去年以來，房地產行業(yè)的持續(xù)景氣令ST公司分外眼熱。一方面，重組保牌的現實壓力迫使它們紛紛向房企伸出橄欖枝，試圖躋身這一國民經濟支柱產業(yè)，分得一杯羹。另一方面，面臨宏觀調控和銀根緊縮的房地產企業(yè)自身也有著借殼融資的內在沖動。在這種背景下，雙方的合作日漸升溫，市場也出現了ST公司排隊變房企的盛況。

　　比如剛改名為園城股份(600766)不久的*ST煙發(fā)，歷經大小不下四次重組，終于修成正果，受讓了控股股東園城集團持有的新世界房地產100%的股權,并以自有資金收購了煙臺匯龍灣投資有限公司60%的股權，加大了華聯商廈加層項目及巖豐大廈項目等的申報力度，還成功地將盈利能力較差的醫(yī)藥資產廣東永安藥業(yè)有限公司從公司的業(yè)務鏈中剝離，總算奠定了房地產業(yè)務在公司中的主導地位，在退市的邊緣實現了一次華麗轉身，成為山東唯一的二線房產藍籌股。

　　“一房就靈”的千金方果然不虛，公司在2006年順理成章地實現扭虧為盈，實現主營業(yè)務收入1.5億元，同比增長72.72%；凈利潤2605萬元，同比大增111.61%。想想未來，這家“上市史就是重組史”的“老大難”公司可望踏上房地產的康莊大道，借著“支柱產業(yè)”的東風一溜煙兒小跑了吧，可再別涼了投資者的心。

　　蘇寧環(huán)球(000718)也是如此。2005年，ST環(huán)球將原吉林紙業(yè)的全部資產抵償了全部債務，成為“凈殼”后，控股股東蘇寧環(huán)球集團將旗下的優(yōu)質資產天華百潤和華浦高科各95%股權置入公司，公司主營業(yè)務由新聞紙生產變更為房地產開發(fā)經營與混凝土生產銷售，盈利能力大大加強。年報顯示，隨著公司開發(fā)的房地產項目逐步竣工交付，2006年凈利潤同比大增364%。

　　靠著螺旋藻起家的*ST道博(600136)也不例外。2006年業(yè)績不僅扭虧為盈，而且勁增113.21%，凈資產收益率更是達到了35.02%。年報坦承，業(yè)績的增長得益于重組時置入2.04億元的房地產和教育地產項目。年報顯示，公司開發(fā)的鳳凰花園二期、三期共計13.25萬平方米，現已基本建設完畢。另一項目夏天科教學生公寓等物業(yè)資產，2007年對公司的凈利潤貢獻將有551萬元。

　　還有*ST慶豐(600576)，主營原為棉紡織業(yè)務，在整個行業(yè)過度擴張導致激烈競爭的大背景下，公司已連續(xù)兩年虧損。股改時置換出除短期投資以外的所有資產和負債，將潛在第一大股東萬好萬家集團有限公司所擁有的浙江萬家房地產開發(fā)有限公司99%的股權及浙江新宇之星賓館有限公司100%的股權注入上市公司，搖身一變從紡織服裝成為房地產、連鎖酒店企業(yè)。據了解，注入的東方商務廣場屬前期運作較為成熟項目，有望在2006年年內結算，幫助公司扭虧不成問題；天天家園、萬好萬家大廈和萬家華庭將在2007、2008年進入收獲期，則可保證公司近幾年經營的可持續(xù)性。

　　今年1月19日，公司發(fā)布了預盈公告，扭虧為盈已成必然。

　　以上是已經重組成功、坐享收益的公司，后面排著隊做準備的還有長長一串。今年1月30日，S*ST丹江(600173)在修改后的股改方案中就表示，公司將與潛在控股股東浙江臥龍置業(yè)集團有限公司實施重大資產置換，臥龍置業(yè)將所擁有的全部資產注入公司。股改完成后,公司將轉型為房地產公司。

　　對于ST公司來說，說一千道一萬，未來的關鍵是能不能進行實質性資產重組。否則，不管是券商借殼還是變身房企，不管是大股東有可能整體上市還是迎奧運、上3G、玩軍工、造疫苗、新能源……都不可能挽救其“越重組陷得越深”的命運。(陸洲)