貿(mào)易增長(zhǎng)放緩家電出口受阻

　　目前看來(lái)，在明年第二季度之前，美國(guó)、英國(guó)、德國(guó)、法國(guó)和日本均將陷入經(jīng)濟(jì)衰退，或者至少徘徊在經(jīng)濟(jì)衰退的邊緣。

　　據(jù)OECD(經(jīng)濟(jì)合作發(fā)展組織)統(tǒng)計(jì)，上半年全球貿(mào)易量環(huán)比增速放慢，第一季度增長(zhǎng)1.0%，第二季度下降0.2%。其中，OECD國(guó)家出口從1.4%回落到0.4%；進(jìn)口第一季度增長(zhǎng)0.6%，第二季度則轉(zhuǎn)為下降0.8%。

　　由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)調(diào)整周期很可能長(zhǎng)達(dá)10年，萎縮的國(guó)際需求將影響我國(guó)家電產(chǎn)品出口。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前三季度家電出口交貨金額增速僅達(dá)到8%，預(yù)計(jì)到2009年情況會(huì)更加嚴(yán)峻。

　　經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩國(guó)內(nèi)需求下降

　　在全球經(jīng)濟(jì)增速下滑的同時(shí)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度也不斷放緩。2008年，我國(guó)前三個(gè)季度GDP增速雖然還有9.9%，但須看到宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)呈現(xiàn)“三快三慢”的特點(diǎn)，一是速度指標(biāo)快，效益指標(biāo)慢；二是名義指標(biāo)快，扣除物價(jià)之后的實(shí)際指標(biāo)慢；三是內(nèi)地經(jīng)濟(jì)發(fā)展快，但是東南沿海經(jīng)濟(jì)增速慢。

　　如果我們從發(fā)電、供電、用電等指標(biāo)來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)增速更不樂(lè)觀。從今年9月份以來(lái)，部分宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也存在不同程度下滑。在國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)紛紛調(diào)整，居民收入增長(zhǎng)放緩的時(shí)候，家電行業(yè)所期望的國(guó)內(nèi)需求明顯增長(zhǎng)，將顯得困難重重。

　　人民幣持續(xù)升值出口成本增加

　　今年以來(lái)，人民幣匯率屢創(chuàng)新高，人民幣對(duì)美元升值達(dá)10%以上，這意味著家電產(chǎn)品出口價(jià)格也上升10%以上。持續(xù)的人民幣升值已經(jīng)導(dǎo)致許多加工企業(yè)倒閉或轉(zhuǎn)型，家電企業(yè)的利潤(rùn)空間也一再縮小。

　　因此，建議在國(guó)際金融動(dòng)蕩的形勢(shì)下，人民幣匯率能夠逐步穩(wěn)定，出口退稅水平能夠適當(dāng)持續(xù)提高，為包括家電行業(yè)在內(nèi)的一些國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造條件。

　　房地產(chǎn)市場(chǎng)不景氣 配套家電消費(fèi)不理想

　　進(jìn)入2008年，我國(guó)城鎮(zhèn)房地產(chǎn)市場(chǎng)景氣度持續(xù)下滑，房屋銷售更是逐步萎縮。在市場(chǎng)前景不明朗的情況下，居民購(gòu)房意愿大幅下降。由于購(gòu)房需求與家電消費(fèi)需求的相關(guān)程度很高，購(gòu)房需求的下降意味著居民購(gòu)置配套家電的意愿下降。

　　我們認(rèn)為房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)整還未到位，房地產(chǎn)市場(chǎng)之中，消費(fèi)者持幣觀望，開(kāi)發(fā)商資金短缺，房地產(chǎn)行業(yè)景氣度將繼續(xù)下滑。雖然政府積極調(diào)整政策鼓勵(lì)居民買房，但消費(fèi)者信心短期內(nèi)很難重新建立，仍會(huì)以觀望為主，房地產(chǎn)市場(chǎng)在短期內(nèi)很難反彈。受此牽連，配套家電的消費(fèi)也不會(huì)理想。

　　家電市場(chǎng)走勢(shì)分析——積極因素：政策支持和農(nóng)村需求上升

　　面對(duì)內(nèi)外形勢(shì)政府將陸續(xù)出臺(tái)調(diào)控組合拳

　　在財(cái)政政策方面，政策基調(diào)可能從穩(wěn)健轉(zhuǎn)向積極，其中增值稅的轉(zhuǎn)型，以及中長(zhǎng)期國(guó)債的增發(fā)都可能陸續(xù)出臺(tái)；在貨幣政策方面，政策基調(diào)可能從緊縮轉(zhuǎn)向穩(wěn)健靈活，不斷調(diào)降利率和準(zhǔn)備金率，逐步淡化信貸規(guī)模控制；在稅收政策方面，很可能在出口退稅、增值稅轉(zhuǎn)型和個(gè)人所得稅起征點(diǎn)等方面進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整；在行業(yè)政策方面，穩(wěn)定外貿(mào)和房地產(chǎn)等行業(yè)政策的陸續(xù)出臺(tái)也指日可待。

　　在2009年，我國(guó)宏觀調(diào)控側(cè)重在保增長(zhǎng)、保就業(yè)，以及維護(hù)社會(huì)和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的穩(wěn)定方面，這種調(diào)整對(duì)家電行業(yè)構(gòu)成了有力支撐。

