北汽上市剝離福田汽車 并購資產(chǎn)盈利性受質(zhì)疑

　　近來一直被市場炒得火熱的北京汽車工業(yè)控股有限公司(下稱北汽控股)終于為自己選定了整體上市的平臺——注資成立北京汽車股份有限公司(下稱北汽股份)。根據(jù)首鋼股份(000959)日前發(fā)布的董事會公告，北汽控股將以其持有的北汽投資41.21%股權、北汽制造廠51%股權、北汽動力總成有限公司100%股權、北汽新能源汽車有限公司100%股權及乘用車事業(yè)部實物資產(chǎn)及部分現(xiàn)金出資設立北汽股份。

　　北汽股份的新股東還包括北京國有資本經(jīng)營管理中心(下稱國管中心) 與北汽投資另外幾位變身的東家。北汽控股持股比例為51%，成為第一大股東。

　　國務院2009年公布的《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》明確表示出，鼓勵國有企業(yè)在2009-2011年的規(guī)劃期內(nèi)進行兼并重組。

　　上述《規(guī)劃》雖為北汽戰(zhàn)略擴張?zhí)峁┝斯膭顓^(qū)域性重組的政策導向，但監(jiān)管層著力筑建汽車產(chǎn)業(yè)規(guī)模效益的立意無疑是一個硬幣的兩面，如若不能加快擴大產(chǎn)能的步伐，北汽也極有可能成為其他汽車業(yè)巨頭兼并的對象。此后，北汽拓展動作頻頻。

　　2010年8月3日，北汽控股與重慶銀翔集團達成合意在重慶合川建立30萬輛產(chǎn)能的微車基地從而奠定了其西南生產(chǎn)基地。8月18日，北汽與廣州增城市人民政府及相關各方簽署協(xié)議，確定北汽以重組方式獲取寶龍輕汽存量資產(chǎn)，北汽華南基地正式設立。加之其之前設立的湖南株洲基地和北京順義基地，北汽乘用車四大基地規(guī)劃產(chǎn)能達到110萬輛。

　　雖然北汽向全國的擴張為其整體上市頗造了一番聲勢，但一位業(yè)內(nèi)人士指出，北汽下屬車型雖涵蓋SUV系列、皮卡系列、卡車系列、專用車系列及輕客系列，而其中最為優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)莫過于福田汽車(600166)旗下的卡車系列。而福田汽車早已與1998年掛牌上市，其資產(chǎn)并不被注入此次擬上市的北汽股份。

　　由于北汽控股輕客系列的生產(chǎn)尚未成型，目前可被注入的只有北汽SUV系列、皮卡系列及專用車系列。但上述業(yè)內(nèi)人士稱，北汽SUV和皮卡車型的定位于金杯汽車基本相同，但由于質(zhì)量及價位的差異，其市場競爭力遠落后于金杯汽車�！氨逼鸖UV和皮卡的配件都不容易買到，足可見其市場占有率之低”該業(yè)內(nèi)人士進一步指出。

　　汽車業(yè)分析員賈新光也表示，雖然北汽通過此次通過并購擴大了產(chǎn)能規(guī)模，其并購而入的資產(chǎn)卻乏善可陳。投資者注資上市公司是為了謀取利潤，但無論從北汽自身可注入的北汽股份車系車型抑或其并購的非優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，其為股東獲利的前景都不樂觀。（鄭洋）