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　　最具焦慮感的炒作——天量信貸

　　入選理由：

　　中國股市從來沒有像今年這樣對(duì)信貸投放規(guī)模高度敏感。7月，人民幣各項(xiàng)貸款僅增加3559億元，環(huán)比驟降77%，同比也下降約6.8%。

　　這樣一個(gè)似是而非的政策“動(dòng)態(tài)微調(diào)”把市場攪得“驚慌失措”。在8月份開始的兩周時(shí)間里，上證指數(shù)下挫17%。對(duì)流動(dòng)性的擔(dān)憂和臆測，已經(jīng)幻化為“股市焦慮癥”。

　　在信貸投放數(shù)據(jù)公布之前，各路財(cái)經(jīng)媒體紛紛進(jìn)行競猜，言之鑿鑿，絲毫不亞于彩民對(duì)彩球的迷戀。股市跟著信貸規(guī)模起伏，成為今年市場最具焦慮感的炒作題材，投資者陷在信貸數(shù)據(jù)里難以自拔。

　　1至11月，人民幣各項(xiàng)貸款增加9.21萬億元，同比多增5.06萬億元，貨幣供應(yīng)量增長29.74%。稱之為天量信貸是毫不過分的。從1月份的1.65萬億開始，市場就隨著信貸投放數(shù)據(jù)而波動(dòng)，上證指數(shù)在今年前7個(gè)月拉出了7根陽線。在此期間，信貸投放最低的4月也達(dá)到了5918億元的規(guī)模，相應(yīng)的該月上證指數(shù)漲幅也比較小。

　　隨著7月份3559億元信貸投放數(shù)據(jù)的披露，8月份上證指數(shù)出現(xiàn)了超過800點(diǎn)的落差。之后信貸投放漸趨平穩(wěn)，市場也回歸平靜。

　　在這個(gè)時(shí)期內(nèi)，影響市場的因素除了信貸數(shù)據(jù)的波動(dòng)外，還有有關(guān)信貸流向的各種傳言在作怪。

　　比如有媒體稱，主管部門正在調(diào)研信貸資金入市問題，中國社科院也聲稱有證據(jù)可以作證“確實(shí)有大量銀行資金流入股市的觀點(diǎn)”，另外也有業(yè)界權(quán)威專家發(fā)表觀點(diǎn)稱，確有一部分資金流入了股市和樓市。

　　正是這些言論加速了市場的動(dòng)蕩。隨后，銀監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)出面澄清，還沒有發(fā)現(xiàn)有資金流入股市。統(tǒng)計(jì)局的官員也表示沒有證據(jù)說明信貸資金進(jìn)入股市樓市。

　　盡管如此，市場對(duì)于信貸投放規(guī)模變動(dòng)引發(fā)的流動(dòng)性變化仍呈現(xiàn)焦慮狀態(tài)。這也成為部分資金在A股市場上興風(fēng)作浪的契機(jī)。

　　我們認(rèn)為，看待流動(dòng)性問題必須依據(jù)中國具體國情，不應(yīng)照本宣科，照貓畫虎。中國有超過兩萬億的外匯儲(chǔ)備，有世界規(guī)模第一的儲(chǔ)蓄存款，有兩倍于GDP總量的行業(yè)資產(chǎn)。過分焦慮地炒作信貸增量其實(shí)大可不必。

　　適度寬松的貨幣政策明年還將實(shí)施，隨著經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)和上市公司業(yè)績的回升，活躍在股市上的資金就不會(huì)撤離，股市流動(dòng)性將繼續(xù)充沛。

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　　最具競技精神的炒作——區(qū)域經(jīng)濟(jì)

　　入選理由：

　　從年初以來，陸續(xù)有8個(gè)區(qū)域經(jīng)濟(jì)規(guī)劃出臺(tái)，還有兩個(gè)在研究中。各地將你追我趕、不甘落人后的競技體育精神被演繹得爐火純青。

　　與這些區(qū)域經(jīng)濟(jì)振興相關(guān)的股票也成為市場競相炒作的對(duì)象，并且有可能成為市場樂此不疲并不斷翻炒的熱點(diǎn)題材。

　　無論是東北的圖門江，還是遠(yuǎn)在天涯海角的海南島；無論是已批復(fù)的，還是正在積極申請(qǐng)和研究中的，紅紅火火的區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃正在中國遍地開花。目前，中國共批復(fù)7個(gè)國家戰(zhàn)略性區(qū)域發(fā)展規(guī)劃，獲批數(shù)量是前4年的總和；既注重沿海布局，也注重開發(fā)沿邊，從東部、南部延伸到中部、西部、東北等地。

　　相關(guān)上市公司的股票也跟著這些規(guī)劃的進(jìn)展進(jìn)行著此起彼伏的“炒作”。

　　有專家表示，關(guān)鍵要看規(guī)劃中有沒有“干貨”，光是表面的定位就好比戴了一朵先進(jìn)小紅花，看看行但沒用，但如果有料的話就是地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的助力了。

　　這位專家話中的“料”指的是獲批的去也規(guī)劃要有實(shí)質(zhì)性的金融，財(cái)稅等配套政策支持。如天津?yàn)I海新區(qū)，允許在一些金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新方式先行先試；9月底，國務(wù)院出臺(tái)應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)保持西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的意見，被視為作西部二次創(chuàng)業(yè)啟動(dòng)的標(biāo)志，其中新疆將成為重點(diǎn)。此前，西部大開發(fā)已進(jìn)行了十年，實(shí)實(shí)在在投入了很多的資金支持。

　　央行金融市場司司長穆懷朋曾肯定的表示，今后央行將積極改進(jìn)和完善西部大開發(fā)的金融支持政策，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理加大對(duì)西部地區(qū)資金投入，加大政策指導(dǎo)力度。

　　插上金融支持政策的區(qū)域發(fā)展規(guī)劃，在成為推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長重要力量的同時(shí)，也將成為中國證券市場上的一朵奇葩。今年以來，天津、海南、東北、西部等與區(qū)域經(jīng)濟(jì)規(guī)劃相關(guān)的股票成為各路資金輪番追逐的對(duì)象，而這僅僅是開始，隨著未來相關(guān)優(yōu)惠政策的頒布以及具體項(xiàng)目實(shí)施，區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效力才會(huì)逐步在各個(gè)具體板塊中得以體現(xiàn)。(閆立良 朱寶琛 劉麗靚)