“Tobe，ornottobe”(活著，還是死亡)。

　　莎翁的這句傳世名句，對(duì)于華晨中國汽車控股有限公司 (以下簡(jiǎn)稱華晨中國)來說，代表著一種抉擇，是斷臂求生，還是被收購整合？華晨中國給出了自己的選擇。

　　華晨中國近日宣布，其附屬公司華晨金杯汽車有限公司 (以下簡(jiǎn)稱華晨金杯)與華晨汽車集團(tuán)訂立協(xié)議，以4.94億元人民幣，將華晨金杯的自主汽車品牌——中華牌轎車業(yè)務(wù)，出售給大股東華晨汽車集團(tuán)。業(yè)內(nèi)分析人士表示，此次業(yè)務(wù)出售可以為華晨中國回歸A股市場(chǎng)創(chuàng)造條件。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，隨著今年股市的回暖，想在A股市場(chǎng)上市的汽車生產(chǎn)企業(yè)遠(yuǎn)不止華晨中國一家，汽車行業(yè)上市躁動(dòng)愈發(fā)明顯。而且，他們計(jì)劃的大多是在A股市場(chǎng)上市。

　　華晨汽車

　　輕裝上陣 欲回歸A股

　　華晨中國在公告中稱，中華牌轎車為國內(nèi)自主品牌，曾投放大量資源建立品牌及開發(fā)產(chǎn)品。昂貴的前期開發(fā)成本，加上中華牌轎車過往較低的銷量，使此項(xiàng)業(yè)務(wù)在過去5個(gè)財(cái)政年度中的4年里錄得重大虧損。盡管當(dāng)銷量最終上升時(shí)此項(xiàng)業(yè)務(wù)仍具長遠(yuǎn)盈利潛力，但公司認(rèn)為，進(jìn)一步發(fā)展此項(xiàng)業(yè)務(wù)需追加巨額投資，中短期將對(duì)公司造成相當(dāng)大的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。

　　根據(jù)華晨中國的財(cái)報(bào)，截至2008年12月31日財(cái)政年度，中華轎車虧損額為7.295億元人民幣。截至2009年6月30日的半年報(bào)顯示，虧損額已攀升至9.348億元。

　　另據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，去年中華轎車共售出91356輛，較2007年下跌14.4%，其中尊馳同比減少48.3%，駿捷同比減少28.5%。今年上半年，月均銷量仍不到1萬輛。

　　汽車行業(yè)分析師賈新光表示，華晨中國一直在極力否認(rèn)被整合的傳言，雖然不愿意被整合，但關(guān)鍵是“它得很好地活下去”，華晨中國需要籌集到發(fā)展資金。所以，在不愿被整合的前提下，回歸A股市場(chǎng)便成了華晨中國的迫切任務(wù)。

　　賈新光認(rèn)為，目前股市的整體形勢(shì)還可以，由于今年內(nèi)地汽車業(yè)發(fā)展喜人，汽車股正受熱捧，所以華晨中國在現(xiàn)在這個(gè)時(shí)候完成回歸A股市場(chǎng)的準(zhǔn)備工作，“也不是沒有可能�！�

　　對(duì)此，一位不愿透露姓名的證劵分析師告訴記者，華晨中國將中華牌轎車業(yè)務(wù)出售之后，其核心業(yè)務(wù)將向華晨寶馬和金杯輕客轉(zhuǎn)移，從目前來看，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的盈利是肯定的，所以在明年，華晨中國確實(shí)有希望扭轉(zhuǎn)虧損局面。

　　在這位分析師看來，由于目前整體股市環(huán)境較好，華晨中國現(xiàn)在回歸A股市場(chǎng)是比較合適的，“前景會(huì)比較樂觀”。不過，“華晨中國在剝離了中華牌轎車業(yè)務(wù)后，其準(zhǔn)備在A股市場(chǎng)上市的工作會(huì)比較特殊，和國內(nèi)其他車企基本上沒有太大的可比性，只類似于和廣汽本田合作的駿威汽車�！�

　　長城汽車

　　低調(diào)謀回歸 或暗度陳倉

　　作為內(nèi)地最早在H股市場(chǎng)上市的民營汽車企業(yè)，長城汽車自在去年回歸A股市場(chǎng)失敗后，對(duì)此事已變得相當(dāng)?shù)驼{(diào)。

　　“我們?cè)缤淼没貧wA股市場(chǎng)，但目前來說具體時(shí)間還沒定，現(xiàn)在公司的證劵部正在執(zhí)行具體運(yùn)作。”長城汽車副總經(jīng)理、宣傳部長商玉貴說。

