黃金；

　　三是黃金價格自我強(qiáng)化。因?yàn)榍懊鎯牲c(diǎn)原因，投資人加杠桿炒作黃金期貨客觀上推動了金價上漲。

　　匯管信息科技研究院副院長、對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院兼職教授趙慶明在接受國是直通車采訪時則認(rèn)為，2024年國際金價整體趨勢為超預(yù)期上漲，并不斷刷新歷史高價。究其原因，除了地緣政治以及全球央行大量購金以外，以美國為代表的全球經(jīng)濟(jì)增速有所弱化，經(jīng)濟(jì)和金融風(fēng)險預(yù)期上升。作為避險資產(chǎn)，黃金自然受到大眾追捧。

　　然而，與高金價對應(yīng)而來的是黃金飾品市場遇冷。12月底已接近年關(guān)，往年正是黃金飾品開啟旺季的日子。在北京海淀區(qū)某商場，顧客雖多，但黃金珠寶區(qū)域卻略顯冷落。有店員表示，現(xiàn)在金價太高了，即便有黃金飾品購買需求的顧客也大都持觀望態(tài)度，想等金價降一降再買。

　　金價與金飾緣何此消彼長？

　　據(jù)中國黃金協(xié)會數(shù)據(jù)，2024年上半年全國黃金消費(fèi)量523.753噸，其中黃金首飾270.021噸，同比下降26.68%；金條及金幣213.635噸，同比增長46.02%。

　　這一趨勢反映出黃金首飾與金條金幣銷量呈現(xiàn)分化現(xiàn)象。高溢價的黃金首飾消費(fèi)顯著下降，而相對低溢價的金條及金幣消費(fèi)大幅上升。

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為，金價的劇烈波動增加了黃金加工銷售企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險，進(jìn)而導(dǎo)致批發(fā)零售企業(yè)進(jìn)貨量減少，首飾加工企業(yè)加工量顯著下降。

　　趙慶明認(rèn)為，前幾年金價在每克兩三百元人民幣時，推動了居民對金價持續(xù)上漲的預(yù)期，并就當(dāng)前現(xiàn)實(shí)而言，預(yù)期也已實(shí)現(xiàn)。而如今的高位金價，讓消費(fèi)者感受到更多不確定性。包括一些國際頭部金融機(jī)構(gòu)、投行的研究團(tuán)隊(duì)，也直呼當(dāng)前的高位金價無法解釋，突破了傳統(tǒng)的黃金定價模型。

　　山東濟(jì)南消費(fèi)者楊莎在接受中新社國是直通車采訪時表示，她作為黃金飾品的“鐵粉”，1994年以來每年都會入手幾件黃金首飾。唯獨(dú)2024年，面對高位金價，楊莎不僅沒有購買金飾，反而借著高價出手了一些黃金飾品換回現(xiàn)金，從而轉(zhuǎn)投銀行的“紙黃金”進(jìn)行純投資操作。

　　趙慶明還認(rèn)為，當(dāng)前金價是處于嚴(yán)重高估狀態(tài)，這也很大程度上壓制了普通個人和家庭對黃金飾品的消費(fèi)熱情。

　　然而，盤和林認(rèn)為，這恰恰體現(xiàn)了消費(fèi)者的理性回歸，他們不再僅僅將黃金飾品視為投資工具，而是更多地將其視為一種消費(fèi)品。在市場上，黃金投資和黃金飾品消費(fèi)分道揚(yáng)鑣。

　　同時，品牌金店也一改早前加速開店的策略，轉(zhuǎn)向整合、清退低效門店。

　　以周大福為例，其2023年在內(nèi)地新開1863家門店，門店數(shù)超過7500家，而今年前三季度，已經(jīng)關(guān)閉533家門店。

　　那么，在新的一年里，買金愛好者們應(yīng)該如何選擇呢？

　　國海證券研究所有色組首席分析師張建業(yè)此前在接受國是直通車采訪時表示，如果單純希望通過投資黃金行情來獲益的話，其個人傾向于購買黃金ETF基金，因?yàn)镋TF基金直接對應(yīng)金價漲跌，沒有杠桿。銀行發(fā)行的紙黃金等，也屬于此類投資產(chǎn)品。

　　2025黃金消費(fèi)趨勢如何？

　　據(jù)報道，道富環(huán)球投資管理公司的首席黃金策略師George Milling-Stanley預(yù)計，2025年將是另一個可能創(chuàng)下金價新高的年份。

　　Milling-Stanley團(tuán)隊(duì)發(fā)布的2025年的官方價格預(yù)測認(rèn)為，金價在每盎司2600美元至2900美元之間的可能性為50%，而分析師認(rèn)為金價在每盎司2900美元至3100美元之間的可能性為30%。在下行方面，道富估計金價有20%的可能性跌至每盎司2200美元至2600美元之間。

　　世界黃金協(xié)會則預(yù)計，2025年黃金市場的增長將趨于溫和。美國的經(jīng)濟(jì)和政策將成為影響黃金市場的重要變量。新一屆美國政府可能會給美國經(jīng)濟(jì)帶來提振，但同時也可能引發(fā)全球市場的不安情緒。尤其是潛在的貿(mào)易戰(zhàn)和通脹壓力，可能使得經(jīng)濟(jì)增長低于預(yù)期，成為市場的主要不確定因素。

　　盤和林認(rèn)為，2025年金價大概率回歸弱勢，除非全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)顯著的黑天鵝，比如經(jīng)濟(jì)危機(jī)。因?yàn)?024年基本釋放了金價上漲空間，加上在全球范圍內(nèi)的消費(fèi)市場并沒有明顯復(fù)蘇，金價支撐力不足。并且，在全球避險資產(chǎn)中，比特幣等虛擬貨幣對金價也構(gòu)成了挑戰(zhàn)。

　　中國黃金協(xié)會近日發(fā)布的《中國黃金首飾市場報告2024》顯示，黃金首飾行業(yè)的創(chuàng)新創(chuàng)造能力，給行業(yè)增長帶來了內(nèi)在驅(qū)動力。年輕消費(fèi)群體的購買力提升，將激發(fā)黃金消費(fèi)增長活力。

　　趙慶明認(rèn)為，中國黃金飾品市場的基本剛需依然存在。黃金飾品行業(yè)積極調(diào)整更適合消費(fèi)者的營銷方式和經(jīng)營理念，將是在2025年的黃金飾品消費(fèi)市場中占領(lǐng)先機(jī)的關(guān)鍵。