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財(cái)政部暫停審批管理層收購(MBO) 將移交國資委

2003年04月07日 14:37

  中新網(wǎng)4月7日電 北京青年報(bào)消息,財(cái)政部日前表示,將暫停國有企業(yè)管理層收購審批工作! 

  前不久,財(cái)政部在給原國家經(jīng)貿(mào)委企業(yè)司《關(guān)于國有企業(yè)改革有關(guān)問題的復(fù)函》中說,相關(guān)法規(guī)未完善之前,暫停受理和審批上市和非上市公司的管理層收購,待有關(guān)部門研究提出相關(guān)措施后再作決定。

  據(jù)了解,財(cái)政部負(fù)責(zé)國有資產(chǎn)管理的國有資產(chǎn)評估處已經(jīng)撤銷,相關(guān)職能正在向新成立的國資委移交。

  多個(gè)省份正在試點(diǎn)

  在財(cái)政部暫停審批之前,我國有許多大型國有企業(yè)已經(jīng)開始了試點(diǎn)工作。

  青島是我國國有資產(chǎn)經(jīng)營最活躍的地區(qū)之一,從去年開始,管理層持股被認(rèn)為是一項(xiàng)有效的激勵(lì)措施,在這里進(jìn)行了大范圍的試點(diǎn)。在被列為試點(diǎn)的13家企業(yè)中,海信、雙星、澳柯瑪?shù)热珖膰衅髽I(yè)都名列其中。采訪中,這些試點(diǎn)管理層和職工持股的企業(yè),沒有一家不向記者表示這項(xiàng)改革已經(jīng)讓他們嘗到了甜頭。在對效果進(jìn)行評價(jià)的基礎(chǔ)上,青島市正準(zhǔn)備把這一改革推向深入。青島市體改辦主任表示:“我們可能要選擇一部分符合國家的產(chǎn)業(yè)政策,經(jīng)濟(jì)效益比較好,領(lǐng)導(dǎo)班子素質(zhì)比較高,通過規(guī)范改制,這樣的企業(yè)可以進(jìn)行MBO(管理層收購)的探索!睋(jù)了解,目前在我國的山西、山東、湖南等省,中小國有企業(yè)的管理層持股改革依然在進(jìn)行。

  證券市場遮遮掩掩

  在國有企業(yè)中,上市公司的管理層收購是一個(gè)更為敏感的話題。據(jù)了解,在我國1200多家上市公司中,有900多家涉及到國有資產(chǎn),目前有200多家正在探索管理層持股的改革,從公開披露的信息看,其中有9家已經(jīng)獲得了財(cái)政部的批準(zhǔn),山東的勝利股份是其中涉及到國有股權(quán)向其管理者轉(zhuǎn)讓的一家上市公司。

  山東勝利股份有限公司董事會(huì)秘書于曉峰認(rèn)為:“從長遠(yuǎn)來看,對公司的發(fā)展,股份的穩(wěn)定、結(jié)構(gòu),包括凝聚員工的向心力這方面的作用,很難說在經(jīng)營發(fā)展方面在幾個(gè)月之內(nèi)見到什么特殊的效果!

  MBO面臨風(fēng)險(xiǎn)

  MBO是我國國有企業(yè)從上世紀(jì)90年代以來引進(jìn)探索的一種產(chǎn)權(quán)制度改革方式。然而幾乎從實(shí)行之日起,一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家就從未停止過對這種方式的質(zhì)疑。首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)教授劉紀(jì)鵬認(rèn)為:“在國資委建立之前,當(dāng)前一定要特別警惕各地用MBO的方式,不公開業(yè)務(wù)操作的方式,用較低的價(jià)格,就去售讓國有資產(chǎn),特別要警惕的是上市公司國有股用MBO向經(jīng)營者轉(zhuǎn)讓,必須立刻停止,否則歷史會(huì)來追究這樣一個(gè)責(zé)任。”

  一些專家認(rèn)為,在國有資產(chǎn)出資人監(jiān)管角色尚未到位的情況下,大規(guī)模實(shí)行管理層持股容易給企業(yè)帶來五大風(fēng)險(xiǎn):一是定價(jià)環(huán)節(jié)中的風(fēng)險(xiǎn),例如行政干預(yù),協(xié)議轉(zhuǎn)讓等;二是信息不對稱,暗箱操作的風(fēng)險(xiǎn),例如,先做虧公司再低價(jià)購進(jìn);三是收購者融資渠道不明的風(fēng)險(xiǎn);四是運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn);五是收購主體合法性不能保證的風(fēng)險(xiǎn)。所以應(yīng)當(dāng)立即停止。

  而另一些專家則認(rèn)為,正是由于國有資產(chǎn)出資人的缺位,使得這項(xiàng)改革,體制創(chuàng)新的意義遠(yuǎn)大于經(jīng)營本身。而發(fā)展中出現(xiàn)的問題應(yīng)當(dāng)在發(fā)展中得到解決。

  急盼政策出臺(tái)

  由于管理層收購的復(fù)雜性,有關(guān)人士指出,國家相關(guān)政策的出臺(tái)仍需要一定的時(shí)間。專家們呼吁,我國管理層持股的運(yùn)作,要注意從以下三方面嚴(yán)防國有資產(chǎn)流失:第一,收購主體要符合法律要求,管理者不能是我國法律規(guī)定禁止商業(yè)盈利的自然人;第二,收購必須經(jīng)過當(dāng)?shù)卣块T以及國家主管部門的批準(zhǔn);第三,必須經(jīng)過嚴(yán)格的審計(jì),并及時(shí)披露相關(guān)的信息。

  針對管理層收購存在的一些問題,半年前,中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《上市公司收購管理辦法》,對涉及上市公司的管理層收購作出了明確的規(guī)定,但目前對于更多的非上市公司的管理層收購還沒有相應(yīng)的規(guī)定。財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所副研究員周放生認(rèn)為:“管理層持股由于是內(nèi)部人購買,他可以利用信息的不對稱侵害其他人的權(quán)益,所以必須制定專門的制度!蹦壳,全國人大正在制定新的國有資產(chǎn)管理法規(guī),考慮到新的國資委組建尚需一定時(shí)日,所以此次財(cái)政部暫停審批管理層收購的有關(guān)政策最短也要持續(xù)到今年年底。


 
編輯:劉研

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