中新網(wǎng)3月18日電 《上海證券報》今日載文指出，中國人民銀行決定,自2005年3月17日起,金融機構(gòu)超額準備金存款年利率由現(xiàn)行的1.62%下調(diào)至0.99%,法定準備金存款利率維持1.89%不變。業(yè)內(nèi)專家對此政策的預期不一，引發(fā)市場三大猜想。

　　為提高法定準備金率作準備?

　　國信證券分析師朱琰稱,這次下調(diào)超額準備金利率是一個提前的緩沖舉措,可以緩解提高法定準備金率對銀行的沖擊,下調(diào)超額準備金利率可以在一定程度上預先緩解提高法定準備金率給銀行帶來的資金面上的壓力。他還稱,近期的數(shù)據(jù)顯示,各項經(jīng)濟指標仍然在相對高位運行,因此近期內(nèi)出臺提高法定準備金率、調(diào)高存貸款利率,實施宏觀調(diào)控的可能性很大。

　　國泰君安研究員伍永剛則認為,下調(diào)超額準備金利率有利于提高央行貨幣政策的靈敏度和主動權(quán)。在下調(diào)之前,較高的超額準備金利率導致銀行等金融機構(gòu)將大量的資金存放在央行,獲取無風險收益,這樣,銀行的準備金就處于高位,可調(diào)控的彈性較小。在這樣的情況下,央行日后提高法定準備金率的貨幣政策就不能有效發(fā)揮作用。因此,長期看來,這次超額準備金利率下調(diào)將會提升法定準備金率這一貨幣政策工具的靈敏度,使央行的貨幣政策主動權(quán)加大。

　　貨幣政策更具靈活性?

　　西南證券研究員羅栗認為，央行這次針對房地產(chǎn)貸款的加息是一種結(jié)構(gòu)性調(diào)整政策,意在對房地產(chǎn)價格進行控制,這是一種緊縮性的政策。而同時,降低超額準備金利率,會促使銀行等金融機構(gòu)把存在央行的資金用于貸款等其他領(lǐng)域,這客觀上又會加大經(jīng)濟系統(tǒng)的貨幣供應量,因此是一種放松銀根的擴張性貨幣政策。他認為,央行此次同時出臺一緊一松的貨幣政策,是為了防止緊縮性貨幣政策給經(jīng)濟系統(tǒng)帶來大的震蕩,以便逐步地、溫和地實現(xiàn)抑制房地產(chǎn)過熱的目標,這體現(xiàn)了央行貨幣政策的靈活性。

　　長江證券研究員徐君認為,下調(diào)金融機構(gòu)超額準備金利率有利于理順央行的利率關(guān)系,是央行推進利率市場化的重要步驟。

　　提升商業(yè)銀行經(jīng)營能力?

　　長江證券徐君認為,下調(diào)金融機構(gòu)超額準備金利率,將逼迫商業(yè)銀行進一步提高資金使用效率,提高資金的盈利能力。超額準備金利率下降將改變商業(yè)銀行對待資金運用的態(tài)度。超額準備金利率下調(diào)后僅高于活期存款0.72%的水平,遠低于三個月定期存款1.71%的水平。

　　另外,徐君認為,隨著超額準備金利率的下調(diào),商業(yè)銀行必將改變拼命吸存的策略,未來將根據(jù)資金實際需求情況確定存款總量。(記者程立新)