　　商玉貴介紹，去年長城汽車曾經(jīng)打算回歸A股市場(chǎng)，但因?yàn)楫?dāng)時(shí)股市整體形勢(shì)不好，證監(jiān)會(huì)認(rèn)為長城汽車的資產(chǎn)比較優(yōu)良，也沒有到急需籌資的地步，所以將長城汽車在A股市場(chǎng)的上市申請(qǐng)駁回。

　　長城汽車現(xiàn)在重提回歸A股市場(chǎng)，也不是因?yàn)橘Y金緊張而需要籌資，而主要是為了提升企業(yè)的知名度。商玉貴表示，回歸A股市場(chǎng)是大勢(shì)所趨，但對(duì)于長城汽車來說并不著急，長城現(xiàn)在資金充足，“目前我們手頭的自有資金還有30多億，另外，長城汽車在銀行方面的授信額度也有20多億，何況在H股融資也很方便，即使長城汽車需要錢，也可以通過在H股的股票來運(yùn)作�！�

　　或許長城汽車目前真的沒有關(guān)系企業(yè)生死存亡的募資需求，但對(duì)于長城汽車未來的發(fā)展來說，能夠籌集到更多資金，無疑將幫助其更好地完成今年的銷售目標(biāo)。一方面，由于受金融危機(jī)的影響，目前銀行對(duì)于放貸的態(tài)度比較謹(jǐn)慎，對(duì)于汽車經(jīng)銷商來說，更需要廠家的融資支持。另一方面，持續(xù)推新也需要一筆不小的投入。

　　長城汽車公關(guān)部趙利甲向記者透露，大約在半個(gè)月后，長城汽車又有新車的發(fā)布計(jì)劃。所以，雖然長城汽車目前賬面上資金尚比較充裕，但從發(fā)展的角度來看，長城汽車在未來也并不是毫無資金壓力的。

　　或許，“不著急”只是長城汽車暗度陳倉的說法。

　　比亞迪

　　萬事俱備 只等審批通過

　　2002年7月31日，比亞迪在香港主板發(fā)行上市，創(chuàng)下了當(dāng)時(shí)54只H股的最高發(fā)行價(jià)紀(jì)錄。去年1月1日，比亞迪召開董事會(huì)，建議向有關(guān)部門申請(qǐng)?jiān)谏虾；蛏钲谧C券交易所發(fā)行不超過2.223億股A股。

　　隨后，公司委聘瑞士銀行作為上市的獨(dú)家保薦人和承銷行，并預(yù)計(jì)發(fā)行工作將于2008年內(nèi)完成。去年3月5日，董事會(huì)又宣布，待股東在股東特別大會(huì)及類別股東大會(huì)上批準(zhǔn)后，公司的股票將在深交所上市。

　　但由于去年A股市場(chǎng)的整體形勢(shì)不甚理想，比亞迪回歸A股市場(chǎng)的計(jì)劃暫時(shí)擱置。

　　今年7月中旬，比亞迪發(fā)布公告稱，待有關(guān)部門批準(zhǔn)后，擬回歸A股市場(chǎng)，計(jì)劃發(fā)行不多于1億股的股票，計(jì)劃融資金額約為30億元。

　　比亞迪汽車銷售有限公司公關(guān)部經(jīng)理徐安表示，比亞迪想回歸A股市場(chǎng)，主要是希望獲得更多的內(nèi)地投資，發(fā)行A股將為公司建立新的融資平臺(tái)，并可使公司擴(kuò)展至不同的證券市場(chǎng)，從而確保公司加強(qiáng)業(yè)務(wù)發(fā)展及進(jìn)一步提高競(jìng)爭(zhēng)力。談到比亞迪回歸A股市場(chǎng)的進(jìn)度，徐安表示，回歸A股市場(chǎng)的計(jì)劃目前在股東大會(huì)已經(jīng)得到了通過，現(xiàn)在正在等待相關(guān)部門的審批。

　　另一位接近比亞迪內(nèi)部的相關(guān)人士表示，比亞迪最快在年底就可以回歸A股市場(chǎng)。

　　力帆、奇瑞

　　開始籌劃 或明年上市

　　除華晨汽車、長城汽車和比亞迪外，力帆、奇瑞等企業(yè)也紛紛開始籌劃在A股市場(chǎng)上市。

　　今年7月30日，力帆集團(tuán)證實(shí)，今年將進(jìn)行A股市場(chǎng)的IPO計(jì)劃，擬籌集資金30億元。據(jù)力帆集團(tuán)內(nèi)部相關(guān)人士表示，力帆集團(tuán)實(shí)際上從去年就已經(jīng)開始籌劃IPO，現(xiàn)在正處于準(zhǔn)備階段。但“IPO排隊(duì)太難了�！�

