關(guān)鍵詞之一：指數(shù)運行

　　在超常規(guī)的貨幣投放以及經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期的雙重支撐下，2009年A股市場大幅走強。進入2010年，經(jīng)濟繼續(xù)復(fù)蘇的格局繼續(xù)強化，但貨幣政策將回歸常態(tài)，在此背景下，分析師普遍預(yù)計上證指數(shù)運行將呈現(xiàn)震蕩向上的態(tài)勢。然而，在指數(shù)波動區(qū)間方面，機構(gòu)預(yù)測則存在較大分歧。統(tǒng)計顯示，極限預(yù)測區(qū)間為2700-4500點。

　　安信證券：從歷史上看，在盈利上升和流動性趨弱的年份里，資本市場難有優(yōu)異表現(xiàn)。基于此，預(yù)計今年資本市場指數(shù)表現(xiàn)將相對平淡。預(yù)期上證綜指3700點以上是風(fēng)險較大的區(qū)域，2700點以下則是安全區(qū)域。

　　廣發(fā)證券：從歷史經(jīng)驗來看，經(jīng)濟走出低谷之后并非市場回報最高的時期。市場上漲的主要驅(qū)動力來自于上市公司業(yè)績的提升，預(yù)測2010年A股市場的整體業(yè)績增長率為25.8%，根據(jù)DDM模型的預(yù)測結(jié)果，上證綜指的合理估值區(qū)間為3500-4100點。在經(jīng)濟增長回歸潛在水平的時期，獲取超額收益的重點應(yīng)從Beta轉(zhuǎn)向Alpha，2010年中，超額收益可能更主要來自于主題投資和精選個股。

　　國金證券：2010年總體上A股市場會處在盈利回升形成支持、估值膨脹受到一定抑制的環(huán)境中，因此總體運行將處于均衡格局之中。但“風(fēng)物長宜放眼量”，“調(diào)結(jié)構(gòu)”會帶來更為持續(xù)的經(jīng)濟增長前景，也會給資本市場帶來新的投資機遇。考慮到明年A股25%的盈利增長，初步判斷2010年市場波動的可能區(qū)間在上證指數(shù)2700-4000點。

　　聯(lián)合證券：對2009、2010年的凈利潤增速進行了三種情景假設(shè)，以悲觀、中性和樂觀情景分別對上證指數(shù)進行預(yù)判。在這三種情形下，不考慮新股發(fā)行對股指的影響，預(yù)測2010年上證指數(shù)的合理水平分別為3033點、3669點和3945點，對應(yīng)2010年盈利的PE水平分別為22.5倍、23.5倍和24.6倍。

　　申銀萬國：正面因素為，2011年的盈利預(yù)測有望提升、估值水平仍然合理、人民幣升值預(yù)期帶動熱錢流入；風(fēng)險因素為，融資壓力依然顯著、熱錢流向可能逆轉(zhuǎn)、貨幣信貸政策可能微調(diào)。在市場運行節(jié)奏上，預(yù)計A股市場在近期的沖高后，在2010年一季度的前期可能遇到年內(nèi)的第一個高點，然后回落，在第二季度筑底回升，到下半年震蕩向上。建議關(guān)注一季度中后期，在國內(nèi)信貸政策調(diào)整、美聯(lián)儲升息預(yù)期共同作用下，股市可能出現(xiàn)的震蕩。

　　部分券商對滬綜指2010年運行區(qū)間預(yù)測

　　券商　　　　滬綜指合理波動區(qū)間預(yù)測

　　安信證券　　2700-3700點

　　廣發(fā)證券　　3500-4100點

　　國金證券　　2700-4000點

　　聯(lián)合證券　　3000-3900點

　　申銀萬國　　2900-4200點

　　中信證券　　有可能觸及4500點