4

　　更新?lián)Q代最快的炒作——“地王”

　　入選理由：

　　“地王”，絕對(duì)可以算得上是2009年的一個(gè)熱門詞匯。

　　與不斷飆升的房?jī)r(jià)相呼應(yīng)的是，“地王”記錄也一次次被刷新。房地產(chǎn)公司借殼上市成為熱潮；房地產(chǎn)上市公司也成為各大機(jī)構(gòu)爭(zhēng)相配置的籌碼。

　　255億！這是廣州創(chuàng)下的中國(guó)“地王”新記錄！

　　2009年是中國(guó)“地王”年：12月22

　　日，富力聯(lián)合體以255億元的天價(jià)競(jìng)得廣州亞運(yùn)城項(xiàng)目，成就地王之王，樓面地價(jià)達(dá)5810元/平方米；11月20日，大龍地產(chǎn)拿下北京順義區(qū)天竺開發(fā)區(qū)22號(hào)地塊，成交總價(jià)50.5億元，平均樓面地價(jià)達(dá)29859元/平米；9月30日，綠地集團(tuán)以72.45億元的價(jià)格，力克群雄拿下徐匯龍華路1960號(hào)地塊，樓面價(jià)格27231元/平方米，溢價(jià)率111%；9月8日廈門恒興置業(yè)有限公司以10.47億元拿下廈門思明區(qū)云頂南路2009G23地塊，樓面地價(jià)高達(dá)30940元/平米，成就了廈門新地王；6月30日由中化方興公司以40.6億競(jìng)得北京朝陽(yáng)區(qū)廣渠路15號(hào)地，樓面均價(jià)約為1.6萬(wàn)。

　　各地“地王”頻頻出現(xiàn)，在行業(yè)內(nèi)、社會(huì)上招致了不少指責(zé)，因?yàn)椤暗赝酢迸c一些房產(chǎn)商的囤地行為有拉扯不清的關(guān)聯(lián)�！暗赝酢钡哪繕�(biāo)始終過(guò)大，并且被指為拉高房?jī)r(jià)的“禍?zhǔn)住薄?

　　作為“地王”現(xiàn)象的折射，一些地產(chǎn)上市公司的業(yè)績(jī)也是漲幅巨大，特別是那些龍頭企業(yè)、現(xiàn)金流充沛的實(shí)力企業(yè)。有統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，2009年前三季度，房地產(chǎn)上市公司整體實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1486.9億元，同比增長(zhǎng)17%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)207.4億元，同比增長(zhǎng)23.4%。

　　“地王”、“天價(jià)地”現(xiàn)象風(fēng)氣蔓延，已引起政府高度重視，到年底，接連出手加以整飭。我們期待，房地產(chǎn)市場(chǎng)回歸理性，這樣才能保持發(fā)展后勁。

　　而作為經(jīng)濟(jì)晴雨表的資本市場(chǎng)，也應(yīng)重新定位房地產(chǎn)上市公司的估值體系。

　　5

　　最高調(diào)的炒作——國(guó)有股轉(zhuǎn)持

　　入選理由：

　　今年6月19日，國(guó)務(wù)院決定在境內(nèi)證券市場(chǎng)實(shí)施國(guó)有股轉(zhuǎn)持政策。隨后，財(cái)政部、國(guó)資委、證監(jiān)會(huì)、社�；�金四部委聯(lián)合發(fā)文，社�；�金將在承繼原國(guó)有股東的禁售期義務(wù)上再延長(zhǎng)三年禁售期。這一舉措不僅將有效緩解社�；�金巨大的資金缺口，而且有助于直接減緩國(guó)有限售股解禁壓力，傳達(dá)出呵護(hù)市場(chǎng)的強(qiáng)烈信號(hào)。

　　這一政策利國(guó)、利市、利投資者。市場(chǎng)也以高調(diào)回應(yīng)這個(gè)政策，涉及轉(zhuǎn)持的公司均受到了各路資金的追捧。國(guó)有股轉(zhuǎn)持也成為最高調(diào)的炒作題材。

　　與8年前國(guó)有股減持通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)出售股份把資金轉(zhuǎn)給社保不同，此次將部分國(guó)有股劃撥充實(shí)社�；�金在技術(shù)上，被定格為 “轉(zhuǎn)持”。這次轉(zhuǎn)持政策出臺(tái)一周，上證指數(shù)突破2900點(diǎn)，一字之差，導(dǎo)致的結(jié)果完全不同。