　　談到國內(nèi)比亞迪等其他部分車企積極準(zhǔn)備IPO，該力帆集團(tuán)人士說，“我們IPO肯定沒有比亞迪這么快，最快也要到明年底，我們現(xiàn)在還沒有到等待審批的階段�！�

　　關(guān)于上市方式，這位人士透露，“我們目前有意借殼上市，并且肯定會(huì)在A股而不是在H股市場(chǎng)�！�

　　不過，在國內(nèi)自主品牌中占據(jù)領(lǐng)軍地位的奇瑞汽車，對(duì)IPO一事表現(xiàn)得相當(dāng)謹(jǐn)慎。此前有消息稱，奇瑞汽車有可能借殼安凱客車上市。對(duì)此，奇瑞總經(jīng)理助理兼新聞發(fā)言人金弋波表示，這僅僅是市場(chǎng)猜測(cè)，奇瑞將選擇直接IPO上市。

　　金弋波稱，奇瑞目前正積極準(zhǔn)備在A股市場(chǎng)上市的工作，具體情況仍不方便透露，但不會(huì)考慮借殼上市的方式，公司將直接IPO上市，至于具體的上市時(shí)間，公司希望是明年上半年。

　　奇瑞是否考慮同時(shí)在H股市場(chǎng)上市？金弋波說，“目前還沒有在A股市場(chǎng)和H股市場(chǎng)同時(shí)上市的說法�！�

　　看好A股上市 但不宜跟風(fēng)

　　相關(guān)行業(yè)分析人士表示，從籌資的需求來看，雖然說對(duì)于大型汽車集團(tuán)，特別是一些大型國企來說，即使目前銀行對(duì)于放貸的態(tài)度比較謹(jǐn)慎，他們也基本不用為資金發(fā)愁，因?yàn)榭偸怯泻芏嚆y行爭(zhēng)著貸款給他們，但是貸款需要按期向銀行支付利息，到期還要?dú)w還本金。相比之下，上市融資的成本就小得多。對(duì)于民營企業(yè)而言，向銀行借貸更不是解決資金缺口的最佳渠道。所以，他們也想上市籌資。

　　是在H股，還是在A股上市？或者從H股回歸到A股？車企面臨這樣的選擇。

　　商玉貴介紹，當(dāng)初選擇在H股上市，主要是因?yàn)殚L城汽車對(duì)香港資本市場(chǎng)十分有信心，在香港上市可吸收更多的資本和經(jīng)驗(yàn)，學(xué)習(xí)先進(jìn)的管理技術(shù)，吸引更多海外投資者參與，拓寬股東層面。而且，在H股上市，可以使海外投資者更好地了解長城汽車，公司可以與海外資本市場(chǎng)接軌，促使公司管理更加規(guī)范，這樣會(huì)有助于擴(kuò)展長城汽車的出口業(yè)務(wù)。

　　除了在H股市場(chǎng)上市有利于企業(yè)與國際接軌外，相對(duì)于A股市場(chǎng)，在H股上市的融資門檻低也是一個(gè)很重要的誘因。

　　但如今，隨著行業(yè)及A股市場(chǎng)的回暖，汽車股在A股市場(chǎng)的受關(guān)注度日益提升，從A股及H股市場(chǎng)的具體情況看，通常是A股估值高于H股，因?yàn)镠股相對(duì)更為國際化。所以，從H股市場(chǎng)回歸A股市場(chǎng)將有可能為企業(yè)籌集更多的資金，這對(duì)于嚴(yán)重依賴資金支持的汽車行業(yè)來說，是尤為重要的。

　　對(duì)于國內(nèi)求資若渴的那些汽車生產(chǎn)企業(yè)來說，IPO和良好的汽車股形勢(shì)就像是一面旗幟，引導(dǎo)他們前仆后繼蜂擁而至。

　　有行業(yè)分析人士擔(dān)心，過多的汽車生產(chǎn)企業(yè)選在同一時(shí)段在A股上市，或許會(huì)造成大家都吃不飽的境遇。今年前3個(gè)季度汽車股的高速增長，已經(jīng)把汽車板塊漸漸拉到了高位，從資本市場(chǎng)動(dòng)態(tài)市盈率的角度來看，目前發(fā)售新股或許并不合適。