“維穩(wěn)”聲聲急 政府頻繁傳遞積極信號(hào)

　　在宣布下調(diào)股票交易印花稅稅率之后，國(guó)務(wù)院召開以證券市場(chǎng)發(fā)展為主要議題的常務(wù)會(huì)議，希望通過(guò)采取具體措施，來(lái)阻止股市繼續(xù)下跌。

　　在3月22日舉行的“中國(guó)發(fā)展高層論壇2008”上，時(shí)任國(guó)家統(tǒng)計(jì)局局長(zhǎng)謝伏瞻指出，要著力穩(wěn)定股市和樓市，促進(jìn)股票市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)的健康發(fā)展。這是除中國(guó)證監(jiān)會(huì)以外的政府部門首次提出要著力穩(wěn)定股市。有專家解讀說(shuō)，股市連續(xù)大跌已使一些宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)了不利變化。

　　在3月18日“兩會(huì)”記者招待會(huì)上，溫總理表示，美國(guó)次貸危機(jī)造成美元貶值、美聯(lián)儲(chǔ)降息、石油價(jià)格居高不下，這些因素對(duì)世界的股市也造成很大的影響，出現(xiàn)了震蕩。“我對(duì)世界經(jīng)濟(jì)，特別是美國(guó)的經(jīng)濟(jì)十分關(guān)注，而且深感憂慮�！钡�他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面還是好的，在發(fā)展過(guò)程中有著很大的回旋余地。溫總理沒(méi)有直接談到股市，但投資者對(duì)他的談話各自做出了解讀。

　　3月30日，正在老撾訪問(wèn)的溫家寶總理在接受媒體采訪時(shí)指出，對(duì)于內(nèi)地股市，政府是要努力促進(jìn)股市平穩(wěn)健康發(fā)展，因?yàn)橐粋�(gè)健康的、可持續(xù)的資本市場(chǎng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最終是有利的。中國(guó)經(jīng)濟(jì)存在的問(wèn)題解決了，中國(guó)的股市會(huì)好起來(lái)。

　　3月26日由國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議通過(guò)、4月1日公開披露的《國(guó)務(wù)院2008年工作要點(diǎn)》中要求，央行、金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)等要負(fù)責(zé)“優(yōu)化資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)股票市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展”；“切實(shí)防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融穩(wěn)定和安全”。

　　4月3日，中共中央政策研究室副主任鄭新立做客人民網(wǎng)強(qiáng)國(guó)論壇時(shí)表示，中國(guó)的證券交易印花稅偏高，有必要下調(diào)。這是權(quán)威人士公開發(fā)表的呼吁證券交易印花稅下調(diào)的言論，也是對(duì)學(xué)界和民間降稅呼聲的回應(yīng)。

　　4月8日，《關(guān)于國(guó)有產(chǎn)權(quán)管理若干問(wèn)題的思考》的文章署名“木人”首發(fā)于《人民日?qǐng)?bào)》。4月11日，國(guó)資委網(wǎng)站頭條予以轉(zhuǎn)載，并點(diǎn)明作者即為國(guó)資委副主任李偉。李偉雖然是個(gè)人署名撰文，但由于李偉文中闡述的觀點(diǎn)和傳遞的政策信號(hào)符合市場(chǎng)預(yù)期，很多投資者因此感受到了國(guó)資委對(duì)市場(chǎng)的尊重，并期待出臺(tái)有關(guān)國(guó)有股流通的進(jìn)一步規(guī)范措施，增強(qiáng)國(guó)有股上市流通以及重組并購(gòu)的透明度，穩(wěn)定市場(chǎng)，穩(wěn)定“大非”減持預(yù)期。

　　4月15日，就在悲觀情緒繼續(xù)蔓延之際，溫家寶總理主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)作出判斷：“保持了國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速發(fā)展”；“當(dāng)前總體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)比預(yù)想的要好”；“經(jīng)濟(jì)運(yùn)行朝著宏觀調(diào)控的預(yù)期方向發(fā)展”；“我國(guó)經(jīng)濟(jì)具有應(yīng)對(duì)各種困難的強(qiáng)大動(dòng)力與活力”。這一判斷立即引起市場(chǎng)人士的注意，但由于美國(guó)金融市場(chǎng)危機(jī)蔓延，中國(guó)的從緊貨幣政策開始顯效，部分企業(yè)已經(jīng)開始感受到資金和經(jīng)營(yíng)壓力。這些信號(hào)傳遞到資本市場(chǎng)，客觀上影響到投資者的信心。

　　此前一天即4月14日，《人民日?qǐng)?bào)》發(fā)表題為《股市，不僅僅是“晴雨表”》的署名文章，提出“股市應(yīng)成經(jīng)濟(jì)助推器，不能成絆腳石”；“股市與經(jīng)濟(jì)不僅僅是簡(jiǎn)單的晴雨表關(guān)系，它對(duì)經(jīng)濟(jì)也會(huì)有反作用”。該報(bào)還于4月分兩次刊載《“大小非”壓力如何解》的專家文章，提出“為解決市場(chǎng)失衡問(wèn)題，可通過(guò)強(qiáng)有力的制度性措施，如規(guī)定更嚴(yán)格的出售限額和出售公示制度、設(shè)立場(chǎng)外大宗股權(quán)交易平臺(tái)、普遍實(shí)施股權(quán)激勵(lì)等，以強(qiáng)化大股東的市場(chǎng)責(zé)任”的觀點(diǎn)。