　　8年前的減持政策給股市造成直接壓力，投資者擔(dān)心國(guó)有股源源不斷拋出，股市所以一路走熊。而現(xiàn)在的轉(zhuǎn)持政策由于不是立即套現(xiàn)，基本上不增加短期股票的供應(yīng)量，所以受到廣泛好評(píng)，引發(fā)“被炒作”。

　　從二級(jí)市場(chǎng)來(lái)看，國(guó)有股的轉(zhuǎn)持，不但引入了新的長(zhǎng)線投資者，而且還在相當(dāng)程度上進(jìn)一步減緩了人們對(duì)限售股流通的擔(dān)憂。轉(zhuǎn)持政策某種程度上表明了國(guó)家對(duì)股市的呵護(hù)態(tài)度，起到了穩(wěn)定市場(chǎng)的作用。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，涉及此次劃撥的上市公司有131家，應(yīng)劃撥或轉(zhuǎn)持股份約83.94億股，市值800多億元。

　　從6月22日開盤至7月3日收盤，涉及此次劃撥的131只個(gè)股平均漲幅為4.79%，有38只個(gè)股同期表現(xiàn)好于上證綜指，其中漲幅超過(guò)10%的個(gè)股有27只，漲幅超過(guò)20%的個(gè)股則有10只。其中北化股份兩周內(nèi)上漲37.27%，位列131只個(gè)股漲幅之首。

　　6

　　最情緒化的炒作——大小非解禁

　　入選理由：

　　2009年下半年及2010年中國(guó)股市最大的結(jié)構(gòu)性變化之一就是“全流通”。數(shù)據(jù)顯示，到2010年底A股市場(chǎng)將有超過(guò)90%的股份流通，開始全面進(jìn)入全流通時(shí)代。

　　在全流通的進(jìn)程中，“大小非”解禁成為市場(chǎng)輪番炒作的話題。今天來(lái)看，對(duì)解禁股情緒化炒作是不明智的，過(guò)分夸大全流通壓力也是缺乏依據(jù)的。廣大投資者越來(lái)越認(rèn)識(shí)到，解禁并不等于減持，全流通并不等于全拋售。

　　2009年，在中國(guó)銀行等多只大盤股限售股解禁的引領(lǐng)下，A股市場(chǎng)流通股市值首次超越非流通股市值。而隨著工商銀行約1.24萬(wàn)億市值的限售股解禁，A股市場(chǎng)流通股市值占比已超過(guò)60%。到2009年12月31日，流通A股將增加至13871.02億股，限售A股將減少至6154.54億股，占總股本比例為23.80%。

　　為了穩(wěn)定市場(chǎng)，監(jiān)管層出臺(tái)了一系列調(diào)控“大小非”減持的政策利好：“大小非”減持的大宗交易制度、引入可交換債券《金融企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓管理辦法》等等。

　　“正是由于這些政策效應(yīng)，政策流動(dòng)性充裕、投資者信心逐步恢復(fù)的市場(chǎng)環(huán)境下，才使得大小非減持對(duì)市場(chǎng)的負(fù)面影響淺淺弱化，甚至有些股票價(jià)格因?yàn)榇笮》菧p持而上漲�！睒I(yè)內(nèi)人士表示。例如，4月15日石油濟(jì)柴1198萬(wàn)限售股解禁流通，其股價(jià)不跌反漲。招商銀行、工商銀行、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)石化等大盤股巨量限售股上市流通首日，公司股價(jià)與大盤指數(shù)都處于平穩(wěn)運(yùn)行狀態(tài)，2008年逢解禁便單邊下跌的走勢(shì)已經(jīng)一去不復(fù)返。很明顯，2009年投資者對(duì)“大小非”、“大小限”問(wèn)題的態(tài)度已經(jīng)趨向理性。

　　在即將到來(lái)的2010年，全年涉及限售股解禁的上市公司共有766家，合計(jì)解禁股數(shù)為3791.15億股，為2009年的53.65%；合計(jì)解禁額度為61015.13億元，比2009年增加16.77%，占A股總市值的25.62%。其中，限售股解禁的額度在100億元以上的有55家公司。超過(guò)500億元的有中國(guó)石油、中國(guó)人壽、中國(guó)神華、中信銀行、中國(guó)太保、交通銀行等共13家公司。

　　到2010年底，限售股僅占到A股總股本的10.10%，A股市場(chǎng)將開始全面進(jìn)入全流通時(shí)代。