　　原材料價(jià)格下跌降低家電制造業(yè)成本

　　在過(guò)去的兩年里，家電行業(yè)受制于“兩率兩價(jià)”的情況比較突出。所謂兩率，就是較高的貸款利率和持續(xù)升值的人民幣匯率。所謂兩價(jià)，就是原材料價(jià)格和勞動(dòng)力價(jià)格。

　　應(yīng)該看到：一是目前利率已經(jīng)加速下調(diào)，匯率升值節(jié)奏也有所放緩；二是目前原材料價(jià)格，包括鋼鐵、有色金屬、能源等均已經(jīng)大幅下降，勞動(dòng)力價(jià)格上升的勢(shì)頭也明顯緩解。這對(duì)家電企業(yè)而言，影響是雙重的，鋼材能源原材料價(jià)格和進(jìn)口組件價(jià)格的下跌，意味著國(guó)內(nèi)和國(guó)際需求的下滑，這對(duì)家電行業(yè)是不利的，但是反過(guò)來(lái)也增強(qiáng)了家電企業(yè)降低成本、增強(qiáng)出口報(bào)價(jià)的能力。兩相權(quán)衡，對(duì)家電企業(yè)可能仍然是較為有利的因素，家電企業(yè)的集中度可能進(jìn)一步提高。

　　農(nóng)村收入增加農(nóng)村家電需求將上升

　　目前，農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)制度的改革，農(nóng)村基本醫(yī)療制度覆蓋面的不斷擴(kuò)大，都使得城鄉(xiāng)差距拉大的勢(shì)頭有可能緩解。農(nóng)村居民收入水平雖然也受到整體經(jīng)濟(jì)增速回落的影響，但更多的是受到農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)漲價(jià)的影響，其收入水平出現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。今年第一季度，農(nóng)村家庭人均現(xiàn)金收入同比增長(zhǎng)18.5%；第一季度到第二季度農(nóng)村家庭人均現(xiàn)金收入同比增長(zhǎng)19.8%，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng)10.3%；第一季度到第三季度，農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入3971元，增長(zhǎng)19.6%，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng)11.0%。農(nóng)村居民收入增長(zhǎng)高于GDP(國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值)增長(zhǎng)。農(nóng)村家庭收入的快速增長(zhǎng)很可能成為家電銷售的一個(gè)亮點(diǎn)，而且“家電下鄉(xiāng)”的政策也會(huì)促使農(nóng)村家電需求的增加。

　　產(chǎn)品出口數(shù)量下降政府上調(diào)出口退稅率

　　今年前9個(gè)月，我國(guó)出口增長(zhǎng)率從去年全年的25.7%降至22.2%，出口總額為10740.6億美元，較上年同期增長(zhǎng)22.2%，明顯低于2007年1-9月的27.1%。受此影響，與大部分的出口行業(yè)一樣，家電行業(yè)的出口增速也有所下降。

　　據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，2008年1-9月，包括空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)在內(nèi)的10種主要家電產(chǎn)品出口數(shù)量為244212萬(wàn)臺(tái)，同比下降6.0%，出口金額343.9億美元，同比增長(zhǎng)18%。其中，空調(diào)器整機(jī)出口數(shù)量同比下降0.5%；電風(fēng)扇出口數(shù)量同比下降6.6%；微波爐出口數(shù)量同比下降1.9%，激光唱機(jī)出口數(shù)量同比下降30.9，電冰箱出口數(shù)量同比增長(zhǎng)1.4%，洗衣機(jī)出口數(shù)量同比增長(zhǎng)15.7%，電視機(jī)出口數(shù)量同比增長(zhǎng)10.7%。從以上數(shù)據(jù)可見(jiàn)，家電產(chǎn)品出口數(shù)量同比下降，出口金額同比上漲，家電產(chǎn)品出口單價(jià)上升，產(chǎn)品出口競(jìng)爭(zhēng)力受到嚴(yán)重影響。

　　出口形勢(shì)嚴(yán)峻引起了政府的注意。幾個(gè)月前，國(guó)家發(fā)改委的有關(guān)官員就曾通過(guò)協(xié)會(huì)了解家電行業(yè)出口遭遇的種種困難，但到目前為止并未見(jiàn)相關(guān)扶持政策的出臺(tái)。據(jù)了解，機(jī)電產(chǎn)品中，工程機(jī)械、港口機(jī)械、機(jī)床等產(chǎn)品大部分都享受17%的最高出口退稅率，不太可能繼續(xù)上調(diào)。而家電等機(jī)電產(chǎn)品享受11%—13%的出口退稅率，如果出現(xiàn)調(diào)整，回調(diào)機(jī)電和高科技產(chǎn)品出口退稅率是很正常的事情，預(yù)計(jì)在短期內(nèi)退稅新標(biāo)準(zhǔn)即將出臺(tái)。出口退稅率的上調(diào)對(duì)家電業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是個(gè)利好。

　　我們預(yù)計(jì)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)有可能要經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)10年的調(diào)整，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有可能要經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)3年的調(diào)整，考慮到2009年我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)比今年會(huì)更加嚴(yán)峻，家電企業(yè)做好戰(zhàn)略調(diào)整，應(yīng)對(duì)景氣下滑，爭(zhēng)取生存空間是未來(lái)要考慮的事情。