　　《人民日?qǐng)?bào)》以類似財(cái)經(jīng)專業(yè)報(bào)紙的方式分析股市穩(wěn)定之策，這在過(guò)去、甚至在5年前都是難以想象的，足見股改后的中國(guó)股市影響力之大，受關(guān)注之廣泛。

　　4月23日，溫家寶總理主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，審議并原則通過(guò)《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例(草案)》、《證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置條例(草案)》。會(huì)議充分肯定了中國(guó)資本市場(chǎng)改革發(fā)展的成績(jī)，稱“資本市場(chǎng)已經(jīng)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，增強(qiáng)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的活力”。

　　在宣布下調(diào)股票交易印花稅稅率之后，國(guó)務(wù)院召開以證券市場(chǎng)發(fā)展為主要議題的常務(wù)會(huì)議，重申要推動(dòng)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展，清楚表明了政府順應(yīng)民意、傾聽市場(chǎng)呼聲的取向，希望通過(guò)采取具體措施，來(lái)阻止股市繼續(xù)下跌。尤其是下調(diào)印花稅，是政府拿出真金白銀，對(duì)恢復(fù)市場(chǎng)信心發(fā)揮了積極作用。

　　“大小非”成眾矢之的

　　不過(guò)，人們對(duì)于大小非的恐慌不可能在一夜間消除。特別是在股改之后，全流通市場(chǎng)的千頭萬(wàn)緒都需要制度支撐，打造怎樣的制度體系其實(shí)困難不少。

　　應(yīng)當(dāng)說(shuō)，4月下旬的救市行動(dòng)力度不小，并且同樣采取了組合政策。除去4月22日宣布印花稅下調(diào)，中國(guó)平安保險(xiǎn)(集團(tuán))股份有限公司董事長(zhǎng)馬明哲已在此前表示巨額融資計(jì)劃沒(méi)有時(shí)間表，他并對(duì)投資平安股票虧損的投資者“表示抱歉”。中國(guó)平安的明確表態(tài)與印花稅下調(diào)回應(yīng)了市場(chǎng)的擔(dān)憂。

　　正所謂“舊恨剛消，新愁又至”。印花稅下調(diào)和中國(guó)平安停止推進(jìn)“巨額融資方案”，帶給市場(chǎng)的只是短暫回穩(wěn)。隨后，有關(guān)紅籌股回歸、大盤股上市的傳聞不斷。而新基金發(fā)行已經(jīng)不再像2007年一樣火熱。此時(shí)，市場(chǎng)對(duì)“從緊貨幣政策”和“大小非解禁壓力”關(guān)注度顯著升溫。市場(chǎng)情緒依然不穩(wěn)。

　　為回應(yīng)人們對(duì)股改解禁股的憂慮，4月20日晚，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓指導(dǎo)意見》，對(duì)“大小非”減持立下了八條規(guī)矩，其中要求已解禁限售股一個(gè)月內(nèi)出售量高于公司總股本1%時(shí)，應(yīng)通過(guò)交易所大宗交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓。

　　從2007年10月到2008年4月，大盤跌幅達(dá)到50%。市場(chǎng)上盛行“大小非解禁帶來(lái)的大擴(kuò)容導(dǎo)致股市動(dòng)蕩”的說(shuō)法。部分市場(chǎng)人士呼吁政府應(yīng)該采取的救市措施之一，就包括完善大小非解禁規(guī)則，放緩解禁流通節(jié)奏。因此，《指導(dǎo)意見》被看作管理層穩(wěn)定市場(chǎng)的一個(gè)積極信號(hào)。

　　5月14日，滬深交易所出臺(tái)新舉措，嚴(yán)懲“大小非”違規(guī)減持。

　　隨后的事態(tài)發(fā)展證明，出臺(tái)這些措施后，違規(guī)減持的現(xiàn)象基本消失。不過(guò)，人們對(duì)于大小非的恐慌不可能在一夜間消除。特別是在股改之后，全流通市場(chǎng)的千頭萬(wàn)緒都需要制度支撐，打造怎樣的制度體系其實(shí)困難不少。

　　除了規(guī)范解禁股流通環(huán)節(jié)和加強(qiáng)盡管，管理層還在此期間加強(qiáng)了常規(guī)的基礎(chǔ)制度建設(shè)。如：證監(jiān)會(huì)表示研究適度限制機(jī)構(gòu)“打新”、提高中小投資者新股中簽率的方案，查處違規(guī)減持股東，清理不合格賬戶工作基本完成，深交所嚴(yán)處中小板首宗違規(guī)占用上市公司資金案等，都對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期、增強(qiáng)市場(chǎng)信心發(fā)揮了積極作用。

　　從4月22日到6月6日，共46個(gè)自然日、34個(gè)交易日，市場(chǎng)起伏波動(dòng)顯得相對(duì)平緩。特別是歷經(jīng)“5·12”汶川大地震，國(guó)人的愛國(guó)熱情空前高漲，不少投資者表示不拋售股票。事實(shí)上，許多人也這樣做了。大家期待抗震救災(zāi)這件舉國(guó)參與的大事初步結(jié)束之后，股市能夠重回穩(wěn)中有升的局面。

　　許多普通人就是以這樣的善良心態(tài)，迎來(lái)了股指的連續(xù)暴